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香港第一金貂婵：20151128国家滥用量化宽松 哪里才是钱应去的地方？ ...
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香港第一金貂婵：20151128国家滥用量化宽松 哪里才是钱应去的地方？
欧洲挥霍性国家滥用量化宽松 基础建设才是钱应去的地方
欧洲央行将于下月初讨论货币政策并决定是否进一步量化宽松。欧洲一些国家滥用
了量化宽松创造出来的财富，将资金挥霍在社会支出上，使得经济陷入恶性循环。
把资金投入欧洲基础建设项目才是量化宽松明智的使用方法。
欧洲央行最近的报告描绘了一个被同一种货币分割成两半的欧洲：一半是以意大利
与法国为首的高负债国家，而另一半则是以德国为首的财政保守国家。
高负债国家支持欧洲央行采取进一步的量化宽松政策以防国家赤字上涨。
财政保守国家则不情愿地接受了债券回购计划，并很可能正丧失对欧洲央行的耐心
量化宽松应有其他的用法。量化宽松创造出来的资金应直接投入欧洲的基础设施投
资基金，而非加剧财政泡沫和资助不良财政举措。欧洲已经存在这样的渠道（尽管
资金不足）；将新创造出来的资金投资于基础设施既可以促进经济增长，又可以防
止生产支出减少。
正如欧盟委员会在7月声明中针对其基建基金提到的：欧元区疲弱的投资将对资金
储量造成重大影响，而这反过来又会阻碍欧洲的经济增长潜力、生产力、就业率及
工作创造机会。
欧元正进入一个新时代：在这个时代里，欧洲那些挥霍的国家将接受德国的财政传
统——《马斯特里赫特条约》提倡的财政审慎：认为低利率能减少国家债务并复兴
基建投资
欧元区，包括德国，随之而来的债券市场政府借贷成本的下降使得政府预算减少
欧洲国家从长期的利率下跌获得的好处等同于量化宽松的效果。
对于这些国家来说，债务及赤字已达危险水平，他们在财政领域变得无计可施。这
就告诉了我们，高负债国家渴望得到量化宽松带来的好处，但他们却滥用了量化宽
松，这使财政保守的国家也遭遇了财政泡沫。而投资欧洲的基建及研究则是量化宽
松更佳的用法
欧元区正处于十字路口。缺乏规划、松散的准入条件，这些都助长了欧洲国家的不
良财政举措。欧洲央行使得量化宽松成为唯一的经济调节手段。现在讨论风险已经
有些迟了，但至少可以做的是使量化宽松创造出的资金能用在更明智的地方
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