房市

2009年中国的房市火爆和房价大涨受益于政府的救市政策，如果不是救市政策中国的经济就可能出现大滑坡。可是在政府救市以后房价的暴涨使95％的中国人买不起房，中国百姓对房价的暴涨怨声载道已经造成政府的政治危机和严重的社会危机，并出现了多起因暴力拆迁引发的自焚事件。因此2010年政府的购房优惠政策退出，同时政府出台了抑制房市投机、投资的多项政策，包括提高购第二套房的首付比例、提高开发商购地首付比例、清查开发商屯地、捂盘，加大廉租房、保障性住房的建设等等。这一系列的政策必然使多数欲购房者持币观望，也必然使中国的高房价出现回落，前日央行提高存款准备金率也抑制了银行贷款的冲动，对开发商和购房者都有抑制作用。在这些政策出台以后，2010年房价回落只是有限的，总体估计在回落10％，一些大城市回落可能大些，而中小城市的房价可能回落很小，有些或不回落。而海南因建设国际休闲旅游岛的政策则会上涨。在次消息公布以后海南房价大约上涨了40％。

房价不会大幅回落的原因是因为大部分购房或购地的资金来自于银行贷款，如果房价大幅回落将使银行出现大量坏账，这是政府所不愿看到的。另一方面一些地方政府也不愿意房市冷落，房市冷落将使地方一些行业受损，地方政府的收入会减少。

而在政府一系列的抑制房价的政策下，一些开发商宜实行“减肥”策略，适当降价销售回笼资金。不能指望政府在2009救市一次以后还会再次救市。

股市

美国股市

以道指为例，在2009年11月－12月道指在10400点左右盘整了1个多月时间，目前振荡攀升到10680点，预计今后继续上涨到12000点没有问题。

中国股市

2010年中国的经济政策主题是“调结构”，因此股市的行情也会围绕这个主题展开。与美国股市相比，中国股市近期走势弱于美国股市，这是由于2009多数股票涨幅较大需要进行必要的调整的缘故，同时中国的大量新股发行也是遏制了A股以及港股的上涨。而1月12日出台的准备金率上调的政策使13日股市大幅下挫，但上调准备金率的目的主要是针对月初银行贷款的大幅增加和防止物价过快上涨。在前面笔者提到政府有将资金引向股市的企图，因此，2010年的股市总体应在多种因素下振荡上行，但涨幅小于2009年。笔者预测沪指2010年的2个高点为3700点和4000点，股指上涨的基础是中石油的股价还在低位，没有下跌空间，而银行股的市盈率还是很低，股价也在低位，在提高准备金率的利空下银行股将在调整后逐步企稳。在股指期货正式上市前后和其它股票大幅上升以后这些股票都有可能出现大幅上涨。近期股指大约在3100点－3330点之间振荡盘整约2周时间，盘整时间越久，上涨的基础就越坚实。需要振荡盘整的一个原因是等待多数公司的年报披露。而一些中小板、创业板的股票因业绩大幅提升和高分红预期以及开始了上涨行情。其中笔者在上市时就看好的禾盛新材上市后已经上涨了近100％就是其中一例。

此外，如果股市在上半年大幅上涨，下半年可能出现调整行情，不排除政府出台类似提高准备金率之类的调控措施。

看好的行业板块

电子通信类、网络软件、物联网类、旅游酒店类、券商期货类、新能源类、环保类、文化娱乐传媒类、农林牧渔类、医药类、科技类、重组类，尤其是具有高分红高成长的中小板、创业板中的绩优股。

不看好的行业板块

上半年不看好的板块有地产、钢铁、有色、煤炭、运输、航空、汽车、纺织

其中地产行业受政策调控影响较大。钢铁股库存较大，2009年业绩下滑40％左右，铁矿石价格谈判处于不利低位。有色股虽然铜锌价格大幅上涨，但股价在2009年已经透支，需要在看2010年的业绩提升情况。运输和航空类受原油成品油价格上涨较多影响。汽车虽然在2010年继续有政府优惠政策支持，但股价上涨幅度较大，需要技术上的调整修复，但有些低位的新能源汽车可以看好。煤炭有不少公司收购重组了小煤矿，但小煤矿大都属于关停，可能形成包袱，不确定因素有待观察。

需要说明的是在看好的行业和不看好的行业中有一些良莠不齐的公司，需要具体分析具体对待。

  心吾   2010.1.14  中国南京

《2010年投资分析》系列文章到此结束，具体的行业分析和个股分析内部报告可有偿提供，需要者可留言或QQ联系。