2016年02月07日 08:09:54 中财网

　　香港痛苦指数11年来最高 房价挤泡沫或重现1997大崩盘
　　香港楼市迎来“寒冬”。中原地产统计，1月份香港物业成交约3500宗，这是1991年1月以来的最低数。去年四季度以来，数位地产大亨对香港经济前景担忧，半山豪宅折让挂盘、大宗工商物业低价“抛售”频频发生。另外，2003年以来连续飙涨12年、涨幅达到3.7倍的房价似乎也要掉头向下了，私人住宅价格指数在2015年9月份达到顶点后，四季度下跌了8%。

　　楼价下跌，香港股市和汇市同时受挫。开年以来短短15个交易日，恒指累计下跌3500多点，创两年来新低；港币对美元也突然转弱，一度逼近7.75-7.85的法定港汇波动区间上限，港元也跌至2007年以来的新低。

　　全球经济和金融市场风雨飘摇，背靠的祖国大陆正处在“稳增长”和“调结构”的艰难平衡中，香港不会贸然放弃联系汇率制度。拥有1.6万亿港元银行资金、3500亿美元的丰厚外汇储备，港府像1997年那样誓死捍卫港元汇率是毫无疑问的。但是，金融危机后，美国率先复苏并加息，两地劳动生产率的差距扩大，联系汇率制度下货币政策不独立的弊病暴露。

　　既然货币之间相对价格无法调整，就只能通过资产价格“通缩”来实现，1997年香港楼价、股价齐跌就是这样的。因此，此轮股市和楼价调整在预期之中。而且，2014年以来，“沪港通”和A股泡沫已让香港基础货币飙升，而近期沽空人民币的资金纷纷借道香港，但遭到中国央行狙击后开始退出。因此，不能不承认资金流出香港，短期拆息上升也是必然的，银行、地产等对资金和利率非常敏感的板块将预期下行。

　　1997年金融风暴后，恒指和香港房价一直到2003年4月和8月才触底，如果参照1997年，房价下跌或许刚刚开始。而且，随着自由行收紧，全球经济动荡，美联储加息，过去12年推动香港房价上涨的一系列动力，如大陆买家、超低利率等因素将不复存在，楼市为悲观笼罩或许不是短期的。瑞银证券、里昂国际等研究机构预测，2016年香港房价会下跌10%左右，而到2017年，香港房价将下跌27%。