锐锋聚金：原油多头小心乐极生悲，日内原油白银解析

　　消息面市场分析：

　　近期，因为欧佩克减产的支撑，市场情绪出现了一边倒的看多。所以，出于押注油价会进一步上涨，对冲基金在原油期货和期权积聚了历史高位的多头仓位。但是由于目前仓位存在高度不对称的性质，蜂拥而至的乐观情绪已经成为了原油市场风险的关键来源。

　　截至1月31日，对冲基金等投机资金来源在三个主要美油、布油合约中持有的期货和期权净多仓规模相当于8.85亿桶。具体来看，对冲基金在截至1月31日当周内新增了4100万桶的多头仓位，目前持有的多头仓位相当于近10亿桶，而空头仓位仅有1.11亿桶。

　　在这个情况下，多头空头比已经接近9:1，为2014年5月以来最悬殊、也最看多的一次。要知道，2014年5月可是ISIS在伊拉克北部横行、叙利亚陷入内战之时，彼时两国的原油出口都出现了暂停。因此，市场已经展现出典型的交易过热特征，也就是投资者因预测价格会出现大幅波动而集体将砝码集中押注在一个方向上。

　　不过，尽管布伦特原油目前运行在55-60美元/桶这一大多数能源市场专家公认的2017年油价均价区间，即使布油价格在过去12个月差不多翻番、已经接近2015年7月以来的最高水平，持仓数据显示对冲基金加注多仓的劲头似乎还没有停止，美布两油的合并空头仓位已经跌至7个月低点，因此也就没有大规模获利了结和新一轮卖空的迹象。

　　对冲基金显然相信欧佩克和非欧佩克产油国的减产足以让市场耗尽压顶的全球库存并进一步推高价格，同时至少在短期内对美国钻井数猛涨、页岩油产量提高的前景有所忽视。但是所有合理、成功的交易都需要一个退出策略。在目前的背景下，谁都不清楚对冲基金会在什么价格水平和如何开始抛售和获利，但是对冲基金在看多一侧的集中的确已经成为了近期市场重要的风险因素。

　　这是因为，交易者集中在一侧的单向市场形成后，通常会出现价格的大幅下修。单向市场上一次出现还是在2014年6月，之后就发生了让所有多头投资者刻骨铭心、20年以来幅度最大、时间最长的油价下跌。

　　在过去2年，空仓的大规模集中通常都会出现一次明显的空头回补，因为对冲基金会在价格下跌停滞的时候匆忙锁定利润离场，因此轧空过程中出现价格回升。当下对冲基金集中于看多，那么集体离场、无序清算和价格下修的风险已经显着提高了。

　　原油日内行情分析：

　　原油上周继续保持高位矩形整理，空间上稍微上移了一些，保持在53.0-54.30之间震荡蓄势，而周线仍旧未打破整理格局。最终第9周收盘十字K线。周图K线实体较小，整理阶段，由于时间拉得长，暂时指导的意义不大，还是要等待突破放量的走法，虽然形态看多头放量机率大一些，但是还是需要接下来的大阳实体K线的配合表现才能确认。周图继续看震荡蓄势，日图整理抬高区间，虽然未向上突破。但短期偏多一些。

　　目前原油仍处于区间内窄幅震荡，不过多头力量稍强，在大趋势看涨的背景下，油价向上突破区间的可能性较高。杨林建议关注下方支撑52.79，阻力54.28。

　　原油亚欧盘操作建议

　　1、54.0附近做空，止损0.3，目标53.5美元下方。

　　2、52.8-53.0做多，止损0.3，目标53.7美元上方。

　　白银日内行情分析：

　　看白银自从非农数据过后在17.26美元开始触底反弹近期白银强支撑在17.3美元附近从昨日开盘走势17.48美元白银一直处于震荡上行走势。多头能量充足，从四小时看白银布林突破周线上方压制KDJ三线向上运行。MACD金叉结合向上。杨林认为，今日白银依旧回落做多空头趋势动能不足回踩17.60美元做多上方17.95美元压力位。

　　白银亚欧盘操作建议：

　　1.建议17.50美元附近多单进场，止损0.2美元，目标看向17.80美元；破位看18.0美元；

　　2.建议17.90美元附近空单进场，止损0.3美元，目标看向17.60-17.5美元，破位看17.3美元；

　　温馨提示：投资有风险，入市需谨慎；以上建议仅供参考；建议严格带好止损，合理控制仓位；

　　锐锋聚金杨林寄语：

　　在哪里跌倒，未必在哪里站起来。有些摔倒的人，心里非常明白这条路并不属于自己，如果顽守着错误的方向，只会一错再错。在哪里跌倒，未必要在哪里站起。君子择善而迁扬长避短，换一处战场从头再来，终会满身光耀。彼时漫天鲜花与欢呼中，又有谁会记得曾经败绩。

　　(对投资原`油、沥`青、白`银、天`然气、铜期`货、证`卷、等贵`金属，

　　股`票、现`货发`售投资V－XIN（ruifengjujin），公`众`号“锐锋聚金”)