中国股市思考之（1）——我们还能在中国股市里赚到钱吗？[原创]

我们还能在中国股市里赚到钱吗？这个问题不是问那些手握国家资本的金融大锷，也不是问有能力募集资金且有信息渠道调研能力的公、私募基金。这个问题问的是如我一般、人数占中国股市投资者绝大多数却又处于最为弱势的广大中小散户。

我同大家一样！早先涉入股市也是追涨杀跌，跟风炒作，听故事，挖题材……

自己后来对追涨杀跌的操作方式产生了怀疑：总是在为券商打工，我也挣不下几个；总是成为金融大锷口中的鱼腩，自己却根本无力反抗。追涨杀跌这样的股票操作模式正确吗？还有没有更好的赢利模式呢？于是，我就开始对股票的操作理念关注起来了……

经过多年的股市风雨洗礼，我逐渐对中国股市有了以下看法：中国股市从成立的那一天起就不完全是为广大中小投资者设立的公平交易场所；中国股市对各种形形色色欺骗、诈骗、投机行为缺少细致严密的监管；广大中小投资者虽人数众多，却如大海中的鱼虾般只是别人口中的食物而已；中国股市最大的风险是股市制度设计和监管变化频繁的政策风险。

广大中小投资者在股市里的操作基本是两种类型，主要的一类是“趋势操作”，少部分人是“价值成长投资”。可能是大多数中国人天性好赌，又不肯踏踏实实做事情，所以这些人在股市里只想赚快钱，都是跟风操作，追涨杀跌的多。我把这类人归属于“趋势操作”类型的。

我个人的股票操作理念是“价值成长投资”，这个肯定是受到巴菲特的影响，也和我个人的价值观是一脉相承的。

我是受巴菲特股神事迹的影响，觉得股票投资应该和实业投资是相同的道理。如果我们投资一家实业，或开办一个公司，我们会今天投资，明天就指望涨停板卖出吗？肯定不会，那么为什么在股票操作上我们就如此急功近利呢？

有朋友回答我：因为是中国股市——我完全明白朋友所言的“中国股市”其本质含义。“圈钱”、“不成熟”、“投机风盛行”、“诈骗陷阱多”、“制度优先保证国有大股东，不保护中小投资者”、……等等，这些都是中国股市抹不去的不光彩的标签。

但是，如果拨开眼前的团团迷雾与乌云，其实在中国股市里也是不泛价值投资的成功典范的，而且其中的皎皎者其收益率还超过巴菲特。

前一段时间，万科的事情让很多股民都知道了一个人，他的名字叫刘元生。刘先生在万科上市时出于对王石的欣赏，花了360万买了王石的万科股票，这么些年刘先生都没有抛出，现在他手上的万科股票市值达27个亿。可以算算看，刘先生在万科上的投资收益约几百倍吧。（百度百科 刘元生 http://baike.baidu.com/link?url=GdDZzFuVF6H6lbDfbCgmNUbfJnPWz-58ErhveXoE72NCnDOucqvLkbQfXm9XHga6DnjbNTl58OQbMYlzbrEvOa）

万科股价从1993年的10元/股左右到2007年底的复权价是1500元/股左右，14年里复合收益率是150倍。下面是万科月K线的后复权K线图。

有朋友说：我觉得刘先生赶上了中国房地产“黄金时代”，他若不买股拿钱买房，也一定能赚翻 —— 必须承认，朋友说的有道理，刘元生赶上了中国房地产的“黄金时代”。如果今天某人再长期持有一只房地产股票，未必同样能获是如此高的投资收益。

那么，是不是除了房地产股外其它行业就没有高速发展的“黄金时代”呢？我们还可以看一看我说的下面两只股票，大华股份，苏宁云商，如果大家电脑里有股票行情软件的，可以打开来看一看。

用月K线来看，采用后复权方式，你就可以看到我前面提到的这些股票，在它们上市后的一段时间内，是它们业绩的高速成长期，是这些上市公司成长的“黄金时代”。在这段高速成长期内，尽管股市大盘涨涨跌跌，其中还有美国次贷危机造成的全球金融危机，但是这些股票的复权股价在五、六年里仍然获得了十几倍甚至几十倍的增长，这个事实告诉我，即使在中国这样一个不成熟的股市里，仍然可以采用价值成长投资的方法获得超高收益的。

面对这些股票成长的K线图，我感到：在中国，真正不成熟的是我们投资者自己。

由类似我前面提到的几只股票，让我认定自己应该采取的投资理念是：用价值成长的投资方法长线持有成长股，我不再去追涨杀跌。

大华股份2008年上市到2013年，5年里股价由27.51元上涨到复权价750元，增长了27倍，下面是大华股份月K线的后复权K线图

苏宁云商，2004年上市到2007年，3年时间里股价由29.7元上涨到复权价1341元，增长了45倍，下面是苏宁云商月K线的后复权K线图

这两个案例说明在中国股市里仍然可以价值成长投资，而且复合收益率是超高的，我个人认为是远远超过在股市中追涨杀跌所获的收益。