早盘解读：天量反弹的背景因素可否持续？

行情分析:令人“坐立不安”的形态

我们周一的担忧，周二即成现实，大盘迎来了1802点以来力度最大的下跌，而指数遇阻2402点整数关口，以及跳空阳线随后紧随跟长阴的形态，更是令人“坐立不安”。塔牌集团、乐凯胶片、万通地产和江苏国泰等一批前期牛股，周二大幅下挫（甚至逼近跌停），这是极其不好的预兆。而且从形态和量能上看，该类个股的走势绝对算不上“健康调整”，因此立即止跌的概率不大。此外，预期中的“二八”现象，似乎也很难成形，周一强势的钢铁和银行股，周二便难觅综影；而化工板块中周一呈现启动的强势股，周二跌幅即位于该板块前列，表明个股和板块的持续性十分差劲。而低价补涨股周二表现得也不够明显，反而是位居两市股价前两名的贵州茅台和天马股份逆市逞强，对于大盘而言，这也是不是什么好的信号。

技术分析：回补缺口的意义

周二指数在冲高2400点后即出现大幅震荡回落，尾市快速跳水显示压力已逐步显现；K线出现了2009年以来第一根中阴线，而且完全吞吃掉昨日阳线，形成“穿头破脚”的K线组合；同时K线也回补掉昨日的向上跳空缺口，前一天已经分析过该缺口的意义，在第三个跳空后马上回补缺口完全符合技术要求；5日均线上升到2310点左右，成为短期的重要支撑，一但收盘破位将短线看淡；成交量仍保持较高水平，大举出货迹象并不明显，短期仍将继续震荡。

趋势预测：关注天量反弹的背景因素可否持续

我们认为，造成大盘下跌的更多因素缘自其自身调整的需求，但是有一条消息，还是应该引起我们足够的重视：“2月12日，央行一官员透露，他们正在摸底贷款的去向问题。是日，多家商业银行总行相关人士均表示，已接到人民银行的调研通知”。咨询QQ：710484404
我们应该清楚，此轮频创天量的神似牛市行情，其背景正是央行大力度释放流动性（尤其伴随着贷款增速的突飞猛进），它们与股市的“互动”关系可谓不言自明。
注：如果央行当真开始行动，那么此轮靠资金推动的行情，势必难以持续。
不过我们认为，央行此举意在敲山震虎，其目的并非想颠覆此轮上涨，因此投资者无须过分恐慌，只是需要进一步关注事态发展，并警惕由此引来的大幅震荡。

投资参考：短线震荡概率较大

从技术上讲，指数在回补缺口后，如果不能立即转向，那么其延续缺口方向的概率将大大增加，由于大盘周二尾盘以放量下跌的形式，回补了周一跳空缺口，因此如果周三惯性低开后，不能迅速反转向上，那么大盘很难立即摆脱调整。
若大盘周三能够收出震荡区间较小的形态（如十字星），周四随即以阳线星期启动，那么可能意味着大盘已经调整结束；如果周三大幅反弹，那么这种高位暴涨暴跌的形态，明显会大大增加指数见顶的预期，建议投资者考虑适当减仓。我们认为，市场近期大涨的概率很小，但是连续下挫的可能。