华东师范大学企业与经济发展研究所 李志林（忠言）博士 2011-12-09 17:44:59)

新股高价发行中隐藏着比中国足协更严重的腐败。自09年恢复新股发行以来，有人以“市场化定价”的改革为名，为新股“三高”发行大开方便之门。明明二级市场估值20多倍市盈率，但新股发行价却高达80——100多倍；明明现在二级市场估值已降到13倍，但近来仍有新股发行价63倍。明眼人一看便知其中有猫腻。我曾不止一次地撰文抨击新股“三高”发行，主张向定向增发看齐，给新股发行价限价，不得超过二级市场同列股的9折。但是，管理层人士却坚持认为：“政府不能干预市场定价”。我又反驳道“如果此论正确，那么，七部八委用“限购”、“限价”的行政手段，严厉抑制房地产泡沫，岂不是错误的？”终于，新证监会主席上任后，抨击了新股“三高”发行。之后，沪深两个交易所的总经理都公开谴责基金经理收取好处、刻意为新股定高价的行为。不少市场有识之士揭露了新股超高定价的内幕：一是，上市公司可以获得几倍的超募资金，其高管可以凭持股市值而在财富排行榜上有名；二是，拥有廉价获得巨额股份的创投老板身价顿时上百亿，一年后就可以高价抛售；三是，参与定价的机构可以不掏一分钱、一股不申购，却拥有为新股定高价的投票权，而个人却收受了来自两个方面的数量不等的大红包。这在国际上属于明显的职务犯罪，应严厉惩处，甚至法办。但在中国股市，这一切都在“新股发行市场化改革”的旗号下，变得合理合法，大行其道。而一级市场的投资者稍有不慎，就被新股破发而套牢；二级市场的投资者更是因新股的普遍腰斩，而亏损累累；股市的宝贵资金白白地流向了超募公司，放在银行里睡大觉。而严重失血。