哈投目前总股体为21亿，7月24日收于8.71元，总市值182.91亿。

　　哈投是哈尔滨的一家主营热电供应的企业，业绩难以为继。

　　2016年7月以9.53元/股，定向增发10.32亿股，以98.34亿的价格收购江海证券的全部股权。

　　10月以9.43元/股，定向增发5.3亿股，再次筹集50亿，用以配套资金。

　　由此可见，哈投已形成了金融、热电并举的产业格局。

　　目前的股价，低于定向增发价8.2%左右。

　　另外哈投还拥有方正证券股权1.97亿股，方正证券今天收盘9.08元，合市值17.88亿。

　　另外还有一些金融资金，数量不多，故不计。

　　截至2015 年底，江海证券净资产为50.24 亿元。此次配套融资50亿完成，则江海证券的净资产接近100亿。

　　哈投以98.34亿的资金收购江海50.24亿的净资产，由此可见，券商股可接受的市净率大概在1.5到2倍左右。

　　目前A股低弥，以券商股1.5倍的市净率计，则江海证券至少估值150亿，加上方正证券股权的市值17.88亿。那么哈投的证券资产价值167.88亿左右。

　　182.91亿的市值-167.88亿的证券资产=哈投其它所有资产15.03亿。

　　如果以市净率2倍计算则江海证券的估值为200亿，那么哈投是不是低估了呢?

　　风险提示：

　　股市继续低弥，券商股不举。

　　以上仅代表个人观点

　　黑郁金香于2017年7月24日