行情回顾：上周末美国非农指数公布值21.5万，小幅低于前值与预期。就业率数据保持5.3%，数据整体表现良好。就业市场依然令人欣慰，也导致数据公布后行情出现较大的波幅。证明了市场对于数据理解的差异。显然就业数据的强势给美国预期九月份的加息又加重的筹码。东交所白银方面非农前后行情波幅较大，最低达到2917的水平后大幅拉升至3000整数关口，随后行情获利回吐2950附近。整体保持震荡上扬的趋势。

原油价格保持空头趋势不变，起伏较小同时已经做好下破前低的架势。建议投资者近期观望看能否寻求支撑。

基本面：

据路透社调查，华尔街仍然预计美联储9月加息，但更多机构认为今年只加息一次。

在19家接受调查的与美联储直接做交易的交易商和银行中，有13家表示，他们预计美联储将在9月加息。

只有9家认为美联储今年将加息两次，而在7月调查的20家机构中，持同样看法的机构数量是15。

最新公布的散点图显示，对今年底和明年的利率水平的预测中位数分别是0.5%和1.5%。

为使经济从07到09年金融危机中恢复，美联储自2008年12月开始将利率维持在接近零的水平。

周五公布的非农数据显示，美国6月新增非农就业岗位21.5万，显示经济向好，也让9月加息的可能增加。

德银首席经济学家Joe LaVorgna表示，如果这种数据趋势持续下去，我们可以看到美联储下个月加息。

尽管多数机构认为9月会加息，但法国巴黎银行和野村证券认为加息时间在12月。

7月参与调查的机构中，有5家此前认为今年将加息两次，但如今他们认为只加息一次。

在7月初，瑞信就将预计今年加息两次改为加息一次，并认为此前快速走高的薪资水平和下半年全球制造业反弹将受到挑战。

瑞信经济学家Dana Saporta表示，尽管情况有所好转，但并未好到足以让我们维持此前的判断。

美联储一直以来强调将在连续几次会议上逐步加息，而不会陡然加息。

7月最新非农数据之后，市场普遍预期美联储今年加息几乎已成定局，问题是时隔九年后的首次加息时点是9月还是12月。观察股市、债市、汇率和大宗商品在此前五轮加息周期中首次加息时的表现，将可以明了美联储首次加息对于资产价格的影响。

多年的零利率以及多次量化宽松让全球固定收益市场变得志得意满，不过投资者对9年来美联储的首次加息的惊恐正在唤醒这一市场。货币政策的分化以及由此引发的汇率变动目前正主宰着全球市场。

经济走强的迹象以及金融市场泡沫再起为美联储加息铺平了道路。三个关键指标：1）就业：官方数据显示，截至2015年5月美国在此之前的12个月里创造的就业比之前13年多；2）通胀：美国通胀预期或在2015年年初由于油价崩盘而触底（参看图1）；3）工资：美国工资在平了多年之后正在上涨。

看起来美联储对经济增长低于预期的反应力度要大于高于预期。基础情景是：美联储在2015年9月或12月加息0.25％。随着美联储温和地实施紧缩政策，收益率曲线最终将平坦化。可是，这里面有风险。如果美国经济经受住了前几次加息的冲击并且金融状况没有紧缩，美联储届时可能将采取更加大胆的行动。两种情景：1）美联储加快加息的步伐，最终导致收益率曲线倒挂。2）美联储开始出售其资产负债表上4.2万亿美元的债券。此举将导致收益率曲线陡峭化。（基本面内容出自华尔街见闻）

技术面:

白银日线图，昨日收线上影线较长的小阳线，近期指标的转势也验证了交易力量的改变，价格目前已明显上穿20日均线且有继续上涨的趋势存在，主力3均线已出现金叉的迹象，常用指标金叉发散，这波行情倘若站稳3000则下一目标直达3100.近期做单建议低多为主。

（以上建议仅供参考，投资风险自担）

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