亚投行不是件坏事，否则没有那么多的响应，但初始阶段的定位，以及其未来的地位如何，还是需要保持很大的谨慎，现在说多了有害无益。拿美国来说，只要它不 加入，亚投行就难以成为真正的世界性金融机构。这一点，中国的主政者想必也心知肚明。明乎此，今后的每一步都需小心谨慎，且行且珍惜！

说到欧洲诸强的加入，除了他们的现实考量外，很重要的一个背景是利益交换，中国政府很清楚它们化了多大的代价才争取到今天这一结果，今后利耶弊耶尚不得而 知。早在2010年前后，中国政府基于对美国的战略误判，认为美国在次贷危机后还有一个更大的信用卡危机，从此将一撅不振。同时美国方面基于中国表现提出 了“亚洲再平衡”。双方同时不同程度的战略误判造成了中国政府其后在金融资产配置方面的战略转移。数万亿的美元资产被配置到欧日的债券等金融资产上，那时 恰逢欧债危机，中国的这一雪中送炭之举，无疑博得了欧洲的一片喝彩，赢得了欧洲的人心。这就是今日欧洲加入亚投行给于中国的回报。问题在于这份回报的代价 太大了，当年的欧美元比价尚在140以上，而今差不多到了105左右，据高盛判断，两年后欧美元之比进一步下跌到80。以今天的欧元资产占四成以上的比例 来看，损失恐怕就是几千亿美元。中国政府永远不会把真实的数据告诉它的人民，它的人民也无权得知。中国有太多的阴谋论者，不知他们会不会想象是欧美合谋， 洗劫中国的金融资产。怕的是他们即使这么想也不敢说，阴谋论者从来不批评中国现政府的。还有一个插曲，当年为了调度外汇资产，从美国挖了一个姓朱的大腕回 来。这位姓朱的购入了大量的日债，以今日汇率怕是损失了三分之一强了，此人已于去年黯然离职。至于推荐其人的中国金融业高级官员是否负连带责任不得而知， 目前看来啥事没有，因为比日债损失更大的欧债也没人负责啊！反正国内百姓买单，从毛时代以来一贯如此，并没有违反惯例。

当前的国际国内金融市场波诡云矞。前一阵子有位美国朋友问我，人民币今年会大幅贬值吗？ 我信心满满地说“不会”   。我的理由也很充分，虽然人民币币值有高估，但是还不能就此构成其币值的大幅走低。首先中国GDP在2010年基础上，到2020年再翻一番（当然是以 美元计价）是党的全国代表大会作出的政治决定，任何人都得遵守。违反了这一政治决定，无论反腐取得多大成绩，都将丧失统治合法性，XL也不能例外。所以那 怕造假，也得完成这一政治任务。现在的中国GDP全球都知道在造假，然而大家集体“装睡”，各打各的算盘。其次，中国的国际收支尚没有大幅逆转，加之石油 等大宗商品的价格大幅下跌，有助于人民币维持汇率稳定。再次，由于中国的贸易出超主要来自美国，美国方面也不会任由人民币大幅贬值。

然而情况在发生变化，今年以来欧元的大幅贬值超出预期，使得人民币的预期也出现大幅改变，国内暗流涌动，不确定性大为增加。近六个月来，中国方面不断卖出 美债是个不好的信号，说明外汇市场出现异动。照理美债是优质资产，若非国际收支出现大的变化，不应该卖出。要卖也应该是欧债日债，但这两个债都不能卖，一 卖就露馅了，外汇层面的巨大账面亏损即刻显现。基于政治的原因，只能卖出美债。现在欧洲诸国若真想帮助中国，就应该维持其汇率的稳定，但是它们会吗？投桃 报李，人之常情，问题在于桃“肥”李“瘦”，中国政府只能冷暖自知了。

蹊跷的事情还有。在这一次的中国“二会” 上，多名中国官员力挺A股市场，包括央行行长周小川，一反过去的作风。这种情况是不同寻常的，一个央行行长是不 应该这么做的，世界各大国的央行行长也没有一个会这么做。那一定是中国经济到了一个非常时刻，非牛市不能救经济（当然这是他们的看法），非牛市不能阻滞资 金出逃，现在真是到了和危机赛跑的时刻。只有一轮牛市才能将大量的民间资金“诓”入市场，从而支撑投资，以前靠向国企贷款扩大投资的路走不通了。只有一轮 牛市才能重新鼓起社会的信心，达到消费扩张的目的，并有效化解居高不下的房地产市场价格，避免其出现更大的危机。这种造势的做法是否有效，牛市的目标能否 达到，这些都是后话。今天死还是明天死，理性的选择当然是明天，中国政府的选择合乎理性。那怕其后一地鸡毛，今天它的做法也是有道理的，大家珍惜！

一切都在变化之中。今天又传来了不好的消息，中国政府采取了两项措施，收紧黄金市场进口，控制外汇市场的流出。博弈正日益呈现出表面化，似乎到了剑拔弩张 的时刻。深圳蛇口成了自贸区，某幢著名的写字楼极短的时间内，百分之九十的出租率。朋友打探结果，大多是内地的投资公司，依我之见，都是些准备出逃的资金 所为。值此国难临近，惟愿各位朋友善自珍重，自求多福！  

（吴菊生写于2015.3.22）