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细剖配资那点儿事(一)
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一场正在进行中的所谓“救市”正在进行中，但我相信普通的散户真的明白其中那些隐秘内涵的人并不多，这也正是市场止住暴跌、并有所反弹后欣欣然甚至跃跃欲试的本质原因。
究竟什么是配资呢？实际上配资也好、融资也好，道理都是一样的，只是在“官方”的表述中，那些“正规”的银行、券商、保险、基金等纳入官方金融系统中的，被称为“融资”；而官方管制之外的民间机构或官方认可的机构、但并没有通过官方渠道进行的，则被称为“场外配资”。在区别上，“融资”通过官方渠道进行，有监管，通常比例不会高于1:3；而“场外配资”则绕开了官方的监督，投资者可以融到更高比例的资金。不过当你看到后面，我相信你就不会认为他们有什么大的区别了。为了好表达，我们姑且都统一把它们称作“配资”。
让我们来看看这个金融工具的数学表达吧。假设你有100万资金，按照1:3比例来配资，最高可以获得300万融资，那么手上就有了总计400万的资金。会带来什么样的效果呢？比如市场来一个涨停板，以原有的100万资金而言，获益是10万；若以配资后的400万资金而言，获益是40万，即便是你与配资公司1:1的分红，你也可以获得20万盈利。如此看来，一旦配资，则收益会成倍的扩大。简单计算就可以知道，假如杠杆放大到1:5，那么实际上你的收益会扩大到30万！又增长了一倍！这有多么的诱人啊！
但假如市场以外下跌呢？如果市场下跌10%，同样以原本100万资金而言，你会损失10万；但以1:3比例来配资后，手上总计是400万，损失会达到40万。但我先说一句：比例是同样的比例，实质却是不同的实质。当你的账户损失40万的时候会是什么样子？没什么变化！只不过是缩水变成了360万。
假如市场下跌了25%呢？继续以原本100万资金而言，你会损失25万、还留有75万；以1:3比例来配资后的400万资金来计算，总损失会达到100万、剩余市值300万。这个时候就要发生的重大变化将要瞬间改变你的人生！你会遭遇配资公司的强制平仓！结局是你全部的持仓股票会被强行管制，你不再拥有操作权利，股票可能会被强制卖出。当你被强平之后，你会发现你账户的资金为零，全部的投入均消失殆尽。
为什么会发生这样的巨变呢？这就是游戏的规则：对于任何配资的出资者而言，是零风险收益；而对于任何配资的获得者而言，是高风险交易。市场的收益和风险是这样划分的：出资者与得资者商定一个收益分成比例，表面上包括了所有的盈亏；但实际上在市场上涨的时候，双方按比例分成，而当市场下跌的时候，亏损却永远不会按比例分摊！
在我上面的假设例子中，市场下跌第一个10%的时候，总的亏损只有10万，按比例分摊，你只亏了1/4，也就是2.5万，而出资方亏损是7.5万，这对谁来说似乎都根本不是问题，小case而已。但当总的下跌达到25%、亏损值达到100万的时候，事情就发生惊天转变，不会再是你亏25万、出资方亏75万！这个时候就暴露了出资方的最终意图：我是不允许亏损的！
总额亏损100万，再继续亏下去则剩余市值就会小于300万，也就是小于配资公司的出资额度、导致配资公司亏损。而配资公司实际上是不允许亏损的！因而必须平仓、把市值折回300万现金并予以回收。这个结局就是当市场仅仅下跌25%的时候，你原本100万的本金就会全部亏光。损失是你自己全部承担、而不是按所谓的比例分担！
实际的状况远比我的假设更加糟糕！配资公司并不是以不亏为目标的，而总是会有盈利线，而且在整个配资运转过程中还要收取管理费、交易过程中还要缴纳税金过户费等诸多费用。因此，当市场上涨的时候，你的收益总是会小于预想的目标，而下跌中候根本不需要跌到25%的时候你就会遭遇强平。假如杠杆更加高，比如1:5，那么实际上你绝对支撑不到第二个跌停板。
贪欲令人们只看到了可能会得到的收益、而忽视了那些已经存在的风险。试想一下，假如市场这么好赚钱，配资公司为什么自己不去赚钱、却要拉你进来与你分成呢？原因只有一个，就是让你分担风险、而且是分担100%的风险，他自己却是零风险收益。
表面的规则与实际的本质，差异就在于人性的利用。
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