美元六个月来升值了10%，创六年来最快季度升速，但美元的牛市还远未结束，至少汇丰和摩根士丹利的分析师们这么认为。

汇丰银行（HSBC）首席货币分析师David Bloom认为美元正处在“震撼全球的”大趋势开端，未来12个月可能升值20%。

Bloom称1980年至1985年的美联储主席沃克尔（Volcker）主导的紧缩政策使得美元出现了超级大牛市，升至达到90%。随后通过行政手段签下“广场协议”才使得美元进入熊市。

“我们正处在美元大牛市非常早期的阶段。当前的上涨与我们以往看到的都不同。对于市场和预测者来说最大的风险是他们没能调整的自己的行为来迎接一个全新的世界。”Bloom说道。

美元指数历史走势图，有即将上破长期下行压力线的可能

摩根士丹利（Morgan Stanley）外汇策略师Hans Redeker也表达了类似的观点。他认为美元的上涨几乎是不可阻挡的，因为美元经济强劲复苏，以及欧、美货币政策未来数年内都将截然相反。

“我们认为美元将有一个4~5年的牛市。整个外汇系统在寻找新的平衡，”Redeker称，“我们认为欧元明年将跌至1.12，而且在下跌的过程中可能比日元更弱。”

Redeker称美国一些基金在新兴市场进行了大量投资，他们投资没有考虑到汇率风险。“未来他们可能被迫对冲保护自己的头寸，这样将更加推高美元。”

国际货币基金组织（IMF）的数据显示，全球以美元计价的跨境贷款约有11万亿美元，其中大部分没有进行汇率对冲，当美元出现空头逼仓时，这些贷款将十分脆弱。

IMF数据还显示有6500亿美元的资本因QE流入了新兴市场。如果未来投资者转向美国寻求更高的收益率，新兴市场可能面临资本大规模外逃的风险。

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