二战以来首次！CBO：美国政府债务明年将超过经济规模

2020-09-03 · 

第一财经资讯

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　　美国债务的雪球正在越滚越大。

　　美国国会预算办公室（CBO）最新发布的报告称，美国联邦政府债务即将达到并超过美国国内生产总值（GDP），这意味着美国将成为又一个债务负担超过经济产出的国家。而其他“入不敷出”的经济体还包括日本、意大利和希腊等。

　　CBO预估2020财年美国联邦债务与GDP之比为98%，而这一比重将于2021财年超过100%，2023年该比重将进一步升至109%，到2030年末，美国联邦债务总规模将是过去50年平均水平的两倍半以上。

　　值得一提的是，在今年1月份发布的10年期展望中，CBO还曾预计到2030年，美国联邦债务占GDP的比例不会超过98%。

　　上一次美国债务水平超过经济产出还是在第二次世界大战刚刚结束的1946年，当时美国联邦债务与GDP的比值一度达到了106%。

　　如今美国政府正将抗击新冠肺炎看成另一场战争，自3月以来美国国会累计批准了约2.7万亿美元的刺激开支，用于测试和疫苗研究、医院援助以及企业、家庭、州和地方政府的救助。与去年同期相比，4月至7月，美国联邦财政收入下降了10%。这些因素的综合作用导致美国赤字飙升，并造成了政府债务在经济产出中所占份额大幅上升。

　　根据美国财政部的数据，截至6月底，联邦债务总额已从3月底的17.7万亿美元膨胀至20.5万亿美元，仅三个月就增长了16%。与此同时，美国经济在第二季度萎缩了9.5%，使当季债务占GDP的比重达到105.5%，而第一季度这一比例为82%。

　　经济学家普遍认为，尽管美国经济在疫情冲击下大幅萎缩，但如果没有历史性的财政支持，经济下滑的情况会更糟。

　　美国国会预算办公室前首席经济学家埃德尔伯格（Wendy Edelberg）说，如今的债务规模令人震惊，但财政刺激的效果也显而易见，99%和101%的比率没有实质性区别，在现在这种紧急状况下扩大支出是完全合理的，要评估一个国家的财务状况是否健康，债务与GDP占比的走势是更有用的衡量指标。

　　由于人口老龄化推高了社会保障和医疗保险的成本，美国未来几十年赤字和债务很可能将持续上扬。国际货币基金组织（IMF）今年发布的财政监测报告显示，预计今年发达经济体（包括德国、法国、意大利和英国等）债务与GDP的比例将创下纪录。虽然大多数发达经济体的债务随着政府刺激计划出台都有所上升，但美国是唯一一个2021年后债务与GDP比率将继续保持上升的国家。

　　曼哈顿政策研究所（Manhattan Institute for Policy Research）高级研究员里德尔（Brian Riedl）指出，短期内，政府必须尽一切努力将衰退影响降至最低，并保持经济的运转。但是，债务与GDP之比的飙升是完全不可持续的，即使现在利率仍然很低。里德尔估计，利息成本预计将在联邦预算中占据更大的份额，到下一个十年结束时将达到每年1万亿美元。债务增长越快，对利率的微小变动就越敏感，也就越有可能挤压私人投资。

　　美国不断增加的债务负担目前也是国会争论的焦点，问题在于政府能为受疫情影响的家庭和企业提供多少额外的救助。共和党参议员上月末提出了总额为1.3万亿美元的一揽子刺激计划，而众议院议长佩洛西明确表示，民主党只愿意接受至少2.2万亿美元的救助方案，谈判仍陷入僵局。

　　美联储主席鲍威尔在上周的杰克逊霍尔全球央行年会上表示，国会需要采取更多措施来支持刚刚起步的复苏，尤其是在失业率已达两位数，疫情仍在全美蔓延的情况下。