天驕一周市場導覽 ：市場偏愛價值型投資，股神Buffet公司股價連創新高

 復活節假期，美國股市休市

2014年4月18日星期五

新浪微博首發表現不俗，IBM拖累大盤

2014年4月17日星期四

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市場主題

明天是復活節假期，很多交易員已提早長周末休假，雖然今日市場交易清淡，但因處在盈利季節，衆多大型公司公佈季度財報，市場還是相當有看點。主要大型公司General Electric Co.(GE) 、The Goldman Sachs Group, Inc. (GS)、Morgan Stanley (MS)等盈利獲得市場的肯定，但International Business Machines Corp.(IBM)、Google Inc.(GOOG)和UnitedHealth Group Inc.(UNH)的盈利卻讓投資人大感失望。

新浪微博Weibo Corp.(WB)今天在美上市，公司原定發行2000萬股股票，定價$17 – 19元，但因近期市場疲軟，尤其科技類表現較弱，本週新上市的公司都調低了原先預定的發行價，WB也審時度勢，將發行量下調至1680萬股，定價$17。WB還是較受市場歡迎，雖然開盤價低於發行價，但股價開低走高，以上漲19%作收，當日最高漲幅達44%。

一系列經濟數據顯示美國經濟繼續成長，美國國債、黃金等安全資產表現疲軟。10年期聯邦債券價格大幅走低，收益率升至2.728%。聯邦債券收益率上揚，使紅利型的公用設施類股對投資人的吸引力相對失色，公用設施業指數大幅下跌1.24%。

今年市場的主旋律是，減持成長型類股，增加價值型投資，資金持續從生物公司、新型科技公司等成長類股流出，轉入傳統價值型公司。在這一市場主題下，價值投資的泰山人物股神Buffet公司Berkshire Hathaway Inc.(BRK-B)的股價連續創新高。

我們也可從市場主要指數的走勢上印證今年的市場主題。美國股市也順應當今多級世界的潮流，展現出多級走勢。以價值型為主的標準普爾500和道瓊斯工業指數表現強於成長型的納斯達克指數和儸素2000小型公司指數。標普500和道指在前幾日市場大幅震蕩時，一度跌破50天平均綫，但很快就重回50天綫之上，并且向上突破短期下降通道綫（如圖），進入大區間的橫向盤整。而前一段受重挫的納斯達克和儸素2000指數都早於標普500和道指，先跌破50天綫，雖然經過幾日的上漲，仍然在50天綫之下掙扎（如圖）。因此，投資者在投資時應考慮到市場主題，順應市場的趨勢選擇投資目標。歷史經驗告訴我們，市場主要指數之間出現的不一致走勢，最終都將走向一同，或者道指和標普500由盤整轉入下跌走勢，或者納指和儸素2000努力追趕，重回50天綫之上。市場的未來難以預料，我們所能做的就是追蹤好公司，在機會適當時買入，并做好嚴格的風險管理。

行業與個股主題

醫療保險業

醫療保險提供商UnitedHealth Group Inc.(UNH)因Obama醫改法案的實施和政府調低醫療照顧計劃的支付費率，影響其盈利。負面消息拖累相關同行，Aetna Inc. (AET)、 WellPoint Inc. (WLP)和 Cigna Corp. (CI)等紛紛下跌。

證券業

The Goldman Sachs Group, Inc.(GS)和Morgan Stanley (MS)兩家公司上季度盈利和營養收入均超出華爾街預期，同行Lazard Ltd.(LAZ)、 Evercore Partners Inc.(EVR) 和SWS Group, Inc.(SWS)等同聲上漲。

記憶芯片

記憶芯片和儲存設備生產商SanDisk Corp. (SNDK) 盈利與銷售均好於分析師預期，股價大幅攀升，帶動儲存設備及記憶芯片等公司齊步上揚，Micron Technology Inc. (MU) 和Rambus Inc. (RMBS) 等均表現不俗。

經濟前景樂觀，美國股市三連漲

2014年4月16日星期三

市場主題

美國股市繼續攀升，公司盈利可圈可點，數據顯示中國、美國經濟繼續成長，美聯儲看好美國經濟前景，投資人信心大增，繼續買進，與經濟相關的原材料、工業、能源類股走高。高成長型生物類股和科技類股強勁反彈，納斯達克指數漲幅最高。

中國第一季度國民生產總值同比上漲7.4%，超出專家的預期，美國工業生產率也高於預計值，市場開高，走高。中午，聯儲主席Yellen發表講話，重申美聯儲的利率政策將取決於就業與通貨膨脹狀況， 并表示，聯儲與許多經濟學家預期2016年底美國將恢復全面就業與價格穩定，這是相當可信的。但這種預期狀況仍是兩年之后，仍有很長的路要走。此後，美聯儲公佈經濟狀況褐皮書，顯示隨着氣候改善，美國大多數地區的經濟狀況有所好轉。市場繼續上漲，收在最高。

Yahoo！（YHOO)雙喜臨門，公司盈利超出分析師預期，而其持有的Alibaba盈利也超強，雙重利多消息推動股價大幅攀升。美國銀行(BAC)下跌2.8%，公司宣佈第一財季每股虧損5美分，同期內該公司承擔了60億美元法律事務開支。Bank of America (BAC)自2011年以來首次報出虧損，主要因公司過重的官司費用所致，公司也表示其貸款成長有所減緩。但大型區域銀行The PNC Financial Services Group, Inc.(PNC)盈利好於分析師預期。半導體設備業今天反市場而行， ASML Holding NV（ASML）盈利和銷售收入均大幅下滑，客戶訂單下降。作為最大的半導體設備公司，ASML被視爲半導體行業的風向標，其羸弱的盈利給半導體業帶來負面影響，Lam Research Corporation (LRCX) 、KLA-Tencor Corporation (KLAC)同行等均下跌。能源類股繼續強勢表現，能源業指數創新高。大型石油公司Exxon Mobil Corporation (XOM)、Chevron Corporation (CVX)等均持續上揚。

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