市场数据显示美国商务部对中国的新芯片和设备禁令对美国半导体公司的股价打击最大

10月7日，美国商务部扩大了对先进半导体和用于制造这些半导体的设备出口的许可要求，以涵盖所有运往中国的货物，而不仅仅是向特定公司的出口。

受其影响的公司的股价已经下跌，先前宣布的制裁措施使半导体的股价拦腰折断。

从52周高点到最近的52周低点：

• 英特尔（INTC）下跌了56%;
• 微米（MU）下降了50%;
• 英伟达（NVDA）下跌了69%（其产品是拜登政府的直接目标）;和
• AMD（也是直接针对的）下降了67%。

美国半导体设备公司：

• 应用材料公司（AMAT）下跌57%;
• 泛林研究（LRCX）下跌59%;和
• 科军（科老会）下跌45%。

在美国以外，荷兰的ASML（ASML）从52周高点下跌59%至52周低点。日本设备制造商东京电子（TYO 8035）和屏幕控股公司（TYO 7735）分别下跌了50%和44%。

日本半导体制造商瑞萨电子（TYO 5723）和罗姆（TYO 6963）仅下跌了27%和28%，但它们专注于汽车和工业半导体，而不是困扰拜登政府的人工智能和高性能计算设备。他们的52周低点是去年3月。

中国顶级集成电路代工厂中芯国际（HKG 0981）下跌40%，台积电（TPE 2330）下跌43%。

在股价表现和投资者回报方面，美国公司和ASML受到的打击比中国公司更大。考虑到这些措施原本是针对中国，而受损更大却是欧美自己，真实的市场机制具有讽刺意味。美国政府的政策正在加剧已经形成的严重行业衰退 。

台积电在10月13日的财报电话会议上宣布，由于全球半导体需求下降和成本上升，台积电决定将2022年的资本支出从约400亿美元降至360亿美元。

管理层曾计划今年花费400亿至440亿美元，但在7月份表示，实际支出将处于该范围的底部。与2021年的300亿美元支出相比，预计增长率已从最高47%下降到33%，现在是20%。

台积电的缓解因素包括美国政府授权一年内继续扩建其在南京的设施，但台积电CEO崔中炜仍然预计2023年半导体行业可能会下滑。

9月底，当宣布2022财年（9月1日结束）的业绩时，美国存储芯片制造商美光（Micron）告诉投资者，该公司的资本支出将在未来一年减少三分之一，从120亿美元削减至约80亿美元。

虽然建设支出应该增加一倍以上，但由于1β DRAM和232层NAND（公司最新和最先进的产品）的增长速度比之前的预期要慢得多，晶圆厂生产设备的支出可能会下降近50%。

由于市场状况迫使降低DRAM和NAND的利用率，美光及其韩国和日本竞争对手的报告显示，存储芯片产量已经削减了约30%。

三星的资本支出方法与美光相似。其“壳体优先”战略是首先建造洁净室，以便在时机成熟时能够灵活快速地安装设备。10月4日，三星宣布计划到2025年推出2纳米代工工艺（与台积电相匹配），到2027年推出1.4纳米工艺。

随着全球经济走弱，美国高端脱钩加速，半导体资本支出前景持续恶化。去年3月，市场研究机构IC Insights预测，到2022年，这一数字将增长23.5%，达到1900亿美元。

该行业的资本支出数字在8月份降至1855亿美元，但台积电和美光的公告显示下降幅度更大。美国咨询公司国际商业战略公司的首席执行官亨德尔·琼斯（Handel Jones）估计这一数字为1600亿美元，仅比去年的1539亿美元增长4%。

全球半导体资本使用

IC Insights本身对其八月份的预测进行了限定，并写表示“一团危险的不确定性云即将出现。飙升的通货膨胀和迅速减速的全球经济导致半导体制造商在今年中期重新评估其激进的扩张计划。几家（但不是全部）供应商，特别是许多领先的DRAM和闪存制造商，已经宣布削减今年的资本支出预算。

“更多的供应商已经注意到，随着该行业消化三年来的强劲支出，并评估面对经济增长放缓的产能需求，预计到2023年将削减资本支出。

当 dot.com 泡沫在2000年破裂时，半导体资本支出在两年内下降了55%。雷曼冲击引发了57%的跌幅，也是在两年多的时间里。现在，资本支出正在从历史新高回落，表明其幅度和持续时间也有所下降。

10月12日，《华尔街日报》报道称，包括KLA和泛林集团在内的美国设备制造商在评估美国商务部的新规定时，已停止在中国长江存储器技术公司（YMTC）安装和支持设备。与YMTC竞争的日本NAND闪存制造商东芝（TYO 6502）的股价在新闻中上涨了10%。

YMTC的NAND闪存对苹果来说已经足够好了，而且没有证据表明其技术被盗，因此这可以被认为是美国政策的升级，从惩罚不良行为者到全力以赴扼杀中国人工智能（AI）和高性能计算，从而逆转中国经济的发展。

立即开始，美国支持人员的撤离将压榨中国的半导体生产。

此外，商务部的一项新规定“限制美国人在没有许可证的情况下支持在某些位于中国的半导体制造'设施'上开发或生产IC的能力”，这已经扰乱了中国公司的运营。

通过迫使许多中国血统的高管和工程师选择立场，它将脱钩带到了个人层面。

东京电子的数据显示，在截至2022年3月的5年内，该公司的半导体生产设备总销售额增长了2.6倍（该公司的财年截至3月）。这一增长得益于中国销售额增长5.7倍，占总销售额的12%增长至26%。

仅在截至2022年3月的两年内，中国的销售额就增长了2.7倍。这表明，中国半导体行业已经购买了足够的设备，至少可以在未来两三年内看到它。

东京电子在其他区域市场的表现并不例外。韩国的销售额增长了2.7倍，美国增长了2.6倍，日本增长了2.5倍，欧洲增长了1.8倍，台湾增长了1.6倍（从高水平开始），东南亚和其他地区增长了2.1倍。

作为日本最大和世界第三大半导体生产设备制造商，东京电子拥有多元化的产品组合，是整个行业的代表。

各区域半导体生产设备销售数据

中国不能再依赖美国设备供应商，欧洲和日本供应商如果产品采用美国技术，必须遵守美国的规定，因此中国将加大进口替代力度。

对中国的制裁已经给美国半导体和设备公司造成了巨大损失，而且可能还有更多的损失正在酝酿之中。此外，在下一个上升周期中，中国对外国供应商的机会可能会大大减少。