《恒大》是中国最大的房地产开发商之一,它和所有其他企业一样,当它的债务到期不能还本付息出现“违约”时,就面临“破产”的压力。它申请“破产保护”,就是依法要求债主停止追债或扣押其资产,避免立即进入“破产”程序,从而获得一个“喘息”的机会,以便与债主进行“债务重组”谈判。 《恒大》虽然在美国也有房地产业务和资产,它在美国的债务不到200亿美元,它的主要业务、资产和债务都在中国,且债务高达人民币2万亿元,它为什么不在中国申请“破产保护”而要在美国申请? 从8月18日《恒大集团》董事会主席许家印发布的公告来看(上图),《恒大》的母公司是一家在开曼群岛注册的有限责任公司,它在中国其实是一家外资企业。
根据新加坡《联合早报》的说法,《恒大》在美国申请“破产保护”,当然首先是为了保护在美国的资产,更主要的原因是美国的破产重组制度相对于中国等国家更加完善和成熟,美国《破产法》第15章允许外国企业在美国申请破产保护,以处理跨境破产案件。这一章节的规定对于处理跨国公司的破产案件非常重要,因为它提供了一个框架,使得在美国境内的外国企业可以获得与美国本土企业类似的破产保护,有助于确保在跨国公司的破产案件中,债权人和债务人都能得到公正和透明的对待。
《恒大》在美国与债主如果达成债务重组协议,是否也适用于中国?《早报》认为,《恒大》不在中国申请破产重组可能是一种基于具体情况而做出的战略选择,旨在利用不同国家法律制度之间的差异和优势,寻求最有利于企业生存和发展的解决方案。
不过,“破产保护”并不能够保证《恒大》与债主在规定期限内(可能是30天)达成“债务重组”协议。如果双方谈判破裂,《恒大》仍然可能面临“破产清算”的后果。目前《恒大》的财务状况似乎是“资不抵债”,如果破产,债主可能更加吃亏。但即便达成协议,也可能只是“苟延残喘”,难以保证今后《恒大》不再“违约”。
最近《碧桂园》也出现债务利息“违约”却没有申请“破产保护”,这是因为利息到期无力支付,有30天的“缓冲期”,《碧桂园》必须在此期限内筹集足够资金履行付息责任,否则也会面临破产压力,而《恒大》的违约行为已经拖延很久。
中国的《瑞幸咖啡》也曾在2021年2月在美国纽约根据美国《破产法》第15章申请破产保护,从而实现“重组”。在“保护”期间,公司在中国的所有门店继续营业。可见,《瑞幸咖啡》在美国申请破产保护一事其实是一个好消息,让《瑞幸》得以“起死回生”。
网上资料显示,《瑞幸咖啡》是一家在中国注册的中资企业,在美国《纳斯达克》上市,2020年因公司业绩报告造假被起诉,公司面临破产。据《华尔街日报》报道,瑞幸咖啡于 2022年3月摆脱破产,并更换了大部分高层管理人员,罢免了前董事长、首席执行官和其他实施早期欺诈行为的员工,如今该公司继续在美国股市融资,国内经营的门店多达10000家,成为《星巴克咖啡》的劲敌。