第一金汇：美联储明年会加息3次？市场有些信，但没有那么信

虽然美联储暗示明年会加息3次，但是利率期货显示市场预期加息3次的概率为46%，且顶级经济学家认为明年仅会加息2次。这意味着市场在见到特朗普的完整刺激方案前，会对利率走势保持谨慎。

在美联储用点阵图暗示明年或有3次加息之后，市场似乎并不完全同意。调查显示，顶级经济学家作为一个整体认为6个月内不会再加息，且明年仅会加息2次。这似乎表明市场在看到特朗普一揽子财政刺激政策的具体方案之前，将对货币政策收紧的速度保持谨慎。

据英国《金融时报》对31位华尔街经济学家的调查发现，他们预期美联储在2017年仅加息2次，其中第一次将在明年6月落实。牛津经济研究院（Oxford Economics）经济学家格雷戈里•达科（Gregory Daco）表示：

“明年全球经济增长将会改善，但仍将处于长期趋势线下方，特朗普的政策、以及对这些政策的预期，将是全球形势的关键。”

这位房地产大亨上月当选美国总统直接结束了债券牛市。有观点认为，同共和党控制的国会合作，特朗普将能够兑现减税和财政刺激承诺、有力提振美国经济。然而，前述调查显示，经济学家们预期，特朗普明年和2018年给美国经济增长带来的推动作用不会太大。经济学家们预测，得益于特朗普的刺激计划，美国经济2017年将多增长0.2%，总体增长率达到2.2%。2018年，特朗普的贡献将是0.4%，推动GDP增长率达到2.3%。

另外，由于美联储加息步伐缓慢，金融市场对美联储在其点阵图上标出的利率轨迹一直持怀疑态度。以今年为例，美联储最初预测的4次加息，最终只有1次得到了落实。不过，在美联储12月会议之后，利率期货隐含加息概率显示，市场预期2017年加息3次的几率为46%，意味着相较去年，市场对美联储的预期信任度有所提高。

上周债券收益率急剧上升，两年期美国国债收益率触及1.3%的2009年以来的最高水平，而重要的短期美元货币市场利率——3个月Libor——上周五自2009年以来首次接近1%，突显市场对美联储的预测更加重视。根据英国《金融时报》调查，美联储联邦基金利率的目标区间在2017年底将达到1%至1.25%。

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