最新经济分析 2011.1.20

世界经济复苏还需要的一定的时间。美国经济没有以房地产经济为基础的金融经济和服务经济，财富效应，美国但向度经济恢复没有办法来达到经济危机前的就业状态，而美国复苏房地产经济，必须在美国民众就业变好，收入提高和可以消化物价的因素的影响以后才可能出现稳健的房地产的需求。这个过程在美国还需要一段时间，美国当前经济恢复是当前刺激效果和消费旺季的因素促使形成，这样以普通商品和汽车为消费主题的经济可能在后期面临边际增长递减的局面，美国经济依然存在一个时期的考验和观察：在物价上涨和刺激计划幅度之间平衡和观察。但这距离美国经济彻底复苏还存在很大的距离，彻底复苏还是就业完全恢复到经济危机前，而是当前失业解决一半以上的就业。所以，美国经济可能在未来遇到阻力，但可能刺激计划依然是长期的，因为长期刺激计划是必要或者是必须的。当然不排除抑制通货膨胀的手段和刺激计划搭配：轻幅度的加息和继续执行刺激计划――购买长期国债。

中国经济统计数据今天发布。从数据看中国快速速度发展。中国经济发展存在强劲动力：

1，  就业需要。

2，  发展需要。

3，  民众消费升级需要。

4，  中国经济内在竞争力的增强在国际扩展经济领域带动。

5，  抗击自然灾害和环境保护等需要。

所以，中国经济在未来必然保持一个高速度的发展要求，但对于这样的一个速度，当前国家经济面临通货膨胀压力，加息的呼声很高，如何看待这个问题？

当前中国大部分经济实体是一个现代方式的高负债发展方式，这样发展方式可以承受的资金成本压力在多少？这个没有一个科学研究测试标准，但这样标准还存在很多相关因素，就是世界经济影响，原材料价格等等很多扰动相关项的影响。但短时期的加息可能因为企业资金压力当前并不是十分紧张，可能消化加息产生的影响，所以加息产生效果能以评估，但这绝对不是对股票市场的利好，对于房地产来说：

1，  考虑居民贷款后承受能力，这是一种变相提高房价。

2，  对于投资房地产来说，考虑贷款成本，交易成本和首付金基本市场收益，房价上涨只要超越一定幅度后才加息对购房不敏感，这个情况的缘故可能是短期加息可能对投资购房不敏感，过大幅度加息对这样的行为敏感，但部分城市高房价涨幅还是存在一定套利空间，这当前调解房价一个技术难度。

3，  对于刚性需求来说，迟早得承受贷款利息购房，考虑房租压力和最高利息和最低利息后两者差距，只要房价涨幅超过两者的抵消幅度，就可以购房，没有则可以观望，出现下跌则等待，这样刚性需求对房地产利息调控并不是十分敏感。

上次加息产生房价和需求下挫不仅是加息的效果，更是世界经济危机冲击影响。

4，  房地产企业承受能力：主要是中小企业承受能力！

所以，短期内加息可能性存在，但加息对房地产商影响还难以评估。但加息对低赢利性和福利性企业的负债影响如何？这些依然需要观察：比如教育卫生，交通运输，能源，电力钢铁行业等。本来中国如此强劲需求面前有些企业应该存在很大抗风险和加息的能力，但是因为国家计划管理下这些企业微利环境下运行，这是需要考虑重要因素之一。其次是一些服务性行业本来是国家扶植的行业，这些非盈利的服务行业对加息抗风险能力不是很强，比如教育卫生。再次，这样将推高中国资本市场的成本，这样将吸引热钱继续流入中国，考虑人民币升值的收益，有些风险投资依然喜欢选择中国，当然这不是说到中国来存钱，而是进入实体经济，满足高风险资金需求行业的资金需求，这个因素不能抹杀，正如中国存在走出去战略一样。所以，加息是一种双刃剑，但是伤害还是“针砭”还需要分析和观察，不能简单化论述。

原发百度个人博客