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关于大宗交易
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注：本文原稿发布于2012年12月14日
这几日我经常会提到大宗交易，它究竟代表什么含义，我稍解释一下。
大宗交易平台是专门提供给那些交易数量和金额都非常大券商、机构、投资者进行交易的平台。大宗交易的交易时间为15:00-15:30，也就是在A股公开市场交易之后进行。大宗交易的成交价格，由买方和卖方在当日最高和最低成交价格之间确定。该证券当日无成交的，以前收盘价为成交价。买卖双方达成一致后，并由证券交易所确认后方可成交。
大宗交易的成交价不作为该证券当日的收盘价，但大宗交易的成交量在收盘后计入该证券的成交总量，并且大宗交易是不纳入指数计算的，因此对于当天的指数无影响。
大宗交易平台本身的设计是为了减缓对二级市场的冲击，但大宗交易却可以明显的显示出机构的动向，因而对于整个市场有重大指引意义。
作为交易，肯定有买卖双方，因此不能够单一的评说到那个交易火爆就是行情如何如何，要就事论事地分析。
在当前的状况下，行情整体向上发展，而且对于未来长期的后市基本都是趋好的看法，那么谁在抛售股票、为什么抛售股票就显得更加重要。尽管大宗交易的明细都是单独公布的，买卖双方可以看得很清楚，但买卖意图则只能猜测。
我先说简单的，买家与卖家。机构的动向肯定有其意义，无论是无意的表露还是有意的导向，在公开市场上我们很难明确哪些动作时机构的，而在大宗交易平台上，全是机构，因而特别明确。某些营业部的席位，是大家熟知的固定机构席位，如中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部、海通证券股份有限公司国际部、海通证券国际部等交易席位就是知名的QFII机构席位，他们的动作就很有代表意义。
席位问题容易明确，但意图问题就复杂得多，必须实时实地的来看。我提到，本月是解禁潮最高峰的时段，而且又是年底回笼资金最为紧张的时刻。在大势基本趋好的情况下，卖方为什么急不可耐地要抛售手中即将上涨的股票呢？只有两个情况：一是资金捉襟见肘，并不看好持有股票还能够上扬、或者看好其它更加能够上扬的股票而要倒仓；二是制度所限必须抛售股票回笼资金。那么接盘的呢？除了故意所为的误导之外，则只有一个原因，就是看中未来的上扬获利。
需要说明的是，大宗交易系统交易成本很低，而且，在当前，大宗交易大多都是折价进行的。以昨日为例，沪深股市共发生21笔大宗交易，整体折价率为8.03%。这就是说，按当日收盘价来计算，卖方是亏本出售，而买方的不动声色就浮盈8%。
不管什么原因，只要不是故意诱导，那么大宗交易火爆，就说明减持冲动强烈，这对于整个市场来说肯定不是好事。而对于买方来说，折价成交获益丰厚，那么对于未来向上的推动动力就会减弱。如果大宗交易异常活跃，在整个二级市场的交易份额中占比较高，那么这个问题就会显得更加突出。当散户跟风，还在为手续费挣扎的时候，机构已经获利丰厚。
当前的问题恰恰就是：交易异常火爆、折价率很高。这就是我所担心的。
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