后市展望：解读3000点未必是顶的操作策略

周四大盘加剧震荡小幅回落。隔夜道琼斯指数下跌幅度较大，影响周边及A股出现震荡回落，两市在低开后整体均在昨日收盘价下震荡，权重股开始分化，午后靠地产、煤炭板块的护盘下指数下跌收窄，最终两市小幅下跌，以类似十字星的小阳线报收，涨跌家数各半，成交量略有萎缩至1900亿元。
 
盘面观察：今日两市弱势休整。市场仍是以权重股走势马首是瞻，近期力撑大盘的权重股表现分化，钢铁、银行、石化等表现低迷，而地产、煤炭、医药等走势强劲，从而两市形成高位震荡格局。

技术分析：指数盘中再度回探2610点后震荡回升，不过由于权重股分化，反弹力度明显偏弱；低开高收形成了“假阳线”，近两日的K线组合和4.20、4.21两日的K线十分相似，类似十字星的小阳线预示变盘在即；盘中回调跌穿5日均线后收回，但显然回调力度超过了昨日，5日均线的争夺进入白热化；成交量略有萎缩，近期量价关系一直不好，缩量反弹的状态不会持续太久。综合来看，市场由于权重股的滞涨而带动指数调整震荡，上升通道仍完好，继续注意权重股的表现，提高防范风险意识。
 
操作策略：今日涨停主要集中在题材股反弹中。受到内地发现第二例H1N1患者的消息刺激，医药板块再次整体上攻，海王生物、莱茵生物、达安基因等纷纷涨停，特别是莱茵生物在H1N1疫情爆发消息传出开始，9个交易日8个涨停板，股价已经翻番，显示出强劲的上攻势头，随着疫情的发展，该板块仍会有短期的爆发力，可以适当跟踪。而另外中小板个股也逐步活跃，显然和低价股启动的性质是一样的，市场的主流热点正在逐步退潮。所以，建议投资者还是尽量以防范风险为主，择机逐步减仓。

后市展望：

看空理由：最近权重的蓝筹股、中字头股票集中了重金，金融、地产成为左右大盘的力量，而题材股、重组股则出现获利回吐，这显示中小投资者与大机构的做法相反。但从稳定性看，上海本地股、新能源、创投这类所谓主题投资品种相对稳定，看来机构有长一点的计划。盘口中有个动向值得注意，中石油最近有巨资介入，这固然有国际油价上升的刺激因素，但毕竟离国际油价的峰值还远，中石油的主要市场价值在于指数期货，而指数期货的推出时机未成熟。惟一的解释是控制制高点，从以往的主力手段看，不排除为主力资金出逃做掩护。因此，在指数老是跌不下，投资者在多次进出、神经已经麻木的背景下，不排除市场潜伏着一场风暴。

看空投资策略：既然说了行情没有走完，那么对于目前的调整不用过于担心，但是必须说的就是从来鱼尾行情只属于高手。而高手是少数的。如果非要操作，那么也是轻仓参与短线。“既然情况看不清，我便选择清仓以待，等待更好的时机入场，‘等’是我在股市没有赔钱只赚钱的惟一秘诀。”

看多理由：到达3000点以上的路径：中大盘股估值提升，目前A股估值最大的问题是结构性不健康。沪深股市全体小盘股整体PE高达92倍，而中大盘股估值尚在历史均值及中值以下，特别是银行股多在10倍左右。我们认为，在流动性充裕背景下，随着宏观经济改善和政策红利推进，下个阶段，中大盘股的估值有望向均值回归，表现为估值提升。因此，下一阶段的行情将表现为中大盘指数上涨的指数化行情。

看多投资策略：中大盘股估值提升，小盘股主题轮换
　　行情主线：中大盘股估值提升＋周期性行业配置。我们继续推荐金融(银行、证券、保险)、可选消费（房地产、商业贸易、餐饮旅游、高端食品饮料）、资源类（煤炭）。
　　沿着经济复苏、政策红利的逻辑，我们依然偏好周期性行业。我们认为，2009年A股市场处于经济复苏的前期，周期性行业的机会将反复出现。正如美国上世纪70年代的V型反弹，周期性投资品、可选消费品在反弹的两个阶段表现都好于其它行业。
　　结合行业估值，上述推荐的行业的估值也有提升空间。需要说明的是，我们的K线图显示的估值比上文提到的数据略低，原因在于我们兴业股票池主要覆盖了规模中等及以上、质地较好的公司。
　　关于主题投资和小盘股，我们继续看好区域振兴（上海本地股、海西经济区、深圳本地股、海南、北部湾等）、新能源等与中国经济增长及转型息息相关的机会。
　　在这些主题投资中，投资者往往偏好弹性较好的小盘股，但是目前小盘股已经积累了较大的估值风险，加上政策性驱动机会时点难以把握，因此，建议在把握主题投资机会时选择成长性较为确定、具有安全边际的组合。