当前经济最新分析 2009.9.5

上篇文章中，分析了美国政府加大负债和企业、民众、金融机构减轻负债，当然这两者之间资金流向传递还存在很多扰动项：比如储蓄率、收入、开支等，但美国经济数据的这些相对和绝对数据变动幅度都不是很大，同时也从拯救计划中和现实分析中看到，资金流向是朝金融机构聚集。

支持美国消费三大主要支柱是：1，工资性收入。2，财产性收入。3，信贷支持。对于第二项如果按照2006年前后美国从房地产抵押贷款获得消费资金近6000亿美元来说，考虑当时股票和其它证券市场的财产性收入和每年的增长率，当前这项提供给居民的效益规模应该在1万亿美元的规模，而现在这个资金缺口根本无法弥补，再考虑信贷收缩的问题，当前美国经济复苏依然艰难。这很可能需要够规模的刺激计划。这个够规模的刺激计划如何估计？

估计够规模的刺激计划首先要考虑美国居民消费的方式的走向：是扩大债务消费？还是缩小债务消费？这是一个消费心理预期问题，但根据一般性心理分析，如果对未来有确定感和肯定收入增长预期，则可能增加债务消费，但这不仅需要评估当前的收入情况，还需要对未来建立未来经济走向的基础上收入走向做出估计性分析，但美国建立刺激计划上的消费很可能更倾向于减轻债务，这不仅仅和当前收入的脆弱性相关，也和未来的不确定性相关，因为未来还不存在明显的财富效应，更和美国当前民间债务过于庞大相关。如果未来选择减轻债务的模式，对于刺激计划来说，要估计到刺激资金可能主要会冲销债务为主，当然这个冲销债务可能向金融机构为主体向民间民众为主体转移，所以，刺激计划所以必须包含这样的资金流失缺口，同时，考虑当前金融机构的情况改善带来可能的帮助的正相关效益，比如说20%的正相关效益，（可以在统计经济学找出一般性的关联度）前后均衡，这依然是一个够规模的刺激计划，当然，这样的刺激计划还要估计到现实通货膨胀问题和对未来通货膨胀预期问题。但是如果没有刺激计划，可能美国经济复苏的“神话”延续不了几天。

对于中国经济来说，压缩贷款可能依然威胁到就业问题，根据消息人士发言，中国本年度就业完成去年返乡7000万民工的就业和大学生68%就业问题，如果这样的消息可靠属实，这说明当前就业形势不是很乐观。

我们从现实分析这个问题。对于中国就业，可能劳动力密集性的出口企业是解决就业的重要来源，但这些劳动密集性的企业在就业上存在一定问题，这些岗位一般选取农村廉价劳动力为劳动力来源，这样劳动力一般没有社会保障，所以，企业没有这样的负担，所以，这些劳动力不仅仅是显形工资上廉价，更是隐性的社会待遇上“廉价”，这是中国劳动力竞争优势的一个“优点”，也是一个缺点。同时，中国原材料的廉价也是建立在廉价劳动力之上，比如纺织工业的原材料棉纱等，造鞋业原材料皮革等，正因为双重廉价，才促使中国劳动密集性企业最先复苏，这样优势在国际上可能很少遇到对手。而对于机械加工，比如计算机组装，这些计算机组装还不是完全低技术工人，属于一定文化程度的技术工人，工资和待遇要相对好些，这些行业中国仅仅存在单纯劳动力优势，而没有技术优势，这样竞争力是相对的。如果外国因为就业原因制裁中国，最可能是橡胶轮胎和汽车、计算机组装业，当然不排除故意制裁纺织业的可能性，因为这个社会任何可能性都存在。从这的角度看，外贸企业拉动就业的空间是明显的，但也是有限的，缺点劣势也是明显的。

对于其它就业，主要是投资拉动性的就业，比如基础建设等等，所以，压缩投资不仅仅考虑了经济过热的隐患，还要防止对就业的伤害。对于大学生就业，可能存在失业警戒线，如果大学生毕业失业率超过一定比例，比如1/3，那么就业形式确实不容乐观，对社会稳定也不容乐观，考虑这个问题上还要区别和国外的差距，就是中国教育负担是一个家庭的重要负担，失业不仅危害个人，更加重家庭的负担，更为浪费国家大量教育投资：据说大学是银行主要贷款负债群体，这不考虑单纯的国家投资。

分析经济问题，不能简单性看待任何经济问题和经济数据，更需要透过现象看本质，看到更为客观和现实的问题。

RENRENZHENZH原发凯迪网个人博客