当前经济问题的简单分析 2009.8.14

中国对于当前经济中贷款的压制主要考虑的方向为行业的过热，因为投资的主要方向的电力、建材、交通这样行业，而这样行业的资金如果转变为消费的话，主要可能加大对汽车和房地产的需求，而这些行业的投资本身对钢材等建材行业和需求拉动很大，其次可能影响地价，而汽车和房地产行业的快速发展也影响钢材需求，当然有对地价产生一定的影响，而钢铁建材行业的发展产生的效果也和其它投资一样，也可能拉动房屋和汽车需求，这样将形成循环效应，而这样的循环效应的效果一般要落后于投资的三到六个月产生，因为一个新上马的项目投资审批和协商都需要过程，其次是不可能刚上马就开始发大量奖金和工资，所以， 真正对市场的拉动效应可能需要时滞。这是我们管理经济学家想明白这样的事情后急于压制的贷款的原因。

但这样压制在当前可能存在折扣：
1， 民间资金弥补了这样的资金短缺缺口。比如基金。基金项目单纯靠股票市场炒作来赢利风险性很大，过于依赖性股票市场的炒作来赢利也不合理，而债券不一定有基金所要求的高利润，参与合理的风险实体投资是一种合理渠道。
2， 外汇企业大量的央行回购票据的变现。这部分钱属于企业自己，但由银行冲销流动性后统一管理，但这部分可以弥补资金短缺，对于那些外贸企业来说。这个观点在网络财经经济评论上已经阐述，这里为了全面分析作为引申，出处为新浪财经。
3， 热钱和内部筹资。热钱也是一种风险投资，这也是资金渠道，其次是内部获利资金的筹集和一些民间资金租赁和内部股份等。

压缩贷款好处是防止流动性过剩而引起通货膨胀，但是压缩贷款将压缩一些资金需求，比如经济适用房的扩张和单位集资建房的资金缺口等，这将加高房地产行业投资的准入门槛，阻挡新的可能的投资房地产商进入房地产市场，这可能在未来房地产重复以往过去几年高速扩张的可能性受到压制，同时，如果国土资源部大量提供的土地抑制房地产的价格无效的话，未来房价大幅调整的可能性不大。那么那么高的房价如何让民众承受？只能靠工资和收入的提高来完成等待过程，当然直接补贴也可以考虑，但这还有一个公平性的问题。其次，国土资源部提供大量的土地无法抑制房屋价格的因素可能是城市中心的稀缺性土地有限，而“荒山野岭”格外土地供应对房地产发展是一种限制，需要考虑需求者的“范围经济理性计算”，同时，配套的城市设施的建设需要资金和时间。

这样看钢材等建材市场的需求的话，可能在未来一到两个月后可能达到需求的顶峰，而铁矿石的进口上，长协矿谈判无果，零售进口价格已经上涨到一个新的历史高位，这对于谈判来说很不利，而谈判者根本没有估计中国的未来铁矿石的真正需求和存量要求，自以为是，贻误战机，东西推脱责任，用“颟顸”两字形容很恰当，而李毅中部长对钢铁产能过剩的言论是处于平抚市场的目的为多，因为过剩的产能中可能包含落后的生产模式，而当前调整这样生产模式还需要资金、技术和市场需求下降后的调整空间，而当前产量达到新的高度的主要原因可能还是和需求相关，当前刚刚恢复赢利的企业不可能承担格外巨大的库存成本而盲目生产。所以，当前存在过剩产能很可能需要改进和淘汰的落后产能，单纯用钢铁行业的产能过剩描述行业还存在一定实在的真实情况的欠缺性。

对外贸企业来说，美国进口价格的下跌可能是拉动美国进口的一个重要因素，也是美国市场平抑通货膨胀的手段之一，这也是对中国出口的有利局面，但是如果出口数量和去年持平，这就是说在解决就业上，外贸行业没有“拉后腿”，如果没有持平，这说明外贸行业“拉后腿”，这样的就业缺口归结到投资拉动来完成，所以，虽然可能在后期出口可能改善，但对解决就业上依然没有达到的新的水平，其次是只有稳健出口增长可能对就业有持续性的拉动，而外贸变化是一个弹性很大的行业，贸易波动性的出口对就业的拉动效果将有很大折扣，如果没有达到往年贸易水平的话，这样，盲目压缩投资的风险性和可能性都存在不确定因素。

其次补充说明的是企业库存对经济的影响，可能是双向性的：积极意义熨平经济波动，比如因为需求和供给的期限错构而形成短货脱销现象，可以防止形成供给短缺而影响物价，熨平经济波动；其次消极性意义可能是：在经济扩张期加大生产幅度，在经济衰落期加大经济生产压缩，比如当前美国经济一过性的需求增加并不能增加生产，而是去库存化。这也是对于美国经济不利的一个因素。当然这个问题还值得仔细研究。

原发小百合海外站个人博客