中国经济的前途。2009-7-9夜

在上篇文章中谈到索洛的新古典增长模型，这个模型解释为什么刚开始投资会很有效益，此后便会产生投资无效益的问题，这个模型的基本理论基础是投资的边际效益递减的问题，所以，刚开始的投资很有效益，此后逐渐是低效益或者无效益，这样例子有日本和东南亚的投资拉动经济的比较。但是新古典增长理论被后来的内生增长理论修正，后者认为无限的投资可以无限的拉动经济，因为投资的边际效益可能是不变或者递增的，理论基础证明如规模经济问题，因为规模经济存在边际效益递增的现象，那么当前的增长到底符合新古典模型还是内生增长模型？

投资中确实存在规模经济形成边际效益递增的快速发展阶段，但是在经济危机中又存在着规模不经济，因为一些行业产能过剩将促使其成为一种经济负担和成本，这样的情况是规模效益递增的反转，而当前在经济危机中，新古典模型更符合当前现实，所以依然有效合理。根据新古典模型，如果投资的边际效益递减，在现在仅仅利用资本投资的行为将无法产生拉动经济持续增长的效益，因为当前美国市场面临产能过剩和消费低迷的现象短期内无法改变，还不存在内边际效益递增的或者持续不变的条件。美国增长的根本问题是什么？根据知名学者型官员朱民的见解：没有新兴的支柱产业，无法建立具有自我更新能力的新产业来拉动经济。这也就是没有产生投资边际效益递增或者不变的经济投资行业领域，所以说，美国的经济所谓的复苏，可能仅仅是货币刺激建立数据性的一过性增长，长期无法改变衰退的命运，除非有新的证据证明产生了强大的经济发展动力，但暂时没有这样的新进展。美国的刺激计划仅仅是弥补过去过渡消费的欠缺和负债。

这对中国有什么影响？可能出口贸易的增长长期面临压力，也就是说依靠贸易解决就业的途径可能暂时受到压制，当然，也可能因为低顺差而降低通货膨胀增长压力，那么，当前中国经济的走势如何？

1，  就业。在前些时候发布的就业数据显示，就业没有大的变化，昨天看到大学生611万的就业率为68%，看出就业形势不是很乐观，也不十分悲观。虽然就业没有出现大的下滑现象，但这里必须认识到这样一种可能，就是现在的就业是在中国超量投资下维系的就业，其次是以企业事业行政单位冗员为基础建立的就业，同时，今年的政府财政收入下降，行政负担加重。从这个角度说，中国解决就业问题已经在高负荷状态运行，下半年的保持一样的就业速度的话，调控难度在加大，利用外贸解决就业的压力需求长期存在。

2，  投资。中国当前主要经济支柱是投资，研究投资行为就知道基本资金流向，中国公布出来的一些数据情况显示，投资主要是基础行业，比如铁路公路等，这样投资获利一般相关利益集团，同时解决了就业问题，维系民众收入来源，这也是出口贸易下降冲击下依然保持消费增长和储蓄增长的原因。正因为这样，当前民众财富分配依然有集中化趋势和继续不断增长的趋势，这促使在未来一些奢侈品消费提供了动力，比如房地产和汽车行业消费；当然对民间投资投机行为也是一种支持。

3，  债务。中国有一定规模的内债，但因为期限错构可能不够成当前经济威胁。其中一些债务属于银行管理办法，比如央行票据和正向回购等。去年经济分析中，认为无限扩大银行的短期债务是不可持续的，现在看怎么样？现在看因为经济规模和金融规模的扩大扩充了这样的承受能力，同时，经济衰退降低了压力，但压力依然存在，比如最近到期短期债务依然数目庞大，冲销难度加大。但这个数据扩大也说明一些企业的资金很充裕的，提高一些债务权利抵押贷款的利用效率。

4，  通货膨胀。美国作为最典型经济学案例研究很有典型意义，对中国很有参考价值。在CPI统计的行业物价上涨的压力暂时并不是很大，但投资消费过快发展的领域的价格上涨趋势依然在延续，比如建材行业，土地，部分行业的原材料等。

虽然当前经济危机中出现一些好转，比如德国，但对于整个欧盟，日本和美国言说已经走出经济危机为时尚早，考虑东欧，南美和东南亚国家的经济压力，当前的世界经济形式依然不乐观。

（经济学评论待续）

原发小百合海外站个人博客。