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机构分析报告怎样看
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注：本文原稿发布于2013年12月5日
有一则笑话，说在股市营业部门口卖报纸的、看车子的，都比在营业部里面翻云覆雨的股民挣得多。实际上，伴随着股市的风云，相应的行行业业都早已经在股市的产业链上开花结果，而供给所有的花花草草营养的，就是股民的血汗钱。
行情分析，就是股市产业链上的奇葩。这奇葩也并非一科的植物，行情分析师有来自券商、基金等金融机构、专业分析机构、独立股评、经济学者、知名股民等方方面面的人士。但归根一条，简儿化之可以分成两类：参与股票交易的、和不参与股票交易的。
我们往往希望股市能够完善地展现“三公”原则的魅力，让整个市场在真正平等的状态下运转，但现实总是很骨感。你在市场上几乎找不到不参与股票交易的行情分析师，他们总是在各种间接的渠道商直接参与股票交易过程。真正不参与股票交易，而又特别关心股市、每日不辞辛劳地分析市场的人，倒也真的蛮令人感到古怪的。按照证券业相应法规之规定，执业行情分析师是不允许直接参与证券交易的，目的就是防止操控市场。但事实并非如此。这正是股评毒瘤的所在。
大量的分析师来源于券商、基金等金融机构，而他们所在团体又往往是股市中主力资金的一部分构成。证券分析师们的报告，其最重要的目的就是左右市场导向，令其所在机构盈利。
我们可以从下面两个方面来简单的描述一下这个很简单的道理。
第一，假设某位分析师发现一个潜在行情的可能，他是否会在其所在机构动作之前就广而告之向全市场发布呢？显然不会。所在机构会在确认这一动向后先行动作，然后鼓动市场跟风为其抬轿。否则市场闻风而动，那么就没有了黑马存在，机构会在已经抬高的价格上拥有高成本筹码。这一成本与他人并无二致，则失去获利机会。
第二，某位分析师会不会发布与其所在机构动向相悖的分析报告？显然也不会。因为这属于拆自己的台。无论分析师分析得多么好、多么准确，砸自己饭碗的报告，任何机构都不会允许其发布。
因而，分析师无论如何都是为其所在机构服务的，他的分析可能会具备很高的准确性，但起码在时效上是不可能与其所在机构在筹码持仓动向上是同步的——只有一种情况可以同步，就是减持报告、而其中所涉猎筹码自家机构肯定没有。这个原因也只有一条，就是砸别人的饭碗。
说到减持报告，在A股市场上有一个很有意思的现象，就是机构每年发布几百上千份分析报告，可是减持报告极少。为什么券商分析报告总是推荐增持而不是减持股票呢？
有两个因素。一是券商收取佣金是基于市场的交易量的，只有股民不断的交易才会给券商机构创造佣金等收益。如果股民手中持有现金，那么有可能会撤离市场不再参与股票交易，券商就失去了收费的机会。但如果股民持有股票，那么迟早你是要把股票卖出的，券商总有收费机会。因而作为券商，只要不断地鼓励、引导你买入股票，那么自身就有活命机会。股民高频交易是券商们最乐见的状况。
二是减持报告不能打击自身持有的自营盘股票，除非想要再度低位增仓。如果没有这个目的，那么发布减持分析报告，无论是有意还是无意，都会打击其他持仓机构。若不是故意为之，没有那个券商愿意做这种得罪人的事，而且自己几乎捞不到什么好处。
除了上面提到的“阴谋论”，券商分析报告误导股民也有冠冕堂皇的理由，这也有两个。
一是散户并没有完全理解机构的运行状态，未能从机构的角度来看待分析报告。机构与散户不同，散户可以空仓，而公募机构则不允许，必须要有一定的持仓比例，而无论行情走向怎样。所以，对于机构来说有所谓的“防守型”，即选择跌幅较小的品种持仓。而对于散户来说，最好的防守就是持币、而不是任何股票。
二是散户愿意听赚钱机会。如果一个机构总是给散户分析说这个不能买、那个要卖出，散户肯定不高兴，你为什么不给我提供赚钱的机会呢？于是机构们更加“顺其自然”的乐得向股民们提供各种各样的“赚钱”机会让你买进，毕竟在只能单向做多的A股市场里，不买进股票就永远无法获利。机构被迫媚俗股民。可是，实际上股市中从来不缺乏机会，但“赚钱”的机会却也从来都是少数。如果赚钱的机会真的那么多，全世界的股市也就不会都是赔得多、赚的少了。
金融机构的分析报告总是基于为自身服务的目的，决定了跟随分析报告动作的股民都是抬轿者。正是由于有大量的盲目跟风抬轿者，所以反过来说，券商的分析报告在短时间内几乎也总是正确的。但这个正确的时间却似乎总是很短，因为报告总是为了券商们的运作服务的。之前有媒体统计过券商报告的正确性，我不记得具体的数据了——因为我真的不关心这些报告——正确率低的可怜。
当然，券商分析报告并不是毫无准确性的，如果券商分析报告都是胡说八道是会严重损害该分析师及所在机构的形象的。只是散户股民很难把握券商分析报告的“准确时间段”。因为你在听从分析报告的那一刻起就是一个抬轿者，人家什么时候下轿却从来不会告诉你。
如果非要看券商分析报告，还要提一个好的策略，那么我建议“扭转九十度”来看。“扭转九十度”的法则可以应对绝大多数的公开分析和评论。
我们可以把股票交易过程分为四个阶段：持币、买进、持股、卖出四个阶段。当某个分析告诉你要进行某个过程的时候，比如“买进”，那么我们可以猜测他自己的实际过程已经扭转了九十度，实际是在“持股”阶段。鼓励你“买进”就是为他的“持股”抬轿、坐享股价上扬，而当广大跟随者真正做了“买进”的操作，实际上你还没有到达股价抬高获利的时候，主导者已经完成“持股”过程、开始“卖出”过程了。其他阶段都可以依次类推。
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