李志林

记得去年12月和今年5、6月大盘连续上涨时，新华社、人民日报以及管理层一再抨击“疯牛”，主张“慢牛”，并采取了查两融违规，加快扩容节奏，由每月发一批变成每月发两批，由每月发11家变成每月发48家，由一直发行小盘股变为6月份就发行两只融资超300亿的大盘股。
　　但是，对于本周每天大跌几百点的“疯熊”，两大官媒及管理层却一声不吭，任凭大盘狂泻，很让人匪夷所思。
　　我认为，对“疯牛”固然应当抨击，加以调控，但对“疯熊”，管理层也同样应当抨击，及时出手调控。
　　本周无论从四大指数的跌幅看，还是从五周均线和20天线均被击穿看，或是从5100—4800点、4800—4500点两个震荡箱体的箱底皆被轻松击穿来看，或是从这种连续大跌一周、创7年最大周跌幅的“疯熊”走势看，均比过去一年牛市中任何一周的“疯牛”走势还非理性得多。即使在世界各国股市中，这样的“疯熊”走势，也只有在金融危机时才出现，实可称得上是一次股灾。
　　现在许多人都在思考：牛市是否已经结束？如果结束了，是否应不计成本地离场，以保存胜利果实？
　　我认为，从历史的角度来看，牛市终结的四点共性并没有出现，即经济并未过热反而过冷，CPI并未高企反而过低（5月CPI仅1.2%），货币政策未收紧反而将继续放松（降准降息的余地还很大）。
　　金融危机前的高点6124点没有收复（全球股市早就收复了），反而还远离28%。由此足以可以否定“牛市终结”论。
　　从启动本轮牛市的目的看，除了新股能顺利发行外，政府的绝大多数任务均未实现。如振兴实体经济、推进国资改革、化解地方债务危机、信贷资产证券化、商业银行发行优先股、推出战略新兴板，弥补养老金缺口，股市取代房地产的货币蓄水池功能，实行新股发行注册制、促进居民财富向金融资产转移、以直接融资取代间接融资的主导地位等等，一个都没实现，甚至还没开始。由此可见，“牛市终结”论是完全不懂中国的国情，经过本轮较充分的调整，牛市还将走得更长、更远！
　

　虽然，近期股市用持续暴跌的方式，将股指打回老家去，重新回到4月23日的位置，将2个月的牛市成果一举吞没。但是，人们不能忽视，这两个月平均日成交量2万亿，共成交80万亿，将50万亿的流通市值换手1.6遍，将实际24万亿流通市值换手了3.3遍，整个市场的平均持股成本均在4500点上方。只要人们认同牛市未结束，一般都不会轻易割肉。联想到前期新华社、人民日报均发文称：“4000点是新的历史起点”，“4000点是合理的，估值只在半山腰”，可以认为，指数快跌比钝刀子割肉的漫长阴跌更干脆，。
　　我认为，到了4500点这个位置，将倒逼管理层出护盘政策，人们尽可以坦然些。大不了大盘从4500点第三次“再出发”（5.20是第一次出发，5.28暴跌后是第二次出发）。今媒体开始释放暖意，此外，市场对月末央行降准的预期增强，6月底国家层面的4个国资改革方案将出台，1万亿新基金开始建仓，长假后巨额打新资金解冻，是自重启IPO后冻结资金第一次获得进场抄底的两不误机会。
　　更重要的是，5.28暴跌当晚，新华社文章标题就是：《调整让牛市走得更远，6月行情将是走慢牛》。请注意，5月份收盘4611点，由此可以推断，6月收盘应在此点位置上，长假后股市将回暖，兜一圈后，还是会上去。对今年获利丰厚的投资者来说，完全有这个承受底气。
　　目前位置，人们应淡化指数，集中精力研究：下半年股市最大的风口是什么？有哪些上半年未暴炒而本轮暴跌中也被错杀的股？国资改革、军工改革、资产重组个概念中，有哪些下半年能大幅跑赢大盘的黑马？只要能分散布局，抓住一两个、三四个黑马，那么，即使指数再跌一百点，又有何惧？甚至在低指数上，前期买不到的个股，现在放在跌停板上任由你买，实在是机会难得！按照历史经验，在大跌五天后，人们就应克服恐惧，不再恐慌杀跌，不应空仓或轻仓，而应一路抄底，重仓持股。
　　今年牛市最大的一场暴雨停止后，凡大胆进场者，定能把握日后丰厚盈利的绝佳机会。(金融投资报)