直至上周末，股市还在2350点上方盘得实实的、稳稳的。谁都万万没有想到，周末八部委一份文件的公开化，又提示了"将适时推出国际板"，使郭树清主席费了九牛二虎之力好不容易凝聚起来的人气，一举击溃。周一出现了自去年5月以来的第六根"国际板大阴棒"，连跌一周，就连周五央行意外降息都挽救不了跌势，2300点轻松击破，市场整整跌去了112点，市场再度陷入困境。
　　中国股市问题到底出在哪里？
　　有人说，主要是欧债危机惹的祸。非也！一年来，总有人喜欢用欧债危机为股市下跌开脱。其实，今年来，欧洲各国的股市和美股都创出了2008年金融危机前的新高。即使这一个月来欧美股市也出现了回落，但美股至今仍在12500点，比2009年的低点翻了一倍。本周三、四欧美股市均出现今年以来最大的的暴涨，但涨幅远远落后的中国股市非但不跟涨，反而逆势下跌。这说明，A股的下跌与欧债危机关系不大。
　　有人说，是中国经济不好导致了股市的下跌。这也不对。论经济，中国的GDP增长至今仍在8%以上，是全世界最高的速度。如果经济增长率下滑股市就要跌，那又怎么解释GDP增长只有1.7%的美国和GDP涨幅为零点几的欧洲各国股市，至今仍然是牛市？更何况，政府正采取各种措施来刺激经济。
　　有人说，是因为货币紧缩导致了股市下跌。这也同样不对。今年中国已经两次降准（总共3次），周五，央行于三年半后首次降息，这是明显的货币政策放松信号，是稳增长促稳定的有力举措。何况，至4月份，M1的总额超过90万亿，银行间拆借市场利率在走低，社会的货币流动性实际上还是很宽松的，与去年5次加息、11次提准时的情况完全不可同日而语。CPI更是从去年的6.5%降到了3%左右，高通胀局面已经扭转，这为货币政策的进一步松动提供了有利条件。
　　又有人说，证监会已经澄清了"国际板没有时间表"，但股市还在跌，这说明国际板不是股市下跌的重要原因。这更是大错特错！证监会的确是作了澄清，但市场认为是"澄而不清"。人们进而追问的是：为什么去年国际板传言已导致5次暴跌，管理层5次澄清了没有"时间表"，今年初的全国金融工作会议和证券期货监管工作会议上，都没有提到"国际板"三个字，为何八部委在半年后还要重提？为什么八部委的其它内部文件都不公开发表，唯独有关国际板的文件要公开？这分明是故意试探市场的反应，若没有暴跌，就择机推出。再说，没有"时间表"这种外交辞令式的澄清，很难让市场信服。是多少时间内没有"时间表"？三个月？半年？一年？两年？三年？一切都掌握在管理层手中，市场毫无知情权。而在没有明确的时间规定之前，大资金绝不敢轻举妄动，白白进来送死。连跌一周表明，市场对国际板的恐惧至今没有消除。不知管理层这次有没有对2300多点出国际板消息还会引发如此暴跌，进行深刻的反思。
　　有人说，上海要成为国际金融中心，推国际板是早晚的事。既然中国有那么多企业可以到国外上市，为什么却那么强烈地抵制外国企业到中国来上市呢？优质外国企业上市，岂不为中国投资者提供更多的投资盈利机会吗？此更大谬误也！中国的广大投资者强烈反对国际板的理由是：
　　（1）待遇不平等。中国企业早年确有中石油、中石化等大公司到美国上市，但那是贱卖，发行价仅1.60元和1.27元，远低于国内发行价4.22元和16.7元。光是每年的高分红，就让外国投资者赚得盆满钵满。以后，他们就拒绝中国的四大银行股和国企去上市，只愿以1元多的超低价，到A股市场来控股四大银行股，几年后高价抛售，获取数千亿美元的暴利。目前中国在美上市的160多家公司都只是小企业，还被美国管理层打击折腾得死去活来。相反，外国企业来中国国际板上市的都是大公司，而高科技小盘股却不来，在待遇上不平等。
　　（2）感情上难接受。近来，有的大国战略东移，在这种倍受压力情况下，要中国股民拿有限的人民币去为外国企业做贡献，实在是不合时宜。
　　（3）外国企业的诚信亦有问题。尤其是在金融危机下，它们国家的经济金融状况这么差，怎么可能有业绩这么好的公司？既然业绩这么好，为什么还迫不及待地到中国来上市圈钱？在这一点上，中国的管理层真的应该百倍提高警惕，擦亮眼睛，以防掉落欺诈陷阱，将中国股民的钱成为"肉包子打狗"。
　　（4）市场缺乏可以承接国际板的资金。目前市场连对700多家排队上市的中小企业，都视为洪水猛兽，更遑论承受外国的"大象"登陆？如果来国际板上市的企业果真是优质、规范、高回报的好公司，那么管理层为何不批准1.92万亿养老基金、2万亿住房公积金、近万亿社保基金、在国外投资屡战屡败的中投公司，以及汇金公司等国家级机构，今后专门投资国际板，获取高回报。如果真的能这样做，那么市场也是不会抵制国际板的。
　　还有人说，股市下跌与扩容过快无关。这更是令人笑掉大牙！连商品市场"供求决定价格"这一最浅显的道理都不懂，却闭着眼睛蒙人说瞎话。半年来的股市"新政"，之所以收效甚微，面临失败的风险，就是因为故意绕开了中国股市长期低迷、十年涨幅为零的症结扩容大跃进，造成供求严重失衡，市场资金极度匮乏。
　　如果忠实地按照实事求是原则，客观地分析问题，就不得不承认：是近10年的扩容大跃进，使中国股市仅用了20年，就变成了总市值25.7万亿、流通市值17.2万亿的世界第二股市，而中国的人均GDP却仅排在世界100位左右。是过度"开采"的竭泽而渔，造成股市投资者亏损连连。以致当今中国股市，宛如1958年大跃进后的3年"自然灾害"时期，宛如弱不禁风的病人。
　　在这种情况下，股市的当务之急是"输血"，是休养生息，而不再是继续"超生"（大扩容）。也许有人认为，扩容是股市神圣不能侵犯的功能。但是，就像姚明脚部多次骨折后不得不退场，告别篮球生涯一样，中国股市的大扩容，导致市场估值低于国际成熟股市、整个市场难以承受、扭曲经济晴雨表、削弱市场消费能力的时候，就该壮士断腕，大幅削减扩容，该让股市歇一歇了，700多家排队公司中相当一部分该知难而退了。谓予不信，请看一看银行股的"破净"和四大行的五六倍市盈率的估值，那么，几十上百家城商行和农商行还能指望上市吗？看一看特批上市的大盘股中水电、中交建都跌破了发行价，那些早已过会的和尚未过会的周期性行业的大盘股，发行会有人认购吗？
　　由此可见，股市新政若还想继续发挥作用，就不能再羞羞答答地以下周仅发一只新股来暂时安抚市场，而必须从顶层设计上，对扩容大跃进"砍大刀"了。历史上，较大行情的出现，无不是以暂停扩容作为代价的，美国走出金融危机时，也是如此！（上.海.商.报）