从钢铁业调控看经济走向。2009.9.7

当前钢价已经大幅度下挫，很可能是过度供给的原因，但个人认为和行政命令不无关系，因为钢价下跌不符合价格粘性的经济学规律，而需求不是出现明显的波动，而钢铁企业遇到需求不足和相对强劲稳健的钢铁下游产业的发展，比如，投资、汽车、和房地产行业，没有必要采取降价的方式来促销。完全可以采取减产不减价的价格同盟最合理，所以，降价背后行政命令色彩很浓。

同时影响铁矿石的下降，据当前可获得消息，印度一定成分的铁矿石价格一般为80美元左右，到岸价接近100美元。这里附属这个信息就是防止一些人利用不同产地和厂家的低成分铁矿石价格“欺诈”国内一些经济学读者，制造某种误解。据相关消息说，中国到岸的铁矿石数量足于使中国钢铁业生产3个月的数量，而中国是世界上最大的铁矿石进口国，如果按照当前国内铁矿石库存，将进口量调底到当前真实需求（不是进口需求）的70%，足于10 个月满足生产，而当前钢铁产量已经达到新的顶峰产量，还存在国内铁矿石的补充调解空间，所以，中国完全可以控制3――10以上的铁矿石进口数量，这样中国可以控制一定铁矿石主导市场价格话语权，综合当前钢铁需求已经达到历史高位，如果没有新的刺激计划出台，比如加大贷款力度，需求大幅度增长的可能性不是很大，在综合日本和欧盟等国家的刺激计划没有明显的进程，铁矿石需求比例不是很高，所以，由中国主导的铁矿石价格下跌可能存在3――10个月以上窗口调整期限，这个过程中铁矿石的价格可能存在短期和长期的低价格，但超过这个时限中国利用铁矿石的进出口数量的经济调解获得铁矿石价格话语权的能力降低，那个时期的铁矿石进口数量取决于投资规模，如果后期依然按照今天的增长速度投资，可能依然面临铁矿石的需求增大和价格上涨，如果因为其它原因投资和今天基本持续平稳和不增长，（这样情况过去经济历程估计很少存在，未来存在可能性需要观察以后经济走向），可能铁矿石相对稳定或者相对低增长的价格。当然铁矿石具备一定的金属和能源属性，考虑和其它金属价格的一些关联性，考虑货币因素，过于低的价格可能会遇到阻力。但如果钢铁企业从长远发展考虑一定库存铁矿石要求的话，这个期限可能窗口可能缩短，所以，铁矿石价格在半年内可能存在一定调整空间，但真实反应当前市场供需和未来市场前景的价格水平暂时还无法准确的判断确定，需要看后期的经济走势，不能以当前的价格简单推断未来价格水平走势，这是一个个人粗糙的估计和分析，希望权威专家补充相关意见和观点。

对于钢铁价格的调低，对于下游产业是一个利好，比如房地产、汽车行业和基础建设，这样的利好可能和银行一定程度的贴息效果一样，将提高房地产、汽车和家电行业的资本收益率 和利润，对于房地产行业来说，可能弱化一定程度成本推动性的价格上涨，但当前房地产价格关键性的因素和供需比关系更大，和货币政策关系更大，钢价的下跌可能弱化房价过于快速增长的势头，但对于抑制房价平稳增长或者下跌的关系不是很大：将被供需矛盾所屏蔽。而当前钢铁价格下跌可以阻挡价格上涨从终端房地产行业向下游的企业扩散，促使通货膨胀预期局限化，但缺点是：

1，  增加钢铁行业极其相关行业的脆弱性，比如钢铁，炼焦等。这样的话这些行业技术进步和产能淘汰更加依靠国家财政支持和银行贷款，而当前财政紧张和压缩贷款时候，钢铁业的扩展限制，优点是防止产能过剩，缺点阻碍产能更新和技术进步。

2，  对钢铁行业的员工来说的是一种利益损失，降低这些行业的工资性收入增长的可能性，压缩了在这样行业吸收新的就业人员的能力。

3，  扭曲了价格市场机制，对后期的经济调控预留一定的问题：比如被动性调价的可能性增加，如铁矿石的突发性上涨和需求的突然增长。

当然，考虑钢价下跌对经济的效果同时还需要考虑油价上涨的抵消效应。

最近出台的中国经济企业500强的排名中，主要是石油天然气能源行业、电力通讯行业、银行服务行业为主要的龙头企业，这些行业主要是垄断行业，钢铁企业排名也很重要，比如上海宝钢，这说明钢铁企业还是一个很关键的行业，排名前不一定说明利润率高，但可以相对的说明对经济的影响程度，从这些排列来看，钢铁行业的对经济的影响很重要。中国经济企业500强的就业能力可能现在面临低增长或者因为各种原因调整时期，比如利润下滑和技术进步，同时，也因为这些企业主要是效益为目的，如果没有强劲的需求，这些就业前景不是很宽阔：因为大部分企业都面临一个投资收益递减性下降的局面，市场需求面临饱和和半饱和低增长时期的现实，比如通讯电力，比如银行服务等。所以，中国就业还需要一些吃饭财政来解决，需要投资来解决，需要外需来解决，从这就业这角度看，压缩贷款绝对不是一个好兆头：对投资就业和吃饭财政就业来说，都是一种压力，因为财政收入和贷款引导宏观经济基本面密切相关，和税费管理性收入密切相关，继续压缩贷款，对税费收入增长影响还是很明显，所以，对于贷款的压缩，后期的就业矛盾突出也是一种重要的影响因素。这是一个两难选择。

（后期经济学评论继续）

原发凯迪网个人博客