天驕一周市場導覽 ：地緣趨勢緩和，但不定因素仍在，股市與債市齊漲

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俄烏再傳衝突，股市漲跌互見，國債繼續飃升

2014年8月15日星期五

烏俄再爆衝突消息，美國股市經過一天激烈震蕩之後，除納斯達克指數小幅上漲外，其餘主要指數均略有下跌。美國國債繼續攀升，原油價格反彈。

正當地緣局勢緩和，投資人沉醉於股市上漲的快樂之中時，烏克蘭傳來槍聲，烏軍方發言人表示，烏克蘭軍隊部分摧毀俄羅斯一支跨境武裝車隊。但俄羅斯對此否認，說沒有俄羅斯軍車隊進入烏克蘭境內，烏方说辭純屬捏造，是“挑釁”。公說公理，婆說婆里，不管真假，這一新聞給近幾日不受外圍政治干擾的市場帶來極不和諧的音調。美國股市從早盤的漲勢迅速回轉，全綫下跌，道瓊斯工業指數跌幅一度超過130多點。但值得欣慰的是，美國股市上漲韌勁確實令人佩服，午盤後，市場努力地從低點回升，保持在較小的跌幅中徘徊至收市。在生物科技公司和Micorsoft（MSFT）的帶領下，納斯達克指數以上漲作收，標準普爾500指數基本持平，表現相對較弱的道瓊斯工業指數，跌幅0.3%。

外圍政治局勢不穩，投資人繼續追捧安全資產，美國、德國國債價格繼續走高，10年期美國國債收益率維持在一年多的低位，而德國10年期國債收益率也第一次實實在在的收在1%以下。俄烏的緊張局勢終於給了持續疲軟的原油價格以反彈的機會，美國和國際原油價格雙雙上漲，使能源類股在今天市場環境中表現突出。

交易清淡仍然是市場的主要特徵。但隨著地緣局勢的大幅改善，本週市場以上漲作收，尤其納斯達克的表現相當出色（見圖），已基本接近前一次的高點，市場呈向上走勢。

央行可能繼續刺激經濟，美國股市和債市雙雙上揚

2014年8月14日星期四

美國股市在清淡的交易中，繼續上揚。經濟欠佳，美國和歐元區國債仍然受到投資人的追捧，原油價格繼續走低。

美國10年期國債收益率創2013年6月中以來的最低位，而德國國債收益率破天荒的跌至1%以下。歐元區經濟減緩，通膨過低，債券投資人認爲央行會繼續保持低利率，或者向市場注資。同時，今天$160億美國30年國債拍賣需求強勁，也推動債券市場上揚。原油價格跌至數個月的低點，因經濟成長放緩，需求疲軟，而全球供應量卻相當充足。疲軟的油價導致能源類股普遍走低。

美國股市在經過多年上漲之後，看衰市場的言論不斷這不足爲怪，但與其跟隨評論家的觀點看衰市場，不如看市場的真正表現。地緣政治局勢影響力逐漸減弱，市場的關注轉向經濟數據和公司盈利等宏觀和微觀層面。美國上週首次申請失業金人數略高於專家預期，歐元區第二季度經濟不見增長，德國則出現小幅下滑。在微觀層面，Wal-Mart Stores Inc.(WMT)和Cisco Systems, Inc.(CSCO)的盈利不盡人意。美、歐尤其是歐洲的經濟成長不容樂觀，公司盈利也未能如投資人所願，但市場對這些利空消息的反映恰恰相反。如果經濟欠佳，美聯儲繼續向市場注資，或延遲加息，所以被聯儲量化寬鬆政策一手推高的牛市腳步暫時不会停止，市場目前的走勢是上升趨勢中的高點盤整。 更多市場主題及行業與個股内容，請點擊鏈接。

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