欧元区的出路何在

    希腊退出欧元区的风险急剧升温，一旦实现，必将危及欧元区的存亡，欧元区的出路何在？

    欧元区的病根，在于单一货币制度在没有贸易平衡保护制度配套的情况下，大大助长了区内贸易的失衡，使得部分国家通过贸易顺差，将其国内供过于求的危机大规模向区内输出，这些国家的危机被化解了，且赚得大量欧元，还取得区内的主导地位，而区内另一些国家则债台高筑，使区内流动性的分布严重失衡，部分国家流动性过剩，部分国家流动性干涸，经济衰退，在欧元数量不断增加的情况下，欧元的流通速度则持续不断下降，从而强有力地抑制住欧元区的经济增长。笔者在博文《从欧债危机看流动性在国际间均衡分布的重要性》中指出， “一个国家、一个经济区（欧元区）甚至全球经济也一样，必须有一个好的润滑系统，这就是合理控制流动性总量供给和分布的系统”，就象 “ 一台巨型的机械，必有一个复杂的润滑系统。润滑系统设计不合理或出现故障，可能出现两种情况：一、润滑剂的供给总量不正常，有时供给过量，有时供给不足，导致机械运转失常；二、润滑剂在机械不同部件的分布不均匀，甚至出现抢油现象，大量机油被抽吸到部分机件中，致使有的机件机油过量，有的干涸，后一部件出现故障又导致了整台机械运转失常或停顿。”流动性在欧元区内分布的失衡，对欧元区是致命性的，不解决这个问题，该区必死无疑。

    事到如今，形势的发展有三种：

一、希腊留在欧元区并继续维持欧元区的生存，甚至逐步走向繁荣。为此，近期最迫切的任务，是增加欧元发行量，低息、无息甚致无偿地向希腊等重债务国注入足够的欧元，以恢复经济增长，整个欧元区要像一个国家，类似高收入者必须纳重税，通过收入再分配去补助低收入者那样，通过一定的机制将贸易顺差大国中积存大量的流动性输向债务大国，这也是区内危机输出国该得的报应，如果区内国家没有这种气量，就不要去建立什么单一货币的自由贸易区，因为它们还没有足够的思想准备去应对这种贸易区的危机；中长期来说，则是要建立起强而有力的贸易平衡保护制度，以阻止部分国家民众收入相对该国经济产出过低而导致的供过于求输出欧元区，迫使每个国家必须自我维持供求均衡，阻止欧元区内流动性向个别国家聚集，这是欧元区长期生存发展的根本出路，为此，甚至在特殊时期通过迫使德国等国适度过量的消费，使流动性向重债务国回流，使区内流动性分布回复均衡。

  二、如果区内国家没有这样的气量，那就趁早让希腊离开欧元区，因为这是迟早必  然发生的，早离开无论对欧元区还是对希腊都有好处，长痛不如短痛。希腊退出后，可以发行本币，并鼓励民众用手中的欧元换取本币在国内流通，登记每人换取的数量，保证在一定时期内（如10年）可用相同数量的本币反复兑换这笔欧元，等于承认这笔欧元是他们个人的财产，国家有使用权而无所有权，因此国家可以破产却无权用这笔欧元还债，但可借予企业用于对外贸易，这样希腊拥有的流动性将大幅增加，并推动经济回复正常。不过欧元区很快就会遇到比利时、意大利等国类似希腊的问题，面对新的危机，欧元区是救还是不救，如果要救，那就需要更大的勇气和气量，需要更大量的流动性输入。如果要救，为什么当初不救希腊。可见这第二条路其实就是第一条路，只不过是迟觉醒走的路。

     三、死死抱住紧缩财政才能救欧元区的观念，死死抓住手中赚得大把大把的欧元，但从手指缝漏出丁点去救欧元区都舍不得，只会把希腊等国逼向死路，经济越萎缩越还不起债，债台越高越要紧缩，经济越萎缩。债务危机国在这条恶性循环的路上，将多米诺骨牌式地退出欧元区，最后是整个欧元区的崩溃。这是死路一条。

    其实欧元区正是全球经济的一个缩影，由于缺乏贸易平衡保护的制度，国际贸易的严重不平衡，国际流动性的分布已严重失衡。好在美国的流动性不足，并不需要国际机构的批准就可以通过发行美元得到补充，不然高企的债务早就使美国成为全球经济中的“希腊”了，世界经济危机的发展也不是今天这个样子，而完完全全是一个放大了的欧洲。表面看来，美国的一次、二次甚至将要发生的三次货币量化宽松，并没有从大量储备美元的国家中抽取国际货币去补充美国流动性的不足，但其实这只是一个数字游戏，是实实在在地向他国抽取了国际流动性。假设原来美国手里的美元是500，他国储备的美元是1000，为1：2，现在美国追加发行了300，总数由1500增加到1800，但其价值含量并没有增加，每单位美元的价值量都下降了，而美国持有和他国储备美元的比却变成了4：5，价值在无形中转移了。笔者在十多年前就撰文强烈批评过这种国际货币制度的不公平性和与经济全球化的不相适应性，但在没有国际贸易平衡保护制度，在国际贸易严重失衡的特殊情况下，它又起到了均衡国际流动性分布的作用，世界各国用它们的国际储备在不知不觉中补贴了美国，世界经济才不至于堕入更深的深渊。那么欧元区的出路在那里？那就是从美国经济稳步复苏的实例获得启示，欧元的储备大国，特别是那些向欧元区大规模输出本国供过于求危机的大国，必须明明白白地用欧元去补助债务危机国，否则别无他法可救欧元区。