天骄美股盘后分析：英国“脱欧”引发的宏观趋势变化及相应投资策略

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2016年6月24日

英国“脱欧”的重磅炸弹给金融市场巨大的冲击，全球股市下沉，欧洲股市更是跌幅惨重。恐慌指数大幅攀升 49.33%，资金大量转向安全资产，黄金、美国国债、美元和日圆大幅攀升。标准普尔500指数跌75.91点，跌幅3.59%，收在2037.41； 道琼斯工业平均指数跌610.32点，跌幅3.39%， 收在17400.75，纳斯达克综合指数跌202.06点，跌幅4.12%， 收于4707.98。

英国“脱欧”后的宏观趋势变化

英国脱欧派取得了胜利，市场接下来关注的是，会不会有更多的成员国要退出欧盟，这将给金融市场增加极多的不确定因素。而退欧的大背景也势必导致如下宏观趋势的变化，投资策略也应顺应这些变化。

1.给疲软的经济雪上加霜

当不确定性越来越多时，公司也不愿意大手笔投资，需求下降，经济成长减缓，不利于经济敏感型的能源、原材料、工业和科技产业。原油价格今日大幅下跌5%左右，能源、原材料、工业和科技类股的跌幅在3.2 – 4.4% 不等。

2.金融业日子难过

由于经济欠佳，低利息甚至是负利息可能都将持续较长的时间，在这种情况下，美联储的加息或许也只是一种奢望了。低利息不利于银行的利息收入，盈利将缩水。所以，今天金融业首当其冲，成为重灾区，特别是欧洲银行业受到的冲击最大，很多大型银行出现了08年金融危机后最大单日跌幅，Deutsche Bank (DB)、Lloyds Banking (LYG) 和 Royal Bank of Scotland (RBS) 等跌幅都在20% 以上。道指成分股高盛（GS）也下跌了7% 左右。但低利息的好处是可以刺激房屋市场，因为贷款便宜了。

3.强势美元对美国的利弊得失

资金流入安全资产，美元升值影响美国的出口型企业和大型跨国公司。强硬的美元使出口产品价格更贵，在国际市场上失去竞争性，削弱出口公司的竞争力。对于跨国公司而言，如果美元过于坚挺，他们在海外的收入换回美元也随之缩水，利润下降。美元强劲提高了美国人的消费能力，去海外旅游购物，花美元会更爽；但是欧洲人到美国旅行那就太贵啦，美国的航空公司、旅馆和其它旅游服务业将受到伤害。航空运输业重挫6.5%，RCL和CCL等邮轮服务公司也大幅走低（这两家公司在英国、欧洲的生意比重较大）。美元走强还有一个好处就是有利于需要大量进口商品的公司，比如Walmart（WMT），今天只小跌0.19%。

4.市场未来的波动性增加

英国从决定退欧到完成退欧，还有很多工作要做，所有与欧盟的规则都要重新谈判制定。在这期间，很多相关动态都可能成为媒体头条，导致市场的波动性增加。多波动的市场可能对短线投资人更有用武之地，而对长线投资人就比较难获利了。

勇敢操盘手和老操盘手

我们在周三的市场分析中曾提到，在公投不确定因素之前，“如果是保守型投资人可采取市场中性策略；激进型投资人，增加多头或空头敞口，猜对了赚大钱，猜错了赔大钱，全看运气”。如果你是激进型投资人，又猜对了方向，增加空头敞口，那今天应该颇有收获；若是采取保守型策略的投资人，今天也应该不会有太大的损失。华尔街的名言说，“市场上有老操盘手和勇敢操盘手，但是没有始终勇敢又老的操盘手”。因为，股市无常多变，勇敢的操盘手勇往直前地冲杀，往往很快就挂了，能在市场上生存下来的是老操盘手，也一定是聪明的操盘手。

下周关注

下周主要经济数据：消费者支出，PMI指数，ISM  制造业指数， 成屋待完成销售数，汽车销售，建筑支出以及消费者信心指数等。欧洲央行将举行三天央行峰会，欧洲央行行长德拉吉和美联储耶伦主席等央行领袖将发表讲话。主要公司盈利：耐克（NKE）、孟山都（MON）、General Mills Inc. (GIS) 、Carnival Corp （CCL）、Constellation Brands Inc. (STZ)、ConAgra Foods Inc. (CAG) 及Micron Technology （MU）等。

本文由纽约天骄基金管理公司(http://www.tjcapital.com) 供稿。天骄基金管理公司是政府注册的资产管理公司，提供专业的资产管理和投资顾问服务。专户管理账户以开创行业先例的“无获利，不收费”为原则，为客户提供专业系统、安全透明的资产管理服务。专户顾问账户为热爱投资、想通过自己的努力成为投资行家的客户提供专业的辅助服务，解决投资中“买什么”，“为何买” ，“何时买”和“何时卖”的问题。

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