最新经济分析 2009.10.15

从最新交出的经济“成绩单”来看，中国经济开始复速，后期的工作如何维护后续性问题的时候。从银行数据来看，贷款基本上保持一个维持量的贷款宽松变化幅度波动，虽然和银监会主席刘明康的预测有些出入，但基本符合一般经济人士的预测，但9月份一改居民存款下降的趋势，存款出现大幅度的提升，这可能和楼市和股市在9月份的盘整关系有关，其次可能和9月份可以体现刺激经济计划后收入提高相关，这也为后期的银行贷款和居民消费提供了可靠的基础，这对未来的经济的转暖是一个好的预期。

其次，从就业来看，如果从发电量比较，就业可能是从7月份开始出现快速的增长，延续到7，8，9月份一直保持这样的趋势，这大大缓解了上半年存在的就业压力，但是一般弹性就业一般为廉价劳动力就业和流动性技术的就业，固定就业当然可以出现相辅相成的改善情况，但对于当前维持这样的就业和后续解决城镇就业和大学生就业，国家可能不能急于压制当前经济发展的势头。虽然在汽车，高端家电和房地产行业出现快速发展的趋势，这也是解决就业主要方面，但这些行业就业趋势出现边际效益递减的情况，大量的投资不一定带来初期发展一样大量的就业，一个当前投资成本相关，一个和技术进步相关，其次是和已经接近符合市场高需求产能能力的市场不可能盲目扩张的原因相关。所以，当前维持已经解决的就业问题和后续需要解决的城镇就业和大学生就业问题，可能国家还得暂时延续合适的经济政策。

就当前外贸来看，已经恢复到经济危机前中国出口的水平，可能在后期延续一定合适发展的趋势，但考虑美国就业状况和消费状况，及其当前可能的经济趋势来看，中国的外贸可能在其他有些国家存在继续扩展的可能性，但依靠廉价劳动力竞争的市场可能接近饱和状态，同时，美国和世界经济的慢速发展压制了过快的需求，而依靠技术力量结合廉价劳动力的出口可能因为经济利益矛盾和就业矛盾面临利益冲突，当前多个国家的反倾销调查可能是这样现象的一个征兆，所以，未来的出口增长可能无法和延续往年的高增长势头，保持合适增长趋势和贸易摩擦趋势，这促使无法和往年那样单纯依靠外贸来解决大量的过剩劳动力，这需要国内的投资和消费来补偿这样的损失。当前11月份因为去年的出口基数的大幅降低，出口同比可能有大的跳升，但和环比符合一般化趋势。

当前中国经济发展趋势来看，主要消费倾向可能存在两极化分化现象明显的趋势：主要以谋生和解决就业的为主的基本生活消费，如食品、服装、基本通讯和低端家电、租房和普通廉价住宅等；以利润、高收入、资产投资收入为主的高生活消费水平需要，如汽车，高端家电和高档住宅等。前者的消费拉动主要靠劳动力就业数量来拉动，而后者和当前总体经济投资和资产资本收益率相关，前者可能低于平均消费水平，但一般必须性消费因为是生活必须维持消费需要，一般保持稳定的增长水平；而后者可能因为这些人群收入增长要高于平均水平，一般消费增长趋势要高于平均水平，同时，可能和当前的经济变化存在关系密切而存在很大的波动性，但当前经济增长的面前，这样消费在短期或者中长期保持一个高增长势头。

汽车消费高速增长和去年的经济危机压制消费释放相关，也和当前经济快速增长相关，同时，和汽车消费已经进入高收入人群收入可以承受的主流消费区域相关：中国和美国不同是的住房消费先于汽车消费。今年和去年938万辆消费同比，超过120万辆消费可能增长40%左右，和去年增长6%左右增长有明显的提高，而明年可能因为今年基数提高，增长同比可能会有所降低，剔除公务和企业商务用车的增长因素，这符合高消费在经济复速阶段在一定时期内超越平均高消费平均水平的一般化趋势，没有任何迹象显示已经了脱离高消费水平基本面，所以，个人认为汽车消费保持稳定的水平在短期或者中长期内可能延续。同时，保持汽车行业的稳定消费稳定发展的水平和汽车价格的相对稳定密切相关：这没有和房地产一样利用价格来压制需求。这可能和：

1，  当前产能过剩相关。

2，  也和汽车产品的属性相关，因为价格涨幅超过一定的幅度后和国外的先进技术的车辆无价格竞争优势，再涨价整体国产汽车利益受到压制，而国外汽车正处于产能过剩急需市场的阶段，所以，不得不保持一个合适和稳定的价格水平，而房地产不一样，价格再涨，也无法将纽约或者东京的房地产运输到中国来销售。

3，  价格的稳定也和汽车无大量投资资金炒作无关，有相关信息表明，房地产投资有时候高达10%左右，而汽车消费主要为自主性消费，投资汽车将成为二手车并且无升值意义，所以单纯投资汽车的价值不大，这可能压制的盲目的投资需求。

4，  成本基本上保持稳定水平，原材料和劳动力等。

这些因素是可能促进汽车消费比房地产消费稳健的原因，房地产出现大波动而汽车行业没有出现。房地产价格上涨一般和三个因素相关：1，成本，如土地和原材料劳动力。2，供需矛盾。3，货币政策预期。当前房地产价格上涨三重因素都存在。据我阅读上期《财经》报道一些消息，房地产涨价成本因素也是一个原因，但供需矛盾是成就涨价成为事实的的必须条件，不然涨价没有意义，而当前房地产促成和维持了涨价因素，当前可能还是存在稳定需求走向，但高端住房销售比率的提高趋势可能说明，房地产消费人群中高档房屋消费和投资消费的增长的趋势化状况明显是当前房地产消费相对稳定的其中一个原因。

在经济复诉的阶段，中国和其他国家、其他国家之间可能存在的矛盾是：1，原材料市场的争夺，如能源需求上涨引起价格上涨，大宗商品价格上涨。2，消费市场的争夺，消费关系到企业需求和就业，因为就业因素可能对要挟利益相关产品进行贸易保护，这是产生贸易矛盾的主要方面。3，货币汇率因素。所以，当前的经济可能在短期内遇到风平浪静的发展机遇，但这样机遇并是没有危机，危机和矛盾是深层次依然存在，在条件成熟后暴露出来，成为发展的新的问题。

（经济学分析待续）

原发凯迪个人博客