权力失去了监督，就存在寻租的可能。新股发行审批制下，发审委员可谓“位高权重”，直接掌控IPO成败的生杀大权。深交所前发行审核部副总监冯小树，在证监会兼任发审委委员期间，通过在企业上市前突击入股、企业上市后高价抛出的方式，非法获利达2.48亿。

4月14日消息，证监会召开新闻发布会， 新闻发言人张晓军在会上表示，打铁还需自身硬，证监会查处交易所干部涉嫌违法买卖股票，将对证券期货违法违规行为采取高压态势。会上，证监会还发布了《期货公司风险监管指标管理办法》及配套文件，同时对九好集团等作出行政处罚和市场禁入。

前发审委员冯小树违法买卖股票被罚没4.99亿

证监会宣布，前深交所工作人员、曾任股票发审委兼职委员冯小树违法买卖股票被罚没4.99亿。

张晓军表示，中央第七巡视组对证监会开展专项巡视期间，向证监会移交了前深交所工作人员、曾任股票发审委兼职委员冯小树涉嫌违法买卖股票的相关线索。会党委对相关线索高度重视，要求予以彻查。

经过调查审理，通过对复杂商业架构的层层剖析，对繁复资金往来情况的抽丝剥茧，证监会查明，冯小树先后以岳母彭某嫦、配偶之妹何某梅名义入股拟上市公司，并在公司上市后抛售股票获取巨额利益，其交易金额累计达到2.51亿元，获利金额达2.48亿元。

依据《证券法》规定，证监会决定没收冯小树违法所得2.48亿元，并顶格处以2.51亿元罚款。同时，对冯小树采取终身市场禁入措施。

“证监会公布的信息不多，没有明确说明是在什么时间段、突击入股的什么股票，入股数量与价格、减持价格等关键信息也没有披露。” 前资深投行人士、上海师范大学副教授黄建中对第一财经记者表示，但是可以明确的是，“突击入股”是圈内惯用的利益输送与利益绑定方式。

企业在上市之前让有权的或有资源的“关键人物”投机入股，为的就是与他们形成利益共同体，提高上市成功的概率。

他认为，证监会现在做出的只是其职权范围内的行政处罚，针对的是“系统内人员违规炒股”的问题。但是接下来还有两个问题，即是否涉及行贿受贿之类的职务犯罪，以及有关的上市公司是否涉嫌欺诈发行上市或网开一面等。

“证监会根据《证券法》行使行政处罚权，如果涉及职务犯罪、利益输送，证监会需要移动检查机关或公安机关进一步调查。”一位资深证券律师告诉第一财经，不排除监管机关后续还会对冯小树的违法行为进一步调查并采取措施。

曾经审核通过中国平安和招商轮船

可查资料显示，现年52岁的冯小树是浙江大学87级管理工程硕士，曾任深交所发审监管部副总监、深交所上市推广部副总监和深交所中小板副总监（副处级），2005年至2007年间担任中国证监会第七届和第八届发审委兼职委员。

作为发审委兼职委员，冯小树也十分“勤奋”。据Wind资讯数据统计显示，2005年3月至2007年4月间，冯小树共计参与了43个项目的审核，其中34个IPO（首次公开发行）项目、3个增发项目、5个可转债项目、1个可分离债项目。

34个IPO项目中，通过的27家、否决的6家、取消审核的1家。通过的IPO项目中包括中国平安、招商轮船、长城影视等。

“一个发审委委员涉嫌IPO腐败，他经手的项目应该都清查一遍。”前述证券律师对记者表示。

冯小树是何时入的股，又是入股的哪几家公司，证监会对此并未披露太多，根据通报，证监会此次对其做出处罚，主要是因其违反了《证券法》第四十三条，“证券交易所、证券公司和证券登记结算机构的从业人员、证券监督管理机构的工作人员以及法律、行政法规禁止参与股票交易的其他人员，在任期或者法定限期内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票，也不得收受他人赠送的股票” 。

处罚亦是针对其作为监管干部、违规交易股票做出的。证监会称，依据《证券法》第199条规定做出处罚，该条款规定，“法律、行政法规规定禁止参与股票交易的人员，直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票的，责令依法处理非法持有的股票，没收违法所得，并处以买卖股票等值以下的罚款”。

黄建中认为，证监会现在做出的是在其职权范围内的行政处罚，针对的是系统内人员违规炒股。但是接下来还有两个问题，即是否涉及职务犯罪，以及是否涉及欺诈发行。

“对特殊人物的突击入股的价格往往较低甚至白送，这本质上是权力寻租和行贿受贿。虽然目前官方没有披露案件细节，但是低价投机入股是容易想见的一种做法。另外，从获利金额来看，交易金额2.51亿，获利2.48亿，可以说是非常暴利，这也侧面说明其入股价较低。

交易金额，可能是指减持金额。如果这样，减持金额2.51亿、获利2.48亿，就意味着初始投资较少，如果只投了一家上市公司的话，可能只有300万元入股。”他分析称，因为披露信息不祥，没有公司案例数据，现在还不好推论，也可能存在滚动投资、入干股等形式，计算起来会有差异。

再进一步，如果“突击入股”是拟上市企业的主动“送股”会价格特别便宜，那背后可能就需要追问，这些企业是否存在欺诈发行的问题。过去向监管人员行贿送礼的企业，有的是符合上市条件，为了“保平安”而做权钱交易;还有的是因为不符合上市条件，为了“硬上”而为之。但是更多企业是因为存在问题，自身不够“硬气”。否则，犯不着这么干。

“待证监会公布正式的处罚决定书后，更多的细节才能看到。”黄建中认为，从证监会披露的信息来看，监管层已经掌握了非常核心的证据，可能还需要进一步调查或履行程序。

前述证券律师也表示，“突击入股”是利益输送的灰色手段，不排除还有其他的权钱交易。“以300万入股、盈利2.48亿，这种情况是非常有可能的。”该律师也认为，如果这样，那真是堪称“一本万利”。

专项巡视发现“猫腻”

在宣布处罚决定之前，证监会对冯小树的调查做了大量工作。据证监会介绍，中央第7巡视组对证监会开展专项巡视期间发现，前深交所工作人员、股票发行审核委员会兼职委员冯小树涉嫌违法买卖股票，并将此线索向证监会进行了移交。

证监会随后展开缜密调查，在对复杂商业架构的层层剖析，对繁复资金往来情况的抽丝剥茧之后，证监会终于发现了深藏背后的冯小树。

作为股票发行审核的“专家”，冯小树一直以专业人士形象出行在公众视野。2007年时任深交所发行审核部副总监的冯小树，出席券商保代培训会并担任主讲人，还专门讲解了“股票发行审核要点及重点关注的问题”。

2010年5月，时任深交所上市部总监的冯小树出席了浙江大学30周年庆典。2012年，时任深交所中小板公司管理部副总监的冯小树，入选上市公司行业分类专家委员会的委员。

但是中央巡视组的进驻，让其隐藏至深的违法行为逐渐浮出水面。

2015年10月31日，中央第七巡视组进驻证监会，展开为期2个月的巡视。2016年1月31日，巡视组向证监会反馈了专项巡视的情况。期间，第七巡视组于2015年11月1日至12月25日，对深交所党委进行了专项巡视。

监管干部及其家属买卖股票，就是巡视组反映的主要问题之一。针对这一反馈，证监会启动违规买卖股票专项清理整治工作。由驻会纪检组向系统各单位、部门印发通知，要求认真进行自查。在自查的基础上，委托中国证券登记结算有限公司对证监会系统人员是否开立股票交易账户以及具体交易情况进行全面扫描，扫描结果统一报纪检组核查。

2016年4月，证监会对原江苏证监局潘某因内幕交易，违法持有、买卖股票做出行政处罚。中央纪委驻证监会纪检组组长王会民表示，证监会将采取多项整改措施，加强对发行上市等重点部门、敏感岗位的监督制约，加强对易寻租、易被围猎的权力的约束规范。

系统内工作人员违规买卖股票一律顶格处理

去年10月，中国证监会召开全系统党风廉政建设警示教育大会。证监会表示，系统内工作人员违规买卖股票的一律顶格处理。

会议指出，针对证券期货监管系统存在的监管人员及其近亲属违规买卖股票问题，从警示教育大会召开即日起，只要再发现系统内工作人员及近亲属有违规买卖股票的，发现一起，查处一起，一律顶格处理，绝不姑息。各单位党委要抓紧进行整改，该处理的处理，该销户的销户，再发现有违纪行为的，要严格追究单位党委的主体责任。

张晓军4月21日指出，证监会对冯小树违法买卖股票行为的查处，不折不扣地落实了中央巡视整改意见，充分体现了证监会打铁还需自身硬的责任意识与勇于直面问题的使命担当。

证监会将秉持依法、全面、从严的监管原则，对证券期货违法违规行为保持高压态势，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。对系统干部自身违法行为绝不姑息，依法严厉惩处，持续加大问责力度，正人先正己，推动全面从严治党向纵深发展，坚定维护金融秩序，促进金融业安全运行。

转载自：第一财经