天驕一周市場導覽 ：市場頂部放量大幅下跌，短期可能見頂，請繫好安全帶

2014年4月4日星期五

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美國股市大幅下跌，出現典型的頂部反轉形態，今日市場下跌幅度之深，寬廣度之差是近一年多來少見的。斯達克和儸素2000小型指數跌幅最大，而納斯達克指數竟然和道瓊斯工業指數一同呈3位數下跌，跌幅2.6%，按此計算，相當於道指下跌430點。

頂部反轉的特點是：在高點大幅下跌，收于低點，交易量增加，寬廣度及差。而今天市場走勢就具備了這些特性。市場早盤開高，標準普爾500指數再創新高，但開盤後1個小時左右，在納斯達克的帶領下，出現下跌走勢。此後，市場越走越低，保持跌勢，直至收盤。市場的下跌股與上漲股比例接近3:1，而納斯達克的寬廣度更差，下跌股對上漲股為11:2。交易量增加，大於日均交易量，納斯達克今日下跌量高於前幾日上漲的單日成交量。

近期一直表現疲軟的網絡、軟件等科技公司和生物類股全綫潰退。資金逃離出高本益比的成長型類股，轉入價值型和保守類股是本週的一個特色。而今天唯一上漲的產業部門是公用設施類股，但因市場賣壓過重，最終上漲幅度也大幅縮水。黃金、日圓和美國國債等安全資產在今天市場環境中，再顯出優勢。

從今天的走勢看，市場可能短期見頂。經過了5年的大牛市，很多投資人都有豐厚的利潤，特別提醒投資朋友們要做好風險管理，比如：

1. 調高停損、停利點。

2. 暫緩多頭建倉。

3. 降低Margin，市場不好時，不要借太多錢買股票。

4. 如果Margin Call，不要往賬戶里補錢，而是賣出表現最弱的股票。

    

   以上幾種風險管理的措施供大家參考。做風險管理是給投資買的保險。股票買錯了，停損只是認錯，對當初的錯誤判斷負責，目的是避免損失擴大，而不是認輸。市場不可預測，我們只能跟隨它的趨勢做決策。如果下星期一，市場大幅反彈，重型回歸上升軌道，我們皆大歡喜。但如果市場繼續下探，就必須要繫好安全帶，做好風險管理，不能讓損失放任自流。風險管理是投資朋友首先要學會的投資技能，它是使投資立於不敗的基本保證。爲什麽這麽說呢，有興趣的朋友請點擊閲讀《風險與利潤管理的重要性》。

    

   行業與個股

   建材類

   歐洲兩大家水泥廠宣佈合併，將有利於全球水泥價格的穩定，Eagle Materials Inc.(EXP)、 CEMEX, S.A.B. de C.V.(CX)、 Texas Industries Inc. (TXI)和Martin Marietta Materials Inc. (MLM)等同行可從中獲益。但兩家公司的合併也面臨多國政府的反壟斷調查。

    

   金融類

   美國政府就高頻繁交易展開調查，調查包括快速交易員給The Charles Schwab Corporation (SCHW)、 TD Ameritrade Holding Corp.(AMTD)、 E*TRADE Financial Corp. (ETFC) Interactive Brokers Group, Inc.(IBKR)等網絡券商付錢是否是合法的。

    

   最大的零售商Wal-Mart 宣佈終止與信用卡公司Discover Financial Services (DFS)9年的合同，轉用Mastercard（MA）的信用卡支付系統，同時將Visa告上法庭，指控其收取過高的費用。

    

   科技類

   記憶芯片生產商Micron Technology Inc. (MU)盈利和銷售均超出華爾街的預期，只是在今天的市場環境下，也難逃被抛售的厄運。其它科技類股Google（GOOG）、Amazon（AMZN）、Priceline（PCLN）、Facebook（FB）和Yelp, Inc. (YELP)等投資人曾經的最愛跌幅均在3-7%不等。

    

   一週市場回顧

    

   Yellen曰: 經濟復蘇路漫漫兮，聯儲將力挺到底，美國股市大幅上揚

   2014年3月31日星期一

    

    

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美聯儲要繼續刺激經濟、中國與歐洲都可能推出新的經濟刺激措施，美國股市開高、走高，大幅上漲作收。

美聯儲主席Yellen今天在芝加哥講話表示，經濟和勞動力市場極其疲軟，要重振經濟，美聯儲仍有很長的路要走，盡管現在已開始縮減資産購買項目，聯儲依然堅定致力於幫助就業市場維持復甦步伐。美國就業市場并不強勁，工資增長乏力、就業參與率下降、失業期延長，為了促進就業，聯儲的寬鬆政策仍需維持一段時間。她指出，現在有700萬美國人只能做非全日工作（Part-time），而他們很希望找到全職工作。這一數字遠大於聯儲的預期，基於以往經驗，這說明勞動力市場狀況要比失業率所顯示的實際情況差。本月早些時候，美聯儲重申了自己的承諾，在未來一段時間將維持對經濟復甦的特別支持。聯儲最近削減債券購買力度的行動並非放鬆這一承諾。繼續量化寬鬆政策的另一原因是，盡管經濟復甦，但很多美國人仍感到身處在經濟衰退的環境之中。Yellen說，雖然聯儲通過金融市場來推行政策，但目標是幫助美國普通人，而不是華爾街。她還暗示，六個月時間是美聯儲需要等待的最短時間，而不是準確的加息時機。這與她在首次新聞發佈會上關於加息時間的説法有所改變。

行業與個股

消費者日用品

禽蛋製品供應商Cal-Maine Foods, Inc. (CALM) 因價格上漲、銷售增加，第3財政季度盈利達到每股$1.77，遠遠超出分析師的預期。其盈利消息帶動相關肉禽製品行業上揚，Pilgrim's Pride Corporation (PPC) 、Tyson Foods, Inc. (TSN) 等均走高。

工業類

多家券商給卡車運輸業正面評級，Knight Transportation Inc. (KNX)、Echo Global Logistics, Inc.(ECHO)、 Heartland Express, Inc.(HTLD) 和Saia, Inc.(SAIA)等均大幅上揚。Deutsche Bank 的分析師將建材批發商Builders FirstSource, Inc. (BLDR) 的平級由持有提高至買入，將目標價從$5提高至$12。

醫藥保健

Biogen Idec Inc.(BIIB)、Novartis AG(NVS)和 Pacira Pharmaceuticals, Inc.(PCRX)等制藥公司或因產品獲得FDA批准，或因得到審批機構將提早批准其申請的承諾而走高。

風水輪流轉，納斯達克和小型公司指數引領市場上漲

2014年4月1日星期二

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美國股市繼續攀升，資金從保守型的國債、紅利型公用設施類股撤出，轉入高風險類資產，科技類股和小型公司指數表現強勁。

原油價格因市場擔心需求疲軟，供應過於充足而大幅下跌。美國ISM製造業指數低於預期，中國的製造業也異常疲軟，兩大經濟體都是石油消耗大國，如果經濟成長緩慢自然對原油需求下降。而另一方面，美國原油庫存卻繼續增加，甚至有分析師開始擔心，用量不多，儲量大增，越來越多的原油，該沒地方存放了。

行業與個股

科技類股

前幾日被抛售的高風險型科技類股，因美聯儲的不確定因素已排除，而大幅反彈。Facebook, Inc.(FB)、 Google Inc.(GOOG)、priceline.com Inc.(PCLN)、Expedia Inc.(EXPE)及 Vipshop Holdings Limited (VIPS)等均大力回升。

博彩業

賭場酒店經營業者Melco Crown Entertainment Limited (MPEL)、Las Vegas Sands Corp.(LVS)、 Wynn Resorts Ltd. (WYNN) 和MGM Resorts International (MGM)因澳門第一季度賭場收入攀升高於預期而大幅上揚。

汽車業

主要車廠報出的3月份汽車銷售高達1640 萬，超出市場1570萬的預期，前幾個月銷售下降引發市場擔心，3月份的數據說明之前的銷售疲軟是受氣候影響，而非市場欠佳。汽車類股表現突出，尤其是Delphi Automotive PLC(DLPH)、Lear Corp.(LEA) 和Magna International Inc. (MGA) 等汽車配件公司更爲強勁。

原材料類/鈾礦供應商

世界最大的鈾礦公司宣佈將保持產量不變，分析師提高Denison Mines Corp.(DNN)的股票評級，Cameco Corporation (CCJ)、 UR-Energy Inc.(URG)及-Uranium Resources, Inc. (URRE)漲幅在2 - 8%不等。

久旱逢甘露，糧食價格大幅下滑

2014年4月3日星期三

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市場在等待週五的勞工部就業報告，全天走勢平淡，資金繼續從保守型的公用設施類股撤出，轉入高風險資產類別，小型公司表現超強。

小麥、玉米和大豆等糧食產品價格下跌。氣象預測堪薩斯、俄克拉何馬及德克薩斯州等冬小麥產區近幾日將出現降雨，有助於作物生長。該地區近期氣候超級寒冷和乾旱，市場擔心影響作爲產量，小麥價格3月份攀升了16%。可能的降雨雖然不會讓旱情立刻得以緩解，但足可促使小麥期貨投資者降低倉位。小麥價格創3周低點。玉米和大豆價格也同步下滑。

行業與個股

農業類股

種子與殺蟲劑供應商Monsanto Company (MON)盈利上漲13%，得益於黃豆銷售強勁和利潤率增加。加拿大化肥生產商Agrium Inc.(AGU)發佈盈利預警，表示因今年春天來的較晚，加之鐵路運輸存在問題，第1季度盈利僅能維持在不賠不賺的水平上。主要同行Potash Corp. of Saskatchewan, Inc.(POT) 和The Mosaic Company (MOS)等均表現疲軟。

教育服務業

高等教育服務提供者Apollo Education Group, Inc. (APOL)因生源註冊下降，收入下滑，盈利低於預期，股價大幅下跌，也拖累其同行Strayer Education Inc. (STRA) 、DeVry Education Group Inc. (DV) 和Capella Education Co. (CPLA)等紛紛走低。

服裝業

制服加工商UniFirst Corp. (UNF)因成本上升，利潤縮水，而調低全年的盈利預期。

Google一分爲二也難救納斯達克指數的跌勢

2014年4月3日星期四

市場主題

科技類賣壓再現，在生物科技和網絡公司的拖累下大幅走低。原油天然氣價格攀升，推動能源類股繼續上揚。

看美國股市近期的漲漲落落，正應了那句老話，“成也蕭何，敗也蕭何”，換到美國股市上就是跌也Yellen，漲也Yellen。Yellen主席在首次新聞會上達記者問時表示，債券購買終結後6個月就可能開始加息，股市變臉。本週一，主席修正自己之前的加息論調，說美國經濟仍然脆弱，聯儲的寬鬆政策仍需維持一段時間，以保經濟復蘇，市場聞聲上揚。明天將有重要的就業數據，投資人在市場連續幾日上漲之後，鎖住利潤，高風險的生物科技類、網絡類尤其中國網絡公司大幅下跌，但近期表現強勁的半導體業在Intel（INTC）的帶領下，依然表現較強。

能源類股繼續其強勢走勢，利比亞的石油輸出仍不能恢復正常，同時，有傳聞說，俄羅斯將停止向烏克蘭輸出天然氣。原油和天然氣價格雙雙上揚，帶動能源類股上漲。

行業與個股

科技類

Google（GOOG）正式以一分二分股，其中一股為A類股，將用新的代碼“GOOGL”；另一股是新的C類股，仍然用現在的代碼“GOOG”。截至3月27日為止，在冊的Google股東，所持每股股票可換取分割后的兩股股票。A類普通股每股1個投票權，B類普通股仍然維持每股10個投票權，該類股沒有公開交易，聯合創始人Larry Page和Sergey Brin所持有的是B類股。而新的C類普通股沒有投票權。如果，你希望行使股東投票權，要選擇A股。

能源類股

石油天然氣開採公司Anadarko Petroleum Corporation (APC)與化工公司Tronox Limited (TROX) 的官司塵埃落定。市場原本預期APC可能在此官司中要輸掉$200億，但最終以賠付$60億與TROX達成和解。APC大幅攀升近15%。

藥品零售業

藥品零售連鎖店Walgreen Co.(WAG) 和Rite Aid Corporation (RAD) 3月份同店銷售業績均超出華爾街預期，股價雙雙走高。