隔離行動造成了經濟活動的萎縮，疫情帶來的恐慌情緒帶來了股市的大跌。政府將如何去平滑這次危機？大“危”之中暗藏“機遇”，我們的投資機會來了嗎？

有人用“指數增長”來形容新冠病毒疫情的傳播速度。大多數人在使用這個詞的時候並沒有理解其準確的含義。

　　簡單來說，指數增長即為我們所處行業中所提到的 “復利”概念的現實版本。

　　換言之，這是一個增長率，而相關指數在每一段時間中都重復按該增長率上升。因此，增長率是恒定的，但增長量級隨著每段時間的推移持續上升。

　　多年來，我們在談論互聯網上的事情時經常喜歡用“病毒式傳播”來形容。指數增長指的正是這個意思。

　　假設每天新增病例增長率恒定為 10%（就目前的情況來看，幾乎可以肯定這個假設是對實際情況的大幅低估），並且我們以第1 天有 100 個新增病例開始計算，到第 2 天將有 110個新增病例；第 3天為 121例；第 4天為 133例；第 5天則為 146例。最終每天新增病例的潛在數量將會非常難看。

　　如果新增病例數量繼續以每天10%的速度增長，那麽第31天將會有 1745個新增病例。（非常遺憾，我不得不寫出一個這麽大的數字。）

　　短期成功抵抗病毒蔓延並非完全消滅這種疾病，而是“使增長曲線趨平”。換言之，降低增長率將使每天新病例的實際增長降低（但仍在增加），使增長率降低為負，意味著每天新病例數量將低於前一天（但仍然有新病例產生）。

　　市場觀察者們目前觀點的前提假設似乎為：“曲線遲早會趨平，然後轉頭下行”，意味著疫情將得到控制，並可能在三到六個月內消失。他們能如此樂觀的理由是：

    人們將逐步分散與隔離。關閉學校、企業和聚會場所將對此有所幫助。

    檢測將幫助我們識別患病人群，並將他們與健康人群分開。

    當天氣轉暖時，疫情將會自然消退（近幾十年來，其他流行病都被證明是季節性傳播）。

    預防性疫苗或治療藥物將被開發出來並獲批準使用。

　　當然，沒有人知道這些事情是否或何時會取得成功。但我們可以期待，在上述這些措施的綜合作用下，疫情將會在未來三至六個月內被成功抑制。

　　02短期應對措施

　　顯然，為了抑制或逆轉新增新冠病毒病例數量的上升趨勢，必須采取強有力的措施。我們在其他國家/地區所見到的措施包括：

    命令，而非建議，人們外出、聚會和參加社交活動。

    對擅自離家外出的人予以處罰。

    禁止已確診的病患外出行動，並通過手機追蹤其行動軌跡。

    識別出感染病患並防止他們將疾病傳染給他人，似乎是公認的最有可能成功讓曲線趨於平緩的選擇印度必利吉。

　　因此，與病毒的鬥爭可能會導致公共衛生方面的考量與公民自由之間發生沖突。限制人們的行動確實不符合“美國精神”，但到目前為止，美國的獨立精神似乎正成為某些人堅持不改變過去日常習慣的理由。

　　我們可能需要明確的規則，而不僅僅是警告、建議和鼓勵。限制措施將增加我們贏得這場戰爭的機率。盡管頒布這些措施可能會非常突然，但人們並不應當因此感到震驚。 同樣地，大家聚在一起做業務將延長並加劇疫情傳播。

　　暫停營業的企業越多，我們戰勝疫情的機會就越大。此外，通過暫停企業營業來減少傳播，應當有助於減少流向醫生和醫院的患者數量，從而提高醫療保健系統對重度感染者的救助能力。不過，這必然會對個人和經濟產生痛苦。  

　　03不可避免的痛苦

　　近期的新聞不太可能有好消息，相反可能會包括：

    商業場所關閉

    失業增加

    供應鏈中斷

    由於生產降低和分銷渠道遇阻，生活必需品可能出現短缺

    衛生系統將面臨各種挑戰

    很多企業被勒令關閉（例如餐館和酒吧）。一些行業的收入將會蒸發（例如航空公司、酒店和影院）。

　　所有這些問題將會導致失業增加，尤其對低收入員工產生嚴重影響。 3月17日，財政部長姆努欽警告稱，如果政府不采取適當的行動，美國的失業率可能升至近 20%水平（作為對比參考，在 1933年大蕭條時期，失業率為25%，而在全球金融危機期間，失業率為 10%）。

　　無論采取何種行動，失業率幾乎一定會從近50 年的低點 3.5%大幅上升。 近年來，市場觀察家們對於很大一部分美國人無法拿出400美元應對緊急狀況的事件大談特談。盡管有些人認為這種說法並不屬實，但顯然許多人的銀行賬戶裏確實沒什麽錢。

　　如果丟了工作，他們購買生活必需品的錢將從何而來？政府極有可能會派發現金，但速度和充足性仍有待觀察。 在未來幾周內，我們很可能會見到醫院超負荷運轉；床位、呼吸機和各類持久藥用品短缺；醫院根據患者的年齡和健康狀況進行分診以節約資源；醫護人員出現感染；以及死亡病例上升。

　　毫無疑問，醫療衛生系統準備不足；當前的問題在於準備工作還有多少改善空間。我認為短期內很難出現任何好消息。 總之，從各方面而言，疫情早期的新聞肯定是負面的。我認為這是無可爭辯的。唯一可能的好消息是，疫情未達到人們預期和恐懼的地步。

　　04財政和貨幣措施

　　美聯儲將短期利率降至零——包括在3月15日（星期日）史無前例地緊急降息100 基點——但令人遺憾的是，總體降息幅度僅為150 基點，而過去的幾次降息計劃中每次降息幅度約為 500 基點。

　　美聯儲和財政部也采取了其他非常規措施，以幫助市場正常運轉並保持金融體系的流動性。商業票據市場將獲得支持。免稅手段和資產購買計劃可能會被推出。