天骄美股盘后分析 ：川普施政下的多空投资主题解析

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2016年11月9日

美国总统大选落幕，共和党大获全胜，川普当选总统，共和党控制参众两院。这是几种可能的大选结果中，对股市及行业板块资金转换有重大影响的两种可能性之一。美股期指虽在亚洲交易时间随着川普的领先而大幅下挫，但早盘开盘时，凶险已过，市场基本开平，尔后在川普利多的板块带领下，逐步走高，大幅上涨作收。标准普尔500指数涨23.70点，涨幅1.11%，收报2163.26；道琼斯工业平均指数涨256.95点，涨幅1.40%，收在18589.69；纳斯达克综合指数涨57.58点，涨幅1.11%，收于5251.07。

川普赢得总统宝座，共和党控制参众两院，为川普的施政方针扫除障碍。其大政方针主要包括：高利息，贸易战，去监管，低税收，多采油，扩基建等等。顺应这些政策的行业板块今天风头出尽，而被这些政策打压的行业自然表现逊色。我们就简单地归纳这些政策对未来行业板块的损益影响。

一、              高利息

川普不认同美联储耶伦主席的低利息政策，所以他的获胜使美国国债出现罕见卖压，长期国债价格跌幅近5%，10年期国债收益率上扬了21个基本点，利息差加大。利息收入型行业获益，红利型行业受损。

受益的行业： 以利息差为主的综合性银行、区域银行、人寿保险公司、网上券商等，金融产业部门涨幅4.25%。

受损的行业：红利型的公用设施、不动产信托及香烟、食品等保守型行业。同时，利息走高，贷款利率增加，影响汽车销售和房屋市场，汽车销售代理和房建相关行业表现较弱。

二、              贸易战

川普要重开贸易谈判，甚至扬言不惜打贸易战，将给在海外业务较大，特别是在中国和墨西哥两个国家业务较重的公司和行业极大地冲击，比如说汽车配件制造商。美国零售业大多从中、墨等国家进口相对低廉的产品，如果贸易战开始，进口的产品价格将上涨，侵蚀零售业利润。

此外，贸易战也必然导致利息上升，因为实施贸易保护，增加关税，必将使美国的产品价格上涨，引发通货膨胀，利率飙升，这也是今天债券大幅下跌的另一主要原因。

三、              去监管

川普去监管包括，降低环保监管，不会对制药公司的药价管理过严，改革Obama医疗保险法案，放宽学生贷款的限制，不鼓励无限制的提高最低薪水，降低对金融公司的管制等。

（1）. 降低环保监管：

煤炭业受Obama政府严格的环保要求所限，苦不堪言，很多公司破产。川普要放宽环保要求，煤炭业首当其冲是赢家，随着煤炭需求的增加，运送煤炭的铁路公司也将从中获益。而他不会大力支持太阳能等清洁能源行业，该类行业将受损。

（2）. 适当控制药价

川普也表示生物公司和大型药厂不应将药价定得太高，但并没有向喜莱莉所提出的严格监控，所以生物科技公司和大型药厂今天大翻身，相关的药品批发和药品福利管理公司也随之走高。

（3）.改革Obama医疗保险法案

医院管理公司和医疗保险服务商大幅下跌，因川普和共和党都对Obama 医保法持否定态度。

（4）. 降低金融公司管制

Obama政府给金融业太多限制，低利息和严监管是金融业头上的两大枷锁，现在都有可能松动，金融板块自然获益不浅，这也是今天金融板块大幅飙升的另一推动力。

（5）.放宽学生贷款限制

教育类股因为受Obama政府在学生贷款上的严格规定，导致生源下降，盈利疲软，川普表示不会对学生贷款做太多限制，营利性教育服务公司股价均大幅上扬。

(6). 不设定最低薪水要求

民主党一直要提高最低薪水，给餐馆等劳动密集型行业的营运成本带来压力，共和党对提高最低薪水没兴趣，自然可以减低这些行业未来成本增加的压力。

四、              扩基建

川普的基建规模是喜莱莉政策的一倍，他将大规模修筑铁路、公路、桥梁等公共设施，来刺激经济的发展。美国的水泥、混凝土、石材等建筑行业均是获益的行业。

五、              多采油

为实现美国能源独立，去除对页岩油开采运输过程中各种限制，更多地开放阿拉斯加等国家拥有的土地石油开采。以本土石油开采为主的公司获益。

六、              降税收

降低税收可以分两大部分，一是公司经营税收，另一是公司在海外的资金回流到本土的税收。前者以美国本土业务为主的公司最为获益，后者是对有大量资金在海外的跨国公司无疑是利多消息。所以，今天三大指数中，以跨国公司为主的道指涨幅最多。

本文由纽约天骄基金管理公司(http://www.tjcapital.com) 供稿。天骄基金管理公司是政府注册的资产管理公司，提供专业的资产管理和投资顾问服务。专户管理账户以开创行业先例的“无获利，不收费”为原则，为客户提供专业系统、安全透明的资产管理服务。专户顾问账户为热爱投资、想通过自己的努力成为投资行家的客户提供专业的辅助服务，解决投资中“买什么”，“为何买” ，“何时买”和“何时卖”的问题。

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