2011年08月31日 19:02
来源：新民周刊

美国前两轮量化宽松货币政策，已经造成美元大幅贬值。而按照中国外汇投资研究院院长、中国银行高级研究员谭雅玲的说法，“美元霸权正在回归”，这是美国的阳谋。

早在2008年金融危机爆出后没多久，谭雅玲就指出：“金融风暴这把火是从美国而起，美国顺势而为把火引向全世界，目前看，美国只受了轻伤，欧洲受了重伤，中国受了内伤。”

近日，在参加“文汇讲堂”主题演讲时，这位金融专家再次提出她的观点：美债危机不是传统、单纯的金融危机，而是新型金融危机，透过表现探讨体制、结构、地位差异，美国人的很多做法是有着长远利益设想的。

“美债危机”危不危？

谭雅玲开场即指出，2008年以来，我们陷入了一轮又一轮的困惑。面对百年不遇的复杂金融形势，一味的炒作使得舆论焦点脱离了基本原理，到处在讲防范风险、预见风险，“而我个人认为，最大的问题是识别风险。如果不能有效识别风险，如何谈防范？”

她强调，这个市场看上去很乱，但其实很有规律。一方面，全球股市暴跌，石油价格下挫；另一方面，黄金价格暴涨，人民币快速升值。这说明市场是有控制力的。那么，是谁在背后驾驭？

不要看到价格下跌就恐慌。“危机”一词被用滥了，会导致过度恐慌，对事件本身真实度失去有效判断。1999年欧元启动，当年3月科索沃战争爆发，欧元区就出现了债务问题，欧元在5个指标中有4个指标不正常的情况下照样运行。为什么它现在成了焦点？连续数月的欧债危机炒作为什么并没有使欧元出现问题？

虽然都叫做“危机”，但从“发达国家”和“发展中国家”这两个概念去论证，欧洲出现的问题和当年亚洲金融[3.08 0.00%]危机结局不一样。多数欧元区国家是发达国家，承受力强，经济模式、效率很高，所以虽然问题深重，但是没有达到“危”的程度。而亚洲金融危机给发展中国家带来的破坏却是毁灭性的。

美国的债务危机到底是不是金融危机？“根据我的工作实践和我看到的历史过程，它跟传统的金融危机表现截然不同。”谭雅玲说，当初亚洲金融危机，一些亚洲国家价格全面失控，大量外资撤出，需要伸手援助。

而现在的美国，价格有搭配，下跌有节制——股票涨时汇率跌，汇率涨时股票跌；资本不但没有撤出，反而大量涌入——2008年9月著名投行雷曼兄弟在美国本土申请破产，被广泛定义为美国出现金融危机，但当月流入美国市场的资本量达到1480亿美元(过去常态资本流入量是数百亿美元)；还有一点，美国正在有效改正自己的结构压力——2006年前，国际金融市场的关注焦点是美国的双赤字，2007年到现在，关注焦点是美国的财政赤字，贸易赤字从2007年的7100亿美元下降到2009年的3800亿美元。

美国的文化是忧患意识强，媒体上充斥着大量的美国问题，就业、房地产、汽车业，似乎样样不好了，引起全世界的关注甚至同情。“但是我们论证过吗，美国房价下跌跟经历过传统金融危机的国家房价下跌一样不一样？”谭雅玲列举数据说，俄罗斯、日本等国家在传统金融危机期间，半年内房价下跌40%，有的甚至暴跌70%；而美国的房价从2006年6月的最高点到2009年12月的最低点，一共跌了32.9%。可见，美国金融市场在技术、制度和经验上很有控制力。

“我们有些专家学者会说，人民币升一点儿吧，帮美国解决就业问题。这样的道理从何而来？从舆论的渲染而来，舆论的背后是美国的国家文化，美国的国家文化背后是美国的国家战略，美国的国家战略背后是美国的国家利益。”谭雅玲说，任何一个事件都不是孤立的，任何一个指标都不是单独的。反观中国的指标，则反映我们的战略不足，利益不明确。

分析金融问题除了要看国家资质，还要观察金融机构的状况。2008年9月，美国5家投行有4家出事，仅剩高盛一家。但去年12月在北京召开的某财经杂志年底高峰论坛上，“雷曼兄弟亚洲有限责任公司”的名字赫然出现在展板上——雷曼根本没有死，它只是在本土申请破产，其在全世界的跨国公司都在赚钱！它体现了美国跨国公司高级阶段的状态：架构在本土，主板在海外。

谭雅玲称，美国1992年推出全球化，2002年推出美元贬值，这是一个战略组合和选择，让美国跨国公司以最小的价格代价赢得全世界最大的市场份额。美国经济的重中之重不是我们所以为的房产、汽车等传统板块，而是金融业。所以当“危机”概念来临时，它首先保的是金融机构，其次是高科产业，因为后者是美国未来的经济动力和支撑。金融危机期间，美国又生成了一个新的产业：新能源。从更高的视角去看，这个世界最大的发达国家其实是竞争力最强的国家。

另外，判断美元危不危，还要考虑金融政策的效果。“QE1出台后，中国也调了，2008年的11月，中国需不需要调，能不能那么大幅度地调？”谭雅玲尖锐地指出，“那次调的结果，是把信心打没了，我们需要检讨、反思。”

美国的货币供应量60%在全世界，只有40%在美国境内。而人民币供应量99%在我国境内，1%在国外。美元是自由货币，人民币是本币。透过这个角度，美国的财政策略其实是在调动全世界。

QE2出来后，大家都说美国人疯了，开着直升机撒钱，美元要崩溃——难道美国人没有想到这些？有200多年金融史的美国人冒险了吗？并非如此。“全世界的财力在增加，数量、速度的规模在发展中国家，质量、效率的结果在发达国家。美国人为什么要疯狂印钞票？不是应付美国自己，而是应付全世界。美国扩张性的政策是为了覆盖全世界的财富，只有覆盖了，才能垄断、回流、掠夺！”

谭雅玲认为，QE3会不会出来还是个问号，美联储刚开过的例会声明称，未来要用数量型的工具和价格型的工具并举面对市场。“未来的美联储不会那么简单，让大家都知道它的招数，它是要通过技术的高级阶段、经验的高端阶段、产品的高效阶段往外收紧，回流资金，把价值财富、所有资源回流美国境内，解决财政赤字、贸易逆差问题。”

美债问题不同于欧债

谭雅玲强调，美债问题与欧债问题具有本质的差异。美债问题是因为美国全球扩张的战略利益，寻求更大的竞争优势和垄断范围，尤其是美债问题是试图通过美元的特殊地位和能量进一步实现全世界的霸权控制。欧债问题则是欧洲因合作过度而加大的债务压力，基础不足是欧美债最大的差异所在。欧洲只有货币模式，而没有经济基础、政治基础，尤其是缺少财政与货币的统一协调，基础不足导致合作松垮甚至将面临失败。

为什么欧债问题一开始在冰岛、希腊和爱尔兰出现？冰岛不是欧元区国家，希腊是欧元区表现最差的国家，爱尔兰是欧元区12年以来经济增长最高的国家。美国的做法就是验证欧元的承受力，验证市场，最终挤垮这个货币竞争者。

这几年美国不断喧嚣、渲染，扩大欧债的问题，实质就是搞散欧元区的向心力。美国成功的第一个证明是，欧盟最大成员国英国不加入欧元区了。而金融危机到现在，欧洲民意调查显示，60%-80%的人不愿意持有欧元，德国把欧元区分为了两类。美国未来要做的工作——也是正在做的工作，是推动德国退出欧元区。

美国和日本是同盟国，日本政府接受美国的货币政策，在日企有能力承受的前提下，日元升值能让德国产品有更多机会。所以，德国人的心态在变化，德国是未来欧元区最大的变数。谭雅玲提醒说：“千万别说这是美国的阴谋，这是它针对美元的货币竞争者做出的战略规划，是阳谋。说阴谋，会影响我们的心态和规划。”

既然美元想挤掉欧元，为什么欧元到现在还没有“死掉”？美国人还没有做好准备，全世界也没有做好准备。现在西班牙的失业率达到40%，如果西班牙一垮，马上就会引爆拉美的银行业——上世纪90年代，拉美银行私有化进程中西班牙是最大股东。而拉美金融体系崩溃，势必影响到美国。所以，这个时候西班牙、意大利等出现很大问题，也不是美国人所希望的，不符合其规划的竞争局面和格局走势。

谭雅玲推测，最终欧元的问题一定会出现，“过去我们想象的是危机，未来我们想象的是平稳过渡，欧元自动退出货币舞台”。

我们准备好了吗？

金融危机发生后，“金本位”言论回潮。谭雅玲反问，黄金对应的是世界，美元对应的是美国。美国人要什么？当然是美元。她认为，美国的黄金储备量世界第一，一旦有风险，肯定保美元，而不是让黄金替代美元；二来用于打击对手——欧元。金价高涨是在诱惑欧洲人出手，而一旦欧洲出手，最后一根救命稻草就没有了。

“美国是借助黄金架构全世界未来金融的新框架。我们的关注框架还停留在货币，美国的思维已经超前了——美元是核心，黄金是筹码，石油是工具——未来金融世界的三足鼎立。”

12年前，国际货币体制中美元、欧元、日元三足鼎立；12年后，美元一枝独霸。价格上看，美元在贬值，但是美元的价值有多强？它享有世界上唯一的市场特权——市场的份额最大，外汇市场占了80%多，股票、石油、黄金、商品、劳务、金融衍生产品等占了70%-90%。

“有人以为，美元在全球外汇储备中的份额下降了，发达国家的经济增长差，发展中国家增长很快，就提出世界经济格局要发生巨变，美国不行了，中国很行，这样的论点对不对？”谭雅玲再次举出数据，美国的经济增长虽然只有1%-2%，但是经济总量占到全球经济的60%。“价格和价值之间是一种错觉，走势和格局之间是一种误判，对中国的经济和定位就会出现很大混乱。”

谭雅玲指出，人民币汇率是所有经济问题的主线，而这7年来人民币汇率只上不下，跟市场所有的规律严重违背，“我们应该防的是人民币的暴跌”。“外国人在炒作我们，要中国经济硬着陆。但是人民币汇率所有的基本要素，要以我为主，不是以别人为主。管好了我自己，就是对世界负责。”

“人民币应该遵循规律，主动调控。我建议人民币一次性贬值，不见得要贬很大，而是要给市场一种提示：人民币升值过头了。现在吹捧人民币升值的，是外资银行和证券公司，因为这与它们自身产品发展态势有关；而中国企业是不赞成升值的，因为企业利润已经因此受损。我们曾是世界工厂第一位，现在越南、印度的产品在占据上风，我们的优势已经因为人民币升值受到很大冲击。美国在华企业2010年实现，套走了汇差、利差，它们双赢；我们的中小企业第一季度盈利却受损，双输。”

照本宣科地用加息、升值来抑制通胀已经行不通。过去的价格以需求为主，而现在是投资、投机决定价格，炒大蒜就是个明证。谭雅玲说，中国现在的问题是轨道经济——产业链的偏移，第一产业链最弱，第二产业链最强，第三产业链扭曲。“中国的农业战略应该把农村变为城里，而不是把农民推向城里。中国解决农业问题，不是光靠补贴，而要靠机械化、现代化、知识化、专业化、农场化。”

现在很多人热炒投资海外的概念，“中国到了这个时代吗？中国西部、农村需要大量投资、社会保障需要大量投资，投资海外，超前了、过头了！消费海外过度了！我们拿着人民币在帮助哪一个国家拉动消费？应该国内和海外投资并行。”“我们现在处在消费走向投资、商品走向金融、生产走向资本的时代，不是凭着有钱就行，需要通过扎实学习、积累、完善，中国才能更强大。”

谭雅玲总结说，我们的思维方式要跟进市场，有充分的投资收益，把创造的价值落实在市场，而不是急匆匆地到海外展示能量，让别人夺走我们的财富。所谓舆论网络都有透彻的国家利益，不能靠舆论网络来认识中国、美国，而要通过论点、积累、观察来识别市场风险，才能有效保护自己。

(本文来源：新民周刊)