编者按：本文根据中国证监会研究中心主任祁斌今年1月的一次内部讲话整理而成。祁斌先生在讲话中分享了他对未来10年全球格局和中国经济的前瞻，以及他对中国资本市场建设的一些思考。他的主要观点有：

　　1. 中国经济现在人均GDP为4000美元。4000美元之后的长期竞争力靠体制和机制，所以必须加速体制改革。2. 如果保持7%的年增长率，中国经济总量有望在2020年超过美国，并突破中等发达国家陷阱。所以未来10年对中国最为重要。3. 养老金入市，能够让普通百姓成为中国经济的股东，得以分享经济增长的果实。4. 中国资本市场就像《非常勿扰》，要让大量中小企业和大量的剩余资金找到彼此。

　　经祁斌先生同意，我们将整理后的讲话原文发布于下。在讲话后的问答环节中，他对包括中国改革动力、养老金入市和发行体制改革等问题一一作答，我们另文发布，请见《祁斌：资本市场改革是个结晶过程》。

　　我想借今天的会议，谈两个方面的认识和思考。一是谈一谈对2011年的回顾，如果用一句话来概括的话，叫做：不平静的世界格局。二是谈谈对2012年的前瞻，用一句话概括，叫做：纠结中的中国经济，主要是增长和转型的纠结。

　　首先，先回顾一下2011年。

　　第一，没有最乱，只有更乱。2011年中东发生了剧变。那里的情况印证了毛主席的著名论断：星星之火，可以燎原。从突尼斯的一个小商贩开始，中东大地最后到处都是抗议的人群，随后很多强人离开了政治舞台，甚至生命也结束了，但并没有因此带来和平，也没有带来民主。今天的中东已经从抗议人群升级为坦克大炮。所以我们用一句话来概括中东局势，叫做：没有最乱，只有更乱。一个主题字“乱”，这是去年发生的第一件事。

　　第二，没有最糟，只有更糟。欧洲一觉醒来，发现世界变了。大家可能不太认识这只狗，它荣登了《时代周刊》的封面，名叫“抗议狗”，是希腊抗议者中的一员，“希腊抗议者”成为2011年《时代周刊》的年度人物。中国去年上演了一部电视剧叫《步步惊心》，听名字以为是演欧洲经济的。危机扩散得很快，从希腊开始到西班牙、葡萄牙、比利时、爱尔兰、芬兰、意大利，愈演愈烈。所以去年欧洲的情况也是用一句话可以概括的，“没有最糟，只有更糟”。

　　第三，没有最恨，只有更恨。2011年有一首流行歌曲叫《有一种爱叫做放手》，2011年我们也发现“有一种恨叫世人皆曰可诛”，那就是“占领华尔街”运动。各位都是搞金融的，这么说好像有点不合时宜，我也算是搞金融的。1860年时美国作家福勒有这么一段著名的名言：人们都认为华尔街是一个塞满不洁之鸟的笼子，那里人们的所作所为令人憎恶，他们进行了可怕的交易，靠榨取朋友和邻居的财富来养肥自己。150年之后，我们发现，美国社会对于华尔街没有最恨，只有更恨。

　　第四，没有最险，只有更险。我们不能忘记去年还有一个重要人物：金正恩同志。朝鲜虽然一个很小的国家，但是东北亚的局势，但是牵动着全球列强。套用以前的老话叫东西方对峙的前沿，所以叫做受命于危难之际，没有最险，只有更险，形势非常凶险，而且对于中国的发展改革和崛起有非常大的影响。

　　第五，没有最难，只有更难。2011年还有一句话大家都知道，中国经济没有最难，只有更难，改革进入深水区，我们在增长、转型、通胀之间寻找艰难的平衡。

　　我想用上面这几句话，简单地把我们对过去一年的思考和认识做一个汇报。后面我想讲两部分内容。

　　理解2011：世界很奇妙

　　2011年有几个不可思议。第一，美国人去中东煽风点火，点燃了中东，烧到了后院，突然发现美国老百姓上街了。第二，2008年金融危机，美国地震，结果欧洲垮了。第三，过去几年，大家都说金融危机过去了，结果金融危机三年祭，世界进入了一个更大的危机。这个有点超出大部分人的想象。如果把过去三年中，所有世界著名经济学家谈论世界经济走出危机的论断拿出来看的话，我们会发现，经济学确实还是一个比较难的学问。

　　欧洲的三大沉疴

　　那么，怎么理解欧洲和美国发生的现象？欧洲的问题其实就是四个字概括：积重难返，因为它的社会透支得比较厉害。

　　欧洲有三大沉疴。第一个是高福利社会，这个大家都知道，但我们大家原来不知道它有多么高的福利。我们最近看到一个资料说，希腊有一个修道院，这个修道院养了40个园丁，养了30年，而且还准备再养30年，最近发现修道院里没有花园，所以都是吃空饷的。所以说欧洲的情况，用马列主义解释最简单：生产力没有达到足够的水平，提前进入共产主义，现在只能往回找。

　　第二个问题，以前有一首歌曲叫做《有一个美丽的传说》，这个美丽的传说叫欧元。蒙代尔最近在谈亚元，未来几百年之后，我们搞亚元是可以借鉴欧元的教训的。当初欧元设计的时候，可能有一个因素忽略了，或者没有充分考虑，经济学叫“劣币驱除良币”，但是我们很难说谁是劣币，谁是良币，所以我们就不去指名道姓。去年我请谢国忠来会里做了一次讲座，挺受欢迎的。他讲的其中一个观点我非常认同。他说如果一个德国人和一个法国人被绑在了一起，最后是德国人变成了法国人，还是法国人变成了德国人？这是什么意思呢，他说他去参加国际会议，碰到参会的人年纪最大的都是德国人，白头发、白胡子、白眉毛，为什么？他不退休，退休以后也返聘，跟中国人一样，德国人是欧洲最勤奋的民族。在会上有个人讲了个笑话，全场都笑了，就德国人不笑，因为他脑子里还想着自己那点生意。法国人不是，法国人是白天开会讲什么，他基本上没听见，就想着晚上吃什么、喝什么酒，这个比较重要。而法国人或希腊人出了问题，最后是德国人去买单。德国人到最后肯定想明白了，这个事不能干，我也变成法国人算了。所以德国人有可能会变成法国人，而法国人变成德国人的机会几乎是零。当不同竞争力的经济体被绑在一起之后，有可能共同趋向一个比较差的状态。当然我并不是认为欧元会崩溃，因为谁也承受不了这个代价，欧洲几百年来血流成河，不能再崩溃了。

　　第三个因素最核心，就是全球化浪潮下的产业空心化。我经常举的例子是沃尔沃，沃尔沃被中国的汽车业收购了。我去瑞典，跟他们讲收购沃尔沃的是中国的一个农民，他们不相信，他们觉得是一种侮辱，我说李书福十年以前真就是个农民。瑞典有些人对这个收购案很有情绪，萨博不让中国人收，结果破产了，但沃尔沃现在已经扭亏为盈了。今天放眼望去，欧洲的产业，没有什么产业中国人不会做了，中国人只要一做，价格直接下降80%。大家知道不知道全球哪个国家的奥迪最好？中国的最好，为什么？因为市场大，因为挣钱了，可以不断提高质量、不断提高服务。1992年我去美国留学的时候，老留学生给我们最大建议就是千万别买奥迪，因为奥迪质量特别差，还特别爱尝试新技术，过一收费站，电动窗户摇下来就回不去了。现在中国的奥迪是全球最好的奥迪，未来中国的宝马奔驰也将是全球最好的宝马奔驰，这个没有任何疑问。我讲的这些例子好象是笑话，但是想揭示一个严肃的问题，欧洲这些产业，原来山高水远，中国人没有机会去；全球化了，中国人一去一看，全会做了，iPhone都是农民工在做，有什么学不会的？欧洲的产业比较优势瞬间崩溃。欧洲的尴尬是没有能力产业升级，没有自我更新的能力，这跟它的经济体制和金融体系是高度相关的，而美国，恰好有个硅谷。

　　欧洲需要什么？需要改革开放，我经常举的例子是，撒切尔夫人说欧洲的高科技产业落后，是因为欧洲的资本市场落后，这个是对的。现在大家都知道，欧洲高科技产业落后于美国，但我们记住，现代科学之父、最伟大的物理学家是牛顿，他是英国人，他是欧洲人，大家说这有点古老。最近的例子是，互联网之父叫贝恩，大家猜他是哪的人？波兰人，也是欧洲人。贝恩在欧洲一事无成，到了美国成了互联网之父，开创了跟互联网相关的几十个产业。所以我们在想，还是一套比较弹性的、比较市场化的经济体制和金融体制才是决定因素。欧洲现在正好是非常顽固抵制改革开放。比如中国人去收购他们的产业，买那里的一片地，并购他们的一个企业，他们都很生气，但这只是延缓了自己改革的进程。欧洲出台各种政策阻止新兴市场对它的并购，是完全错误的。所以有人说欧洲现在有点像大清帝国，有点像。

　　一场没有目标的占领

　　关于“占领华尔街”，我们看了全世界那么多对这个事件的报道，还是我们中国一张报纸说得最好，它说这是一场没有目标的运动，是迄今为止我看到对占领华尔街运动最深刻的描述。历史不断地重复，今天发生的所有一切以前都发生过，而且还继续在发生。华尔街和美国的经济社会的关系，简单地说，一半是海水，一半是火焰。一方面，华尔街曾经起了、而且继续起着巨大推动作用，但在偏离了正确航道时，如果监管不到位的话，它的冲击力和破坏力也是巨大的。同时，金融业本来和其他产业应该是平等的，一个资本，一个劳动力，谁也缺不了谁，但是因为资本比较稀缺，对于劳动力具有了巨大的谈判力，所以金融业的从业者就拿了很高的工资。2006年年底，高盛全体员工的平均奖金好像是60万美元，底特律的老工人干一辈子也就三万五。所以美国社会对于金融业五个字概括：羡慕嫉妒恨 。所以并不是资本本身就邪恶或者罪恶，是因为它有比较大的谈判力，所以就比较放纵自己。

　　我们中国今天有一个另外产业，一个非常小的子产业，叫做保姆行业，也是很好的例子。这个行业具有非常好的技能的劳动力，非常稀缺。所以你很少听说过有谁把保姆炒了，一般都是保姆把他们家炒了。我听说过一个比较夸张的事情，是一位朋友一年被30个保姆炒了。

　　回到严肃的话题。如果这么一场运动，没有目标，会不会有结果？有可能有正面的影响，促使美国的金融业回归到服务于实体经济的目标。如果有一点这方面的作用的话，对美国的竞争力又是加强的。尽管美国走出低迷需要假以时日，但是美国的制度优势远胜于欧洲，这是我个人观点。举两个例子，最近美国的两个产业，一个叫iPhone。我以前一直拒绝使用iPhone，后来用了一次，就回不去了。这叫什么？这叫革命性的变化。所以iPhone横空出世，诺基亚全面崩溃，在全球纷纷退市。第二个东西叫Facebook。Facebook上市，社交网络成为一个产业，之前我们谁能想到？发改委同志没想到吧？我相信美国发改委也想不到。是谁发现的？市场发现的。所以美国非常市场化的经济体制、非常市场化的金融体制、相对高效的资源配置，我相信它的制度优势还是非常强大的。

　　欧美金融动荡的研判

　　五句话：第一，不改变发达经济体衰退、新兴经济体崛起的态势。第二，加速了这个趋势。第三，发达经济体的加速衰退，或者简单说西方经济的衰退拖累了新兴经济的崛起。第四，在对未来30年战略性新兴产业的竞争中，东西方站在了同一条起跑线上。是干细胞？风能发电？光伏产业？还是云计算？物联网？不知道是正确答案。竞争最后是看哪个国家的经济体制比较市场化、金融体制比较市场化。当然我们还有个优势，我们的市场比较大。

　　第五，因为中国的快速发展，世界围堵中国的步伐加快，这不是我们在庸人自扰。一个非常典型的例子是，中国周边的经济体，每一个都是在经济上依赖中国，在政治上反对中国，这是个现实。所以，我非常赞同吴晓灵同志最近说的一句话：做好自己的事情，这是唯一正确的答案。同时，我们要知道这个局面也并不可怕。100年前世界最流行的理论是美国威胁论。我们回顾一下历史，对今天的中国非常有借鉴意义。

　　纠结中的中国经济

　　中国经济过去十年的发展还是非常不容易的。我们高增长了30年，过去10年，回头看，非常关键。因为正好世界在错车，西方出了这么大的危机，中国保持了相对稳定的增长。我举一个例子，我们都知道原来的G7，就是“七国集团”。它经常开会，研究什么问题我们不知道，最后形成什么决议也不告诉我们，因为中国不在里面。后来扩展了，“G7+2”，还是没中国什么事。金融危机之后，出来一个G2，说世界上只有两个国家重要，一个是中国，一个是美国，甚至中国比美国还要重要，为什么？因为中国代表着增长。全世界现在只有一个国家不承认G2，谁？中国自己。说千万别叫我是G2，一叫G2还要给联合国捐钱，成本比较高。但是中国的实力已经非常清楚，所以我们讲要感到非常自豪。

　　未来10年是什么样子？我们现在人均GDP4000美元，如果保守地预测，就是7%的年增长能够保持10年，10年之后正好翻一番。翻一番就是8000美元，如果其间人民币升值20%，那就是10000美元。所以在2020年左右，中国人均GDP会达到美国的四分之一，人口正好是美国的4倍。所以说，中国经济有望在2020年前后总量赶上或者超过美国。这个对中国非常重要，为什么？第一，中国成为全球第一大经济体，尽管我们很清楚地知道我们人均GDP还是美国的四分之一。第二，中国达到了人均10000美元，我们有机会去推动一些更深层次的改革，在某种意义上就突破了中等发达国家陷阱。所以未来10年，保持平稳、稳健的增长，怎么看都是对中国最重要的。

　　能不能做到，有很多挑战。中国今天的经济落后程度，其实可能是我们很多人不能想象的，尽管我们发展很快、很强大。比如人均GDP，全球排到第99，可能很多人说我们挤进百强了，也确实不错了。但全球排第98的国家，叫阿尔巴尼亚，这是我们文革时的兄弟国家。改革开放30年之后，我们还是兄弟，人家还排在我们前面。我想就这一个数据，就可以帮助我们清醒地认识今天中国经济的发展水平。

　　2011年年底，央视又开始评“感动中国人物”，我没看。但是2010年的“感动中国”我看了一眼，第一号人物是什么人呢，他的事迹是连续20年没有拖欠工人工资。开始我还以为听错了，再听一遍，没错。开工厂不拖欠别人工资，那不是应该的吗？怎么能因为有一个人他连续20年没有拖欠别人工资，就成了民族英雄，感动中国第一号人物？我说这条消息千万别翻译成英文，咱们别让别的国家知道，丢不起这人。这个背后是什么呢，中国经济的高污染、高能耗、经济附加值低。我们今天有若干城市被评为全球最肮脏的城市，最近荣登榜首的城市叫临汾，这个我们不去评论了。我们的能耗，我们每产出等量GDP，需要发达国家2至8倍的能耗。我们的经济附加值低，更不用说，一个iPhone360美元，富士康拿不到7美元的加工费，所以有“13连跳”。你们听说过苹果有“13连跳”吗？没有吧，因为它有足够的奖金分配给它的员工们。