一季度和三月份的经济数据尚未公布完毕,但从目前已经披露出来的状况来看,几乎没有任何乐观可言。而对于股市来说,唯一可以称得上利好的,就是羸弱的经济数据显示经济超乎寻常的低迷,而这个低迷有可能导致更大量的宽松刺激政策。这种预期实际上本身也是脆弱的,首先宽松刺激并不是无度的,不可能逾弱逾增刺激;其次是刺激本身也并不是立竿见影的强心剂。而且,当经济真的开始复苏景象的时候,市场的预期将发生改变,会变为经济逾强刺激逾退的新预期。这本身就是一个悖论。
就当前的市场来说,我仍然那难以断言是否已经到顶,抑或下个月市场奔向5000点也说不定。但是,有一点我大致还是能够确定的,那就是股市在5000点停留的时间并不会比在3000点长。依照中国经济的状况,我认为市场保持在3000点之上都是有较大泡沫的,更别说当前的4000点、甚至未来的5000点了。以4000点为中轴,我相信未来见到3000点的机会要大于5000点。
基于这样的一个认识,我有以下的策略。第一,在股指期货上长线做空,开始建立空仓。第二,将手中的各种基金做逐步的赎回。
短线上说,如果在本轮IPO之后大盘仍能够在4000之上站稳,是可以进行一些少量的投机操作的,但总体上还是要减少操作。近期的状况已经表明市场的赚钱难度是大为增加的。假如当前就已经是头部了,那么现在进场的都是买单者。
从最近一周来的市场数据来看,上周新增开户数和银证转账数据也都很不乐观。尽管表面上看起来仍有所增长,但实际上上周公布了新一轮30家新股IPO的机会并没有带来大量新股民和新资金进场。与以往的每个月公布IPO消息后的当周数据相比要逊色得多。它反映的状况仍然是新股民进场、老股民撤退,而且新股民的进场速度已经大为减速。从新开账户、交易账户和持仓账户三项数据联系起来看,明显的也是新增减少、交易持平、而持仓大幅增加,这也表明是账户分散的结局,是机构、大户将股票倒给了散户的过程。
当前正在IPO期间,但无论是在上海金航间拆借市场、还是在国债逆回购市场,都看不出资金紧张的状况。Shibor 利率短期品种全线下滑,昨日隔夜利率只有2.307%,央行昨日逆回购利率已经是今年第五次下调,国债逆回购市场上也见不到了以往IPO时一天期利率常见20%以上的状况,甚至连10%都几乎见不到。这都表明资本市场上集聚了大量的闲置资金。但是,这么大量的资金在想什么?为什么市场上有这么多的资金,但股市并不上涨呢?今日股指期货有两个新品种上市,或许会有参考答案。
昨日保定天威发布重要事项公告称,所发行的15亿元人民币中期票据,应于4月21日兑付利息,但由于天威集团发生巨额亏损,利息偿付存在不确定性。这是继中科云网违约后的再一个可能的后继者。3月20日,国家发展改革委要求各地高度重视今年企业债券本息兑付工作,并对2015年企业债券本息兑付情况进行进一步排查,绝不允许发生资本市场违约事件。如果企业债并不存在危险的违约潮,国家发给为不会出此文件警戒,但违约还是发生了,这也表明经济规律并不以管理者的意志为转移。4月1日,国务院召开常务会议决定适当扩大全国社保基金投资范围,随后明确该项资金并不能直接投入股市,而是允许购买地方政府债券,这实际上是在为各个地方政府的债务买单。社保基金投向地方政府债,是给地方债的违约加了个保险,而且是无限期的,这避免的大量的违约和展期。但企业债就没那么幸运了,只好违约。
债务都是要到期的,也都是依赖于未来的经济增长来还债的。如果经济不增长,那么债务就会越滚越大、最终违约。国家出手拯救债务,只能表明违约的风险已经非常之大。
昨日还有两个事件。一是李嘉诚的二儿子、小超人李泽楷宣布终于把位于北京三里屯的地标建筑盈科中心卖出去了,这是李嘉诚旗下连续抛售大中国地区房地产的又一重大举动,而且是打了七折的。二是深圳市住房公积金管理委员会发出通知,一二套房应贷尽贷,可贷额从余额12倍提高到14倍。楼市的风雨与股市密切相关、与中国经济密切相关。现在风雨飘摇,又有何预示呢?
隔夜美联储公布褐皮书,导致美元指数大幅下滑,今早电子盘再度直线跳水,这对国内股市会有重大影响。
今日注定是个巨变的时刻。