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名析汇：股票期权交易规则，你知多少？
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股票期权交易规则正式出炉啦！名析汇首席分析师微信“rcm169”
Ａ股做空工具再添新成员啦——股票期权，到底何为股票期权？对A股市场会有何影响？证监会发布的交易规则中说了点啥？名析汇天为您第一时间深度解读！
证监会如期发布了《上海证券交易所股票期权试点交易规则》，共30条，包括股票期权交易场所和交易机构，证券期货机构的业务资格、投资者保护等五方面内容，指引共34条，证券期货经营机构股票期权的要求等三方面内容。试点范围为上证50ETF期权，正式上市时间为2015年2月9日。
为何选择上证50ETF作为试点？
上证50ETF按成交额来看2013年全年成交额为1812.1亿元，均位列单市场ETF第一名。在流动性上，2013年上证50ETF换手率为944%，远高于香港ETF期权市场5只标的ETF的平均水平454%。
何为股票期权？
这个问题比较大，总之就是一种金融衍生品，和之前在A股市场上流行一时的权证类似。投资者若看涨股票，只需支付较少的费用买入标的证券的看涨期权，若股票果然上涨，投资者既可以直接卖出期权，也可以用较低的行权价购入股票，在二级市场卖出获利，交易方式非常灵活。若股票下跌，投资者可放弃期权，只损失少量权利金。
例子分析：
假如您认为现在4元的工商银行在未来3个月的时间里能够上涨至5元，工商银行3个月期看涨期权的交易价格为0.1元，那么投资者买入工商银行看涨期权100万份，投入10万元资金。
1.三个月之后，假如工商银行股价真的上涨至5元，您的期权价格将上涨至1元，市值将变为100万元，获利90万元，股价上涨25%，您却能获得900%的投资收益，这就是期权的魅力。
2.三个月之后，假如工商银行股价下跌0.1元甚至更多，您的市值就会亏损10万元以上（超过您购买看涨期权的成本），此时您肯定会放弃履行成交权利，那么您的个股期权将完全等同于废纸。
上证50ETF期权上市后将有何影响？
1.将进一步提升A股的交易活跃程度。由于推出的初期，股票期权的参与者限定于机构投资者，这部分群体又是套利交易的主要参与力量，想要寻找期权套利机会，就必须配置正股，所以可以肯定的判断，A股交易活跃度将出现明显提升。
2.A股券商板块、期货公司或参股期货类个股 、交易系统维护商和开发交易软件类个股将受益。美国投行期权佣金收入占正股佣金收入的比重约20％左右，预计期权业务将成为我国券商的新增长点。
相关个股：$中国中期（SZ000996）$ $厦门国贸（SH600755）$ $恒生电子（SH600570）$ $金证股份（SH600446）$ $大智慧（SH601519）$等
3.被选为股票期权标的证券的个股也将受益。从海外成熟资本市场的经验来看，股票期权合约推出后，标的证券的交投通常会趋于活跃，大蓝筹有望受更多资金关注
相关个股：$中国平安（SH601318）$ $中国石油（SH601857）$ $中国人寿（SH601628）$ 等
交易规则里都讲了啥？
投资者参与期权交易门槛限制，个人不低于50万、机构不低于100万
规则中列了很多，财说只列举对于个人投资者需要达到的最起码两点：
（1）托管在券商的证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资金）合计不低于人民币50万元
（2）有6个月以上交易经历并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历；或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历
对于机构投资者需要达到的最起码两点：
（1）托管在券商的证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资金）合计不低于人民币100万元
（2）净资产不低于100万
对个人投资者进行分级管理
一级：持有期可进行相应数量的备兑开仓
持有期可进行相应数量的认沽期权买入开仓
对所持有的合约进行平仓或者行权
二级 买入开仓
三级 保证金卖出开仓
（注：三级投资者可进行所有操作，机构及专业投资者默认为三级）
股票期权标的需满足何种条件？
合约标的既可以为股票也可以为交易所交易基金（ETF），但需满足如下条件：
（1）肯定得为融资融券标的证券；
（2）若为股票上市时间不少于6个月；若为ETF成立时间不少于6个月
（3）若为股票则需波动幅度不能太大：最近6个月的日均波动幅度不超过基准指数日均波动幅度的三倍
（4）需要近6个月的日均持股账户数不低于4000户
期权合约到期日
到期月份的第四个星期三，若为节假日、休市日则顺延至下一个交易日。
期权合约交易时间
交易日9:15-9:25（开盘集合竞价）、9:30-11:30、13：00-15:00（14:57-15:00为收盘集合竞价时间）
委托期权指令包括内容
（1）合约账户号码；
（2）合约交易代码；
（3）买卖类型（包括买入开仓、买入平仓、卖出开仓、卖出平仓、备兑开仓以及备兑平仓等）
（4）委托数量
（5）委托类型与价格（包括普通限价委托、市价剩余转限价委托、市价剩余撤销委托、全额即时限价委托、全额即时市价委托等）
交易单位及数量限制
张，申报数量为1张或者其整数倍，限价申报的单笔申报最大数量为10张，市价申报的单笔申报最大数量为5张。
期权合约涨跌停幅度限制
认购期权最大涨幅=max｛合约标的前收盘价×0.5%，min [（2×合约标的前收盘价－行权价格），合约标的前收盘价]×10%｝
认购期权最大跌幅=合约标的前收盘价×10%
认沽期权最大涨幅=max｛行权价格×0.5%，min [（2×行权价格－合约标的前收盘价），合约标的前收盘价]×10%｝
认沽期权最大跌幅=合约标的前收盘价×10%
补充：
成交规则：
不管集合还是连续竞价都按照价格优先、时间优先的规则撮合
连续竞价时段：以平仓优先、时间优先原则撮合。何为平仓优先呢？就是以涨停价格进行的申报，买入平仓（含备兑平仓）申报优先于于开仓申报；以跌停价格进行的申报，卖出平仓申报优先于卖出开仓申报。
期权不存在T+0哦，只有行权不行权一说：当日买入的期权合约，当日可以行权。当日行权申报指令，当日有效，当日可以撤销。
委托类型详解：
普通限价申报：指按限定的价格或低于限定的价格申报买入卖出期权合约。申报当日有效，未成交部分可以撤销。
市价剩余转限价申报：按市场可执行的最优价格买卖期权合约，未成交部分按本方申报最新成交价格转为普通限价申报；如该申报无成交的，按本方最优报价转为限价申报；如无本方申报的，该申报撤销。
市价剩余撤销申报：按市场可执行的最优价格买卖期权合约，未成交部分自动撤销。
全额即时限价申报：按限定的价格或者优于限定的价格买卖期权合约，所申报的数量如不能立即全部成交则自动全部撤销。
全额即时市价申报：按市场可执行的最优价格买卖期权合约，所申报的数量如不能立即全部成交则自动全部撤销。
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