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近期市场中的涨跌逻辑
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上周连续四天成交过万亿，加上周末证监会例会态度暧昧的舆论，市场的猜测显得格外多了起来。大盘指数已经突破前期一直踌躇不前屡攻不下的3478，一度也呈现加速上扬的趋势、而且盘中振幅也大度加大，这也不能不令人忐忑。
纵观市场林林总总的言论，我想无论市场下一步会走到那里，有一些相对重要的逻辑还是应当厘清的。
首先要必须明确的一个逻辑就是预测股票价格的短期走势是几乎不可能的事，猜中了，也无非是运气好。第二个是逻辑是市场的涨跌、本质上是资金潮的涌动所导致的。这两个逻辑其实很简单，简单到几乎完全无需解释就能够明白，因而也毋庸赘言了。但是，不太简单的是很多人并没有深刻领会这两个最为基本而简单的逻辑。说明了这两个基本的逻辑后，我在盘点一下当前近期影响市场走向的一些其它逻辑。
逻辑之一。市场从1849反弹以来，已经上涨了一倍。而更加活跃的创业板的涨幅更是要接近四倍了。从大块上说，整个市场几乎没有经过什么像样的调整，但是有一条非常质朴的规律最终会发生作用，那就是涨多了会跌、跌多了会涨。证监会发言人上周五例会中细数了当前市场各个板块的市盈率，尤其是特别指出约700股市盈率超百倍，这个警示不是瞎说的，除了有官方的告诫意义之外，也确有实际意义。实实在在的说，我已经在A股市场中近三千只股票的盘子里面几乎找不到没有启动并大涨过的股票了，而那些“几乎”之外的股票，无一例外都是停牌的。所谓“老股民怕涨、新股民怕跌。”说我不怕那是假的，但90后的新股民们没经历恐怖熊市，说怕也是假的。
逻辑之二。证监会上周五除了警示约700只股票市盈率超过100倍之外，也格外提示称股市上涨有其必然和合理性，也更加点明主板市场市盈率也不过二十几倍。市场猜测管理层的意图也并非是要打压股市。加上之前周小川在两会前对资金进入股市也是支持实体经济的表述，市场仍相信管理层还是支持市场上涨的，但不能够长的太疯、要把疯牛变成慢牛。管理层支持牛市我是相信的，尤其是在中国政绩第一的理念中，打压市场对谁来说都不光彩。另外，国企改革、民企融资也都需要振奋的股市来提供大量不用还债的资金以支持。但是，本质上说，市场的上涨需要不断的资金堆砌，后续还有多少资金能够提供不断的支持？这是个疑问。股价不是吹泡泡，需要的是真金白银，而这个真金白银是要投资者相信后续经济的发展能够有持续的增长来支撑，但目前而言还难以完全令人信服、还只是预期。这个预期终有上限。
上述两个逻辑非常宏观，但这是大方向，也不能不说。下面的逻辑就说说微观和当前的细节。
逻辑之三。延续逻辑之二。管理层希望慢牛，但市场能够慢下来么？我们看到上周新开账户数达到72万，大量的90后已经涌入股市，更别说“中国大妈”了。这些新入市的股民或资金，会不会慢慢的等待、慢慢的建仓，来慢慢的推动股市上涨呢？肯定不会！因为谁都迫不及待，都认为晚一天、一刻都会损失赚钱机会！因而新资金进场必定会快速的推动市场上扬、除非新资金已经完全进场完毕、没有了后续。这也正是新开账户数是反向指标的原因之一。当新开账户数达到峰值的时候，市场即见顶。但当前是不是峰值？无人知晓。因为峰值都是后来才知道的，只有后来的数值不在打破前值、不在创出新高，我们才豁然明白之前的某个数值已经是峰值了。但是，尽管峰值不可提前知道，它是不是一个比较高的位置大致还是能够猜出来的。至少，目前的数值对于之前的数值来说，已经相当的高了。
逻辑之四。A股新增账户数是个单向数值，它单向的表明有更多的新人携带新资金进场，这必定是推动上涨的考量。而成交量则是双向数值。大盘持续高量成交，并不代表就是有大量的人看好市场。要知道所有的交易都是成对儿出现的，有买进的就有卖出的。当你亢奋的高价买进股票的时候，必定是有另一个人卖出了股票。也就是说，看好、看坏市场的人数始终是等量的！成交量增大，只能表明市场分歧在扩大、而不是更好！不过这其中也有不太等价的因素，那就是如果伴随着成交量的放大、股价不断推升，则表明买入股票的人更愿意出相对高的价格、表明乐观情绪的高度大于悲观情绪的高度。不过对于最近这几天来说，似乎成交量的放大并没有伴随着股价的持续上涨，而是大幅震荡，这也就是说人们的分歧在加大、而并没有显著的哪一方的情绪高过另一方。上周五大怕吗权重股飙升拉到那个大盘指数，那并不代表市场整体情绪高涨，而是指数权重不均造成的。
逻辑之五。散户大量进场，且不说逻辑之三提到的后续是否乏力的问题，仅仅说散户自身的事情，我始终认为是来送钱、挨宰的。A股市场绝大多数都是散户，散户的性质决定了都是跟风者而不是操纵者。当散户大量买进股票的时候，想过没有，是谁在卖给你？他为什么不在看好后市而愿意买出来给你？这是个实实在在的问题。所以买入股票所应有的不是兴奋、而是担心。
逻辑之六。除了散户近期大量开户进场，也还有大量机构开户进场。只要看看在银行、保险公司、证券营业部有多少各类基金正在发行就知道了。当前市场火热，各种公墓、私募基金都能够迅速发行并完成募集。机构与散户不同，散户可以开了户不买股票，但机构募资完毕后就必须立刻开始建仓，这是法律规定。即便是遇到市场大幅下跌，机构在规定时间内也必须达到持仓要求。反过来说，有那么多的新机构资金进场，市场能跌下去么？预期的调整能出现摸？
逻辑之七。当前机构普遍的舆论是短线会有调整，可能在四月初，可能在见到3800点左右后，调整完毕后还会再度上扬到4000之上。问题又来了。如果当前的确会调整、但后面一定还会上涨到4000点之上，那么机构会在当下抛出手中的筹码么？他明明知道现在有众多的新机构资金在等着吃进筹码，为什么还会抛出呢？现在一旦抛出那不是意味着很可能再也抢不到便宜筹码了么？新资金当然希望能够把市场打下去再建仓，但老资金未必愿意让新资金打压市场和抛出筹码，这就是矛盾的博弈。
逻辑之八。我在之前分析去年下半年以来的行情的时候，反复提到过股指期货中的永安期货席位，这是江浙一带资金大户的代表。在上周五，IF1503合约交割后，我们看到什么？IF1504合约净多头第一是永安期货席位、多头增仓第一是永安期货席位，只差多头持仓第一不是永安期货席位，但也是第二名，持有多单过万手。这是不是意味着曾经的野蛮资金又回来了呢？
逻辑之九。除了股指期货的异动，在融资融券上，IPO申购结束后余额曾一度增长停滞，在最近几日又是大幅增加。上一波市场暴涨后证监会检查违规的融资融券抑制市场，但在上周末的例会中，发言人并没有对再度大涨的融资融券余额有些许微词，这是否也表明管理层并不担心再度高涨的股民热情呢？
逻辑之十。上周美联储最近的议息会议透露了新的端倪，基本上说，市场猜测6月加息已经不太可能，甚至整个2015年美联储都可能根本不会加息。国际市场产生大幅动荡，美元指数一度大跌、随后再度反弹接近100关口，然而在上周五隔夜中欧元兑美元大涨致使美元指数再度大跌。美元指数在近期内与A股指数有高度正相关性，在明天的下周一，A股市场若跟随，会不会加剧有调整欲望的力度呢？顺便说一句，上周五欧美交易时段除了美元指数下跌，商品市场大多数都大幅上扬，原油、黄金都大涨，不过SPDR持仓却狂减5.37吨。美股也大涨，而且道指成交量几乎放大了一倍，但美股整体的技术形态还是力竭的状况。
逻辑之十一。我以前说过，凡是股票有要解禁减持的，必有大动荡。或许近期的市场大涨让人们已经忘记了，我们正处在的三月份不仅是2015年单月解禁市值的最高，也是2013年8月以来的最高。两市本月解禁股市值按照二月底的价格计算也超过3800亿。可是我们回头看看那些解禁减持的股票，并没有经历大震荡，而是同样的单边上涨，那么后面的、震荡的另一个方向呢？
罗里吧嗦的说了一堆逻辑，但似乎最终也没有说出个明确的说法。因为我知道，股市真的难以预测。除了最开始我说的两个基本逻辑之外，还有一个逻辑就是股市从来都不是某一个单一逻辑完全决定的。即便是强大的突发事件的逻辑，也是是影响一时一刻，而长期的逻辑始终都是错综复杂的。罗列这么多的因素，只是提供参考方向。或许其实方向也没提供参考。
不过有一个基本的线路我还是可以猜测一下的，那就是当前的市场恐怕并不会有大的调整，也不会有管理层预期的慢牛行情。A股市场始终都会疯狂到死，无论是涨跌。想要如何操作，其实只要看心情大方向和小方向的关系即可，搞懂自己的风险偏好是在大波段上还是小波段。
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