早盘解读：谨防阶段顶部出现

行情分析:资本市场“蓄水池”仍然充裕

4月经济数据出炉，各方解读角度不同，导致分析结果各异。不过大体上看，经济向好的趋势没有明显转变：固定资产投资继续提速、消费品零售总额保持增长、出口环比反弹、下滑趋势趋缓。除了以上经济面数据以外，对于股市有较强预见性的信贷和货币供应量，也未出现大的问题。虽然4月新增贷5981亿少于预期，但是信贷整体扩张趋势未变；从更加重要货币供应来看，M1和M2增速分别达到17.48%和25.95%尽管增速之间的环比差出现大幅缩小，但是20%以上的MA增速在历史上依然是非常高的数字，表明流动性仍然保持相对宽松，这对于实体经济以及资本市场的支撑作用不可小觑。
M1对于股市有较强预见性，A股数次见顶均伴随M1增速到达阶段顶点，因此我们惟一需要警惕的，就是M1增速能否保持相对平稳，只要其放缓现象没有进一步恶化，那么资本市场“蓄水池”的充裕态势就不会改变。

技术分析：高位缩量震荡需要方向性选择

上周五指数仍在2600~2700点区域震荡，显然盘局无法打破；阴十字星报收显示指数需要方向性选择，在高位盘整时间过长将肯定不利多头的进攻；5日均线第三次成为盘中调整的支撑位，不过随着10日均线上升突破2600点，未来的支撑作用可能会更多依靠10日均线；成交量再度萎缩，是近两周来最小的一个成交量，显然多方上攻并不积极。综合来看，市场再度由于权重股的表现低迷而失去上攻动力，指数在高位缩量震荡。显然方向需要选择。

趋势预测:短线可操作性减弱

了解资本市场的整体大背景后，我们继续关注近阶段资金面的状况。尽管“蓄水池”仍然“丰满”，但不可否认的是，市场近期明显缺乏新资金的注入（这与M1增速放缓有较强对应关系）。说白了，就是市场不差钱。
但是缺能够持续推动行情的钱。不过就像经济从底部反弹要经历瓶颈期一样，股市必然也会经历这个过程。更何况从行情风格的转化预期来看，蓝筹股启动需要大资金的运作，而这部分资金通常相对保守，甚至可以用亦步亦趋来形容，因此现阶段这种涨涨跌跌的震荡行情在所难免。
我们前一周五提示，银行等大盘股启动通常伴随短线震荡，上周该现象表现得十分明显。此外，在蓝筹股初现启动迹象后，个股走势老化迹象表现得更为明显，除了题材股和热点逐步退却以外，多数弱势反弹股均未能创出新高（这一点不可小觑，因为它表明趋势明确的个股愈发减少）。以上周三为例，上证指数当日盘间创出新高，而深综指仍然受制于上周一长阴，这也预示着个股表现比指数要虚弱得多。
现在来看，指数在前高附近震荡，迟迟未能突破，而个股波动对于指数的影响越来越小，因此银行、地产和钢铁，以及“石化双雄”的走势将决定指数何去何从（以万科A走势为例，其上涨后继续高位震荡，明显是酝酿方向选择）。不过从另一方面讲，做为大盘的救命稻草，如果它们迟迟无法启动，那么指数短期恐怕很难走出“泥沼”。
综上所述，市场的可操作性已经大打折扣。如果有耐性，那么中线可能仍有作为；如果您心理素质不过硬，那么不如先跳出来观望。

投资参考：关注外围市场

近阶段A股与外围股市联系紧密，主要原因可能是各国反弹理由较为相近，即对于全球经济复苏的预期。不过上周三美国公布的零售数据出现回落，令道指大幅下挫，世界股市因此震动，纳指、恒指等大幅跳空走弱，多数外围股市均跌破短线趋势，这可能会进一步加剧A股的震荡。而它们对于破位走势的修复能力，可能从侧面影响A股。至少现在来看，外围市场短期内可能仍有压力。
此外，上周四外围股市普遍反弹，而上周五的A股只是在开盘有所表现，并在触及上周四早盘向下跳空缺口上沿后回落，整体来看，上周五行情稍显弱势，60分钟的K线走势也并不理想。因此不排除本周市场继续面临压力的可能，如果再次冲击前高未果，那么随后可能会有一次风险的集中释放，但只要60MA未走平向下，且指数仍运行于连接2037点形成的上涨趋势线之上，那么从技术上讲，大盘中线趋势仍未完结。