国际金价从去年4月开始，就进入了熊市，始终徘徊在1200美元/盎司至1300美元/盎司之间。

到了今年上半年黄金市场曾一度还很抢眼，但是进入下半年，就频频遭遇空袭。9月份美元连连走强，金价遭遇空前打压。业内人士悲观认为，在经历了金九银十的惨败后，黄金仍然熊路漫漫。

国际金价之所以能走出一波10多年的大牛市，从最低的300多美元左右上涨到1960美元/盎司，最主要的原因是，9。11之后美国政府为了提振衰退的经济，采取了量化宽松的货币政策，美元指数随之一路疲软，而大量的游资出于抗通胀的需求，纷纷都拿黄金作为避险工具。那么自去年以来国际金价为何会一跌再跌的呢？

首先，全球各大经济体呈现通缩，使得黄金避险功能完全丧失。

中国最新通胀率只有1.6%。而日本安倍内阁尽管是宽松货币政策不断，经济却仍然处于紧缩状态。而欧洲央行近日召开会议，意在防止欧元区经济再次滑入衰退中。在各经济体全面通缩的背景下，黄金牛市的终结并不奇怪。

再者，黄金价格也受到美元汇率上涨带来的压力。

美国经济更强的增长势头以及联储在10月的时候正式结束其刺激项目，都对美元汇率有明确的支持。处于四年半高位的美元指数显示美元相对其他主要货币的强势，这使得持有其他货币的投资者在持有和交易以美元定价的大宗商品期货合约时的成本更高，对包括黄金在内的期货合约价是是不利因素。

最后，美联储加退出量化宽松，市场预期加息之日为期不远，而作为黄金并没有利息或者股息，在利率上涨的前景下，很难和债券以及股票等投资品进行竞争。

更要命的是，黄金在工业需求方面的用途相当的狭窄，还不如白银，一旦失去了投资投机价值，金价应声而跌也就不难理解了。

早在数年之前，美国知名杂志《福布斯》曾评选出了全球七大近在眼前的金融泡沫,将黄金和中国楼市分列为第一、第二大泡沫。