以下为巴菲特自己原话的原文，希望带给您一些启示。

“我最愚蠢的一笔交易是买下了伯克希尔哈撒韦，我知道说出这话就得好好解释。那是1962年，当时我操作的资金规模只有700 万（现在大家都叫对冲基金了）。当时伯克希尔公司从流动资本来看很便宜，作为一家老牌纺织企业，走向没落已有段时日。每一次他们关闭一家工厂，就会用得到的钱买些自己的股票，于是我打算在他们之前买入股票，将来再卖给他们，从中赚些利润。就这样，1964 年我手里已经有不少他们的股票，我去跟管理层谈判，果然他们要出钱买我手里的股票，我跟他们说好11.5 就都卖给他们，但我却收到他们的邮件说，他们只肯出11.38，这让我非常生气，于是我买下了整个公司，开除了CEO。后来伯克希尔成为一切的基础，直到1967 年我找到了一家保险公司，于是帮伯克希尔打造了保险为主的业务。”

“但它毕竟是一家纺织企业，所有的资产和业务让我随后整整20 年时间里，不得不一直向这些赔钱的业务注入资金。我们后来还买了一家纺织厂，而且还不停的购置机器，希望可以减少人力。但是整整20 年，我们所有的努力都没有见效，事实证明纺织行业不行。如果伯克希尔起点是一家保险公司，那么市值将是现在的两倍。这笔交易让损失了至少2000 亿美元，因为我投入的每一笔钱都是drag（累赘）。”“我得到的教训是如果你深陷一个很烂的行业，尽早逃离为妙。所以我一直说成为好的基金经理，最重要的是投资好的行业。那样所有人都会认为你很聪明。除非你认为自己是个管理天才，那你可以去试着让很烂的行业起死回生，不过那又何必呢。我在多年前的年报中写过一句话：如果一个名声很好的投资经理，遭遇到一个名声很差的行业，那么最后保住名声的一定是那个行业。”

“所以我现在实际上是天天面对自己最大的败笔。但我当时是按照格雷厄姆的理论投资便宜的公司。现在我知道了，宁可在相对不错的价格买入好公司，也不要在看似折扣的价格买入差公司。”“投资经营和奥运赛场不同，奥运会跳水项目会因为你选择高难度而给你加分，而经营企业，不会因为有人认为你选择了更加曲折的道路而给你加分。付出一份努力就可以得到的结果为什么要付出七八倍努力呢。”

“这些1959 年我遇到查理芒格的时候他就告诉我了，可惜当时我没听他的。”