第七节 资金流动

      资本和资金；通货膨胀问题；资产；资金流动。 

一，资本和资金

      当增长率已经接近于稳定值，积累率很小。通常的资本，能够获取实际为正的利润。但是，这种投资机会，非常小。于是，社会上涌动着无数的资金。这些资金所寻求的，是保值。能否做到保值，没有人能够对此加以保证。

      这并不是说，资金不可能得到正的实际收益。而是说，这些资金的总体，按照不变货币衡量，不可能自行增加。因为，单纯的钱，不可能无中生有，变出更多的钱来。当货币在不断贬值的时候，这些资金的总体，如果仍然处在货币形态，当然也在相应地不同程度地贬值。

      最好的保值目标是股票，因为，它不需要普通的持有者关注资金的使用。虽然有风险，长期来看，一篮子股票，保值的风险不大。此处并非在谈论股票。

      如果发展中经济借入资金，一般需要支付正的实际利息，如果借入方经济的货币，汇率在下降，利率的压力不可小看。这种情况，在发展中经济内部普遍存在着。借钱消费，在一般情况下不可取。

      借来的钱，其最佳使用场合，是购买技术。如果将借来的钱，用在外汇放大机制上，也不失为好的选择。借钱发展，搞得好，能够加快发展。所谓借钱，未必是真正的借，资金从国外流入，同样相当于借钱。

      对发展中经济的整体，还本付息的压力相当大。发达经济的市场容量毕竟不是无限的。在这个容量以内，总体的还本付息，没有问题。问题是，发展中经济在发达经济的市场上，竞争十分激烈。对于在竞争中失利的发展中经济，获取外汇成了难题，还本付息的可能性，很可能也就难以胜任。

      资本的情况，不同于资金。如果发展中经济，引入资本，并且，引入的资本，能够放大外汇。只要引入的资本，不至于独霸国内某个领域。那就有它有利的一面。

      不过，同样的发达经济的市场容量问题，对外汇放大机制，也起着制约作用。这个制约作用，影响发展中经济引入资本的总量。

二，通货膨胀问题

      发达经济正在膨胀它的通货。特别是，这种膨胀通货的意识，正在发展中。这种搞法，对发达经济而言，极具吸引力。特别是，发达经济的债务负担非常重。摆脱这个困境的捷径，非通胀莫属。

      近代经济兴起了将近300年，为什么通胀意识仍在发展中。照理，通胀意识早就应当发展得十分完善了。在这个过程中，有一个精彩的插曲，那就是凯恩斯理论。由于受金本位货币观念的影响，凯恩斯主义的命运跌宕起伏。

      这是一个有趣的问题。出现这种局面的原因，在于人们过分重视利益。利益观念如此强烈地支配着人们的选择，以至于，几乎完全阻挡住了，有关财富的正确观念产生的可能性。

      因此，真正的利益，完全在人们的视野之外。

      到了最近几十年，人们才被迫接受非传统的、金本位之外的货币观念。从而，推动通胀的观念，方才有可能被人们逐步接受。

      面对发达经济的发展着的通胀观念，发展中经济的唯一选择，是加快经济的发展。如果发展率赶不上发达经济的发展率，边缘化的危险，将会越来越大。

      发展中经济，不能与发达经济比拼通货膨胀。因为，在通货膨胀的原有意义上，发展中经济的通货膨胀，原本就是一个难题，因为，在一般情况下，发展中经济的发展比较慢。

      发展中经济，也不能指望发达经济减缓通货膨胀，在这个问题上，涉及的是发达经济的整体利益。

三，资产

      发展中经济，是否应当出售资产。出售资产，有利有弊。资产换取外汇，用来发展经济，有一定的合理性。问题是，资产未必能够换取外汇。特别是，这种做法，有可能使资产变成外汇的流失点。

      这样看来，似乎不应当出售资产。

      如果外汇不够用，适度出售资产，是一种临时性举措。如果外汇够用，没有必要多此一举。

四，资金流动

      在发达经济和发展中经济之间，资金的流动，虽然有限。对发展中经济的发展，有重要意义。

      对于发达经济，这是资金的一个投放模式，虽然数量并不很大。资金到了发展中经济那里，又返回来，购买发达经济的产品。这样流动的资金，其数量的上升，主要取决于发达经济的名义增长。

      在发展中经济的外汇放大机制建立之前，对这种资金的需求很小，因为缺乏还贷能力。所以全球化的确扩大了交往，对发展中经济有一定的好处。问题在于，应当正确把握全球化的目的。在扩大交往的基础上，如果对外汇的使用，主要针对发展，有可能缩小经济差距。

      这同样符合发达经济的利益。这一点，不难理解，如果发达经济面对的是广大的原始经济，两者之间，谈不上交往。

      发展中经济越发展，全球化必定会越容易实施。如果经济全部发达化了，经济交往就会高度发展。