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中安贵金属：美联储加息步伐日益临近，联邦预算或再度成为焦点 ...
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周五(3月13日)市场分析人士表示，随着美联储加息步伐的日益临近，美国联邦政府债务状况即将再度演变成为大问题。
美国总统奥巴马在首任期内，创建了鲍尔斯-辛普森(Simpson-Bowles)赤字委员会。该委员会随后提出了一项总额3.8万亿美元的赤字削减计划，以在2015年以前把美国财政赤字占GDP的比重削减至2.2%。不过鲍尔斯-辛普森减债计划从未解决需解决的问题。尽管该计划仍是部分财政保守派的试金石，不过其试图解决的问题却丧失了紧迫性。
部分程度来说，这是美联储为将经济带出大萧条而采用的非常规措施策略的意外副作用。美国联邦公开市场委员会(FOMC)意欲维持政府债券有效利率为零，有关联邦借贷成本的争论消退。毕竟短期内借入资本基本上是免费的。
这种情况将发生改变。纳税人们对利率的上升对联邦预算的意义有合理的认识将是个好主意。
在不久的将来，美联储即将加息。结果可能是，那些已习惯无法买入无零风险资产，除非他们同意几乎不赚钱的投资者们，将开始寻求较高的收益率。这意味着，随着美国发行更多债券，并延长现存债券，其必须支付的价格将开始上涨。
显然在缺乏几乎不可能发生的经济灾难背景下，利率水平料仍在相当长时间内维持在历史低位。也就是说，随着利率的上涨，将对联邦预算带来严重后果。
举例来说，美国联邦预算办公室预计，未来十年，美国利息支付在国民生产总值中的比率将不止翻一番，从2015年的1.3%涨至2015年的3.0%。
联邦借贷成本较为复杂，债券以不同的期限发行，即使利率在短期内小幅上涨，短期内对联邦支出的影响可能不明显。随着时间的推移，不到1%的差异可大幅增加债务。
美国尽责联邦预算委员会(Committee for a Responsible Federal Budget)表示，预估未来75年利率对联邦债务的影响将非常困难，不过调整利率的长期预期却有很大不同。
对联邦财政政策的任何分析包含了很多变量和假设，包括经济增长的益处等。如果没有别的，几乎可能可定，总有一天，利率的上涨将令美国联邦预算再度成为焦点。
中安贵金属：http://www.zanpm.com/
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