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博文
通胀严重的今天，家庭如何理财
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陈思进是海内外知名金融专家，在北美奋斗了20多年，从一个普通留学生，到金融软件工程师，再到美国银行证券公司副总裁，在精英荟萃的华尔街世贸中心曾拥有自己的办公室。可是在他心里，却把数十年如一日的自己比作不停运转的“发条橙”。在911事件中幸存（请参阅《家庭》2008年8月下半月刊的《坚守真爱有多难？》），站在坍塌的废墟上他追问自己——“我是谁；我是否也沉迷于这一片奢华；我的奋斗是否颠覆了最初的梦想。”
于是，几年前，他离开华尔街，只将最纯净的心诉诸于笔端，将高深的金融知识化作通俗的语言，提醒投资者在通胀严重的今天，如何做好家庭理财投资！
于是，几年前，他离开华尔街，只将最纯净的心诉诸于笔端，将高深的金融知识化作通俗的语言，提醒投资者在通胀严重的今天，如何做好家庭理财投资！
陈思进离开纽约后定居加拿大，任职皇家银行资深风险顾问，前后共出版了财经专著《金融让谁富有》、《看懂财经新闻的第一本书》等八本书籍，长篇小说《绝情华尔街》正在策划搬上影视；并担任央视大型记录片《华尔街》的学术顾问；同时为多家一线报刊撰写专栏文章，还在第一财经开辟了《思进观察》的电视节目，每逢周一开讲一次。新作《华尔街金融真相》和《美国凭什么》也即将出版。可说是非常忙。因此，《家庭》对陈思进进行了电话访谈。
《家庭》2012年6月上半月刊
陈思进讲述 崔晓整理
当通胀来临时，老百姓千万不要乱阵脚
《家庭》：对大多数普通百姓而言，一大早挎个菜篮子到菜市场，是一天生活的开始。俗话说“民以食为天”嘛！然而今天的一篮子菜花了这点钱，明天花相同的钱，是否还能买到和今天相同的一篮子菜，这是普通百姓最最关心的问题，对此您怎么看？
陈思进：最近几乎所有国内的亲友来电，都会伤感的自嘲自己是囤积货物的“海豚族”，除了工资不涨外，食品涨价的接力赛都可以编成顺口溜了，什么“蒜你狠”、“糖高宗”、“油你涨”、“盐王爷”……
这一现象在经济学中被称为通货膨胀，反映了货币购买力被侵蚀。通胀的负面影响主要表现在：由于对未来通胀的不确定性，人们会减少稳定的投资和储蓄；当高通胀发生时，大家担忧价格会进一步上涨，使得消费者开始囤积商品，这种状况的持续将导致商品短缺，价格就真的快速上涨了，由此引发恶性循环，直至走向恶性通胀。
比如1923年史上最疯狂的通胀在德国肆虐，价格在几小时内便可翻一番，疯狂抢购商品的浪潮迅速在德国蔓延，同年底发展到购买一条面包，竟然要花费200亿马克。以至家庭主妇情愿用纸币（马克）当炉灶的柴火，因为用纸币当柴火，比直接用纸币去购买柴火要来得更加便宜。
《家庭》：在通胀的情况下，大家为了守住辛勤劳作换来的钱，都毅然决然把钱投入资产类，如股市、房市，还有相当的人把钱投入金市来抵御通胀，这样做是否合理？
陈思进：在这儿我不得不劝说大家，目前这“三个市”几乎都有泡沫，而且价位已到了高处不胜寒的境地，此时如果大家再把大笔的资金一哄而上全部投入这“三个市”，一旦泡沫破灭，只要一个金融浪头袭来，资产便立刻被吞没。
有人会问此话怎讲？
众所周知，在通胀的年代借钱消费是明智之举。因为从银行借来的钱很值钱，偿还的却是贬值的钱，因为通胀侵蚀了金钱的价值。举例来说，当你去银行签下一纸买房合约，银行似乎只能眼睁睁地看着他的购买力被稀释，而你却大获全胜，因为你够精明，懂得以负债来抗衡通胀。这也是银行一直以来所宣传的：“用明天的钱圆今天的梦”的借贷消费模式。
但是请别忘了，银行并不是慈善机构，借钱是要偿还利息的，他们以“贷款是最聪明的做法”来引诱借贷消费者，使其陷入债务陷阱，美国的房贷危机就是最好的实证：当全社会的人都以为进入房市有利可图，有人为了获取房贷不惜一切代价（出具假证明），心甘情愿被银行收取高额利息，因为大家深信，投入房市的收益一定会超过银行的贷款利息。然而，只要一个资金链断裂之后，银行清算你获得“收益”的时候也就到了；在特定的情况之下（比如你因失业无法偿还欠债了），银行就可以名正言顺地剥夺你的房产，谁叫你借钱不还的？
《家庭》：那是由于2008年金融危机是次贷引起的，所以房市免不了首当其冲受波及。不过，中国人向来有“乱世藏金”的说法，投资黄金应该可以抵御通胀了？
陈思进：事实上，对于金融市场来说，脱离了金本位之后的黄金，早已只是普通的贵金属而已，从长线来看已不是抵御通胀的灵丹妙药，而恰恰成了许多机构和金融大鳄的炒作工具，“投资黄金抵御通胀”正是他们来忽悠百姓进入“金市”的说辞而已。
让我们来稍微回顾一下历史吧。
早在100年前，5根金条就足以让人在上海买栋石库门住宅（石库门是最具上海特色的居民住宅，多为砖木结构的二层楼房）。最近，黄金价格猛涨到每盎司1600美元，按这个价格来计算，5根金条相当于80盎司，其价值也就是12.8万美元，折合人民币80万元。现在别说买栋石库门住宅，就连买它里面留给保姆住的亭子间都不够了吧。
而在30年前，金价就被华尔街炒到突破850美元一盎司，要是当年你在那个高位买入的话，那可就吃大亏了。因为上世纪80年代初的850美元，按照这些年的通胀率来计算，则相当于现在的2600到2800美元，显然不能保值了。因此黄金抵御通胀的说法，完全取决于投资者在哪一个点买入。如果30年前，你在每盎司500美元以下买入的话，那还差不多。
前不久，有位网友在我的微博上留言：“最近我买黄金被套住了，比我买进时低了40万元，怎么办啊？”很遗憾，这位网友是“‘投机’不成蚀把米”，炒黄金炒亏损了。可能他不知情，自金融危机以来，全球各国一轮又一轮的救市政策放出了天量的资金，把黄金、石油，以及各种大宗商品的价格推向一个又一个新高。只要稍加留意，就会经常听人念叨：某某人几年前买入黄金，现在财富翻了几倍了。于是大家一窝蜂的买黄金，使资产价格严重脱离了合理价位而出现泡沫。
有史为鉴，是泡沫终归要破的。泡沫从哪儿被吹起，最终就该回落到哪儿，这是无法改变的现实。这里不妨借用巴菲特的一句名言：“在别人贪婪时，你要恐惧。”意思很简单，一旦经过理性的分析，了解到哪些商品出现了泡沫，就千万别去凑热闹。黄金的确珍贵，人人都爱，但也要看你在哪个价位买入的。举个极端的例子，你会花1万美元买一盎司黄金吗？
大家都怕现金贬值，但如果一不留神在高位买入“泡沫商品”，那就不是贬值的问题了。相信被“套牢”的网友应该明白了，他（她）解套的那天，其实就是下一个“傻瓜”接棒的那一天。
《家庭》：按照你的分析，在通胀高企的时代不能投资房市、股市和金市等大宗商品，那么请理财专家帮我们投资理财可靠吗？
陈思进：不一定。中国互动媒体集团的CEO洪晃，不久前在其微博上提到，她在德意志私人银行开设的个人投资理财账户，“越理钱越少”，她指责“我快被他们给理成无产阶级了”。
无独有偶。我美国的小姨父前年底退休了，他是科学家，公司每个月发放退休金，又有社安金，孩子也结婚成家，晚年生活无忧无虑。不料，他那个洋女婿是一家对冲基金的经理，眼见岳父大人把辛苦一辈子的钱，放在保险公司的养老基金里，每年回报率仅仅5、6%，简直“心痛”得不行，于是三天两头鼓动岳父把钱放到他的基金里，并信誓旦旦称，他的基金投资模式，是按照诺贝尔奖获得者的模型设计的，有反串对冲，无论股市涨跌，钱放那儿就像保险柜般保险！每年回报至少10%。无奈之下，小姨父照办了。
结果2009年4月初，小姨父收到了季度账户结单，100万变成了93万，他不相信自己的眼睛！忙给女婿去电话。女婿说没问题，跌势是暂时的。7月初小姨父又接到账户结单，简直是灾难，93万变成了88 万。但女婿还是那几句话，暂时的，涨势马上就来了，要看长线。到了10月，小姨父抖抖索索打开账户结单，83万变成……他睡不着了，又不忍为钱亲情间撕破脸，但每天唠叨并发誓，亏掉的钱要是不回来，他就不闭眼。小姨问我怎么办？
普通投资者要读懂财经新闻，学会自己理财
《家庭》：股市、房市和金市都如此险恶，在通胀高企的今天，难道我们就只能任人宰割？
陈思进：当然不是。在当今的社会，除非你的生活能够远离金钱，否则不管你喜不喜欢，人人都需要关注财经新闻，并且不仅要关注国内的，更要关注国际的。因为这些年来地球变得越来越小，全球经济已一体化，可谓大家都生活在同一个地球村，任何地方发生的财经事件，都可能间接或直接影响到如何理财。说白了，财经新闻将直接关系到你我钱包的大小。
《家庭》：话虽如此，但每天，甚至每时每刻，报章杂志、电台电视的财经新闻犹如潮水向我们涌来，我们该关注哪些新闻呢？
陈思进：当然不是。在当今的社会，除非你的生活能够远离金钱，否则不管你喜不喜欢，人人都需要关注财经新闻，并且不仅要关注国内的，更要关注国际的。因为这些年来地球变得越来越小，全球经济已一体化，可谓大家都生活在同一个地球村，任何地方发生的财经事件，都可能间接或直接影响到如何理财。说白了，财经新闻将直接关系到你我钱包的大小。
《家庭》：话虽如此，但每天，甚至每时每刻，报章杂志、电台电视的财经新闻犹如潮水向我们涌来，我们该关注哪些新闻呢？
陈思进：读懂财经新闻有四个原则，首先要特别留意“坏消息”。
记得我刚到美国时，只要打开电视、电台，新闻里的突发爆炸性新闻不是杀人就是放火，不是抢劫银行就是偷盗汽车。财经新闻也是愁云惨淡乌云一片，不是失业率又高了，就是股市下跌了。
美国不是超级经济大国吗？难道就没有一条值得报道的特大喜讯？于是在大众传播学的课堂上，我忍不住请教了教授。教授解释说：“你听说过这句话吗？叫‘狗咬人不是新闻，人咬狗才是新闻’。现在是和平年代，社会稳定是常态，这类新闻可以忽略不计，只有杀人、放火这一类非常态事件，才会被当作新闻报导出来。
《家庭》：那您能就经济状况的坏消息，给我们举一个例子吗？
陈思进：今年2月12日，CNN在“一对一”的节目中，对“做空大师”索罗斯进行了访谈。主播首先询问索罗斯，目前美国经济状况如何？索罗斯直言不讳道：“依然不行。非但美国，欧洲也一样，是金融模式出现了问题。”索罗斯更用了一个非常严苛的词：“美国经济模式再不改弦更张的话，将进入‘deadend!’（死胡同）。”也就是“死定了”！
这是一条极坏的消息。也是我几年前就反反复复唠叨的，不能再宽松货币、寅吃卯粮和债台高筑了，这一借贷消费模式已到了崩溃的边缘。
《家庭》：关键是我们想知道，读懂了这条坏消息，对于普通老百姓有什么意义呢？
陈思进：要知道，在华尔街的金融大鳄中，索罗斯一贯是丑话说在头里的：“不是因为我的做空而把事情搞砸了；恰恰相反，是我看出了问题才做空。”这就好似啄木鸟，并不是它们把树木啄得一个一个洞，而是因为树上有虫子，吸引啄木鸟把虫子啄了出来。所以有人形容索罗斯长着一张乌鸦嘴，尽说丧气话。但索罗斯是“做空大师”，是专家，他的话非但要听，而且要好好地、仔细地听。
索罗斯如是说，显然他在“唱空做空”。但是我们普通投资者难以“追随”。由于“做空”纯属“投机”，并不是“投资”。普通投资者要像远离毒品那样，远离“做空”。因为做空难以控制风险，稍有不慎，就会倾家荡产！
《家庭》：那么在此之际，我们如何投资呢？
陈思进：其实很明了。索罗斯把话放那儿了，欧美必须改弦更张，他的观点也呼应了伯南克最近两次呼吁美国，必须“长期减赤”；希腊也已承诺将削减最低工资20%，并减少支付养老金，说明欧美正试图“节流”。虽然欧美大手大脚惯了，一下子很难改变，但这个过程是必须的，不然就“死路一条”，也就是通缩将来临了。
在这样的大环境下，由于在通胀的时候我们把钱存入银行，所带来的是“负利”缩水（利息低于通胀率）；而如果此刻转投金融市场，由于通胀了好多年，前面分析过了，所有资产几乎都在高位上（房市、股市和金市），通缩来临时价格必然下跌。那正好“刚出狼口，又进虎穴”，因为存银行的损失是通胀率减去利息，一般在2%上下；而当资产价格下跌时，跌去10%可以说转瞬即逝！索罗斯直言，“这次经济危机的原因之一，就是金融业赚得太多了……”那么在零和游戏中，金融机构赚多了，亏损的就肯定是普通投资者！
于是节目主播问索罗斯，那究竟怎么投资呢？索罗斯回答：“投资教育吧。”这和我的观点又是一致的。“投资自己的大脑”，多掌握一些知识、多学些技能，把自己变成最有价值的商品，从而增加收入。不管通胀还是通缩来临，我们都能立于不败之地!说穿了，这也就是“常识”。
所以《读懂财经新闻的第一本书》总结下来有四点：首先，要特别关注“坏消息”；其次，看清楚是什么样的“专家”在说话，要用常识去判断，对新闻中发表观点的人，要做一些必要的背景调查，看看此人是否牵涉“Conflictof interest”（利益冲突），最后再加以判断，作出对于专家的话该正听，还是反听，抑或根本就不能听的决断。这里可以借用巴菲特的名言：“在任何领域专业人员高于门外汉，但在金钱管理上往往并非如此”；第三，看财经新闻要分清什么是投资、什么是投机，尽量多投资，少投机，甚至避免投机；最后，回归常识，如果第一感觉不靠谱基本上就是不靠谱的。
投资理财首先是保值，其次才是增值
《家庭》：留意到您在许多文章中一再强调，要多投资，少投机，甚至不投机，是否能解释一下投资和投机的区别？
陈思进：好的。
去年回国一次，去了北京、上海和西安。三年前也曾经到过这三个城市，国内的变化那可真是翻天覆地。可能是由于职业的关系，在国内，一旦我手握电视遥控器，就会调到财经频道。我渐渐发现，在财经频道出现最多的两个词儿，就是“投资”和“投资者”，好像只要买入任何资产或者任何证券什么的，就是“投资”；而只要涉足金融市场，就叫“投资者”。
其实不然。投资的收益，是来自于投资物所产生的财富；而投机的收益，是来自于另一个投机者的亏损。比如前两年，普洱茶收藏非常热，仅珠三角地区就有近20万收藏者，各款 “珍藏版”普洱茶更是层出不穷，据说老茶饼动辄拍出数万乃至数十万人民币。假如买入一种商品指望以更高的价格卖出的话，不管什么样的商品，都只能归类为投机。
《家庭》：巴菲特有一句投资名言，叫“投资的第一原则是不赔钱；第二原则，是维持第一原则。”那么什么才是真正的投资呢？
陈思进：好的。
去年回国一次，去了北京、上海和西安。三年前也曾经到过这三个城市，国内的变化那可真是翻天覆地。可能是由于职业的关系，在国内，一旦我手握电视遥控器，就会调到财经频道。我渐渐发现，在财经频道出现最多的两个词儿，就是“投资”和“投资者”，好像只要买入任何资产或者任何证券什么的，就是“投资”；而只要涉足金融市场，就叫“投资者”。
其实不然。投资的收益，是来自于投资物所产生的财富；而投机的收益，是来自于另一个投机者的亏损。比如前两年，普洱茶收藏非常热，仅珠三角地区就有近20万收藏者，各款 “珍藏版”普洱茶更是层出不穷，据说老茶饼动辄拍出数万乃至数十万人民币。假如买入一种商品指望以更高的价格卖出的话，不管什么样的商品，都只能归类为投机。
《家庭》：巴菲特有一句投资名言，叫“投资的第一原则是不赔钱；第二原则，是维持第一原则。”那么什么才是真正的投资呢？
陈思进：在投资之前，首先要树立“投资理财首先是保值，其次才是增值”的正确观念。
比如，目前法国红酒拉菲罗斯柴尔德（Chateau Lafite
Rothschild）在国内很流行。有人说拉菲既能当极品来品尝，又可以作为最安全和利润最高的投资产品。因为在美国第三任总统杰弗逊的档案里，披露了杰弗逊经常为乔治华盛顿（美国的开国总统）购买拉菲酒。当年杰弗逊拥有的产于1787 年份的拉菲酒，被创纪录地拍卖到一瓶156000美元的高价。而拉菲红酒历史悠久，最初由塞古尔（Jacques de
Segur）家族种植于1680年，发展到18世纪初获得了“国王之葡萄酒”的美誉。随着法国大革命的到来，塞古尔家族的财产在 1794年7月被充公，从而结束了对拉菲酒庄的拥有权，之后几经易手，到了 1868年，酒庄被詹姆斯罗斯柴尔德男爵以440万法郎购得，男爵便在拉菲后面冠以了家族之姓——罗斯柴尔德，至今已有143年。
想想看，一瓶 1787 年份的拉菲酒，竟然被拍到 156000 美元，谁能大胆地说它不是增值的投资品？但是别忘了，拉菲酒本身非但不会带来固定收益，就像买入黄金那样，其收藏的过程必须支付高昂的保管费，要想获取收益就只能期望以更高的价格卖出。也就是说，必须等待下一个肯接手的买家，就好似我们小时候所玩的击鼓传花游戏，万一最后砸在你手上，那么前面那些人的收益，也就是你的付出。
现在投资和投机的区别应该一目了然了。那位拍走杰弗逊总统收藏的拉菲酒的有钱人，只有在不想收藏再次拍卖时，有人肯付出超过他支付的价钱，才算带来收益，这样的交易属于低买高卖的投机行为。而罗斯柴尔德家族花费440万法郎购得的拉菲酒庄，每年产出35000箱红酒，以高额的价格向全球出售，其收益是投资产生的财富，毫无疑问，当属于最最有眼光的投资了。然而，即便一种商品能源源不断产生财富，但一旦这种商品超越了合理价位，也同样是投机。
《家庭》：那什么才是最好的投资呢？
陈思进：其实最佳的投资品就是你自己，要把宝贵的时间和金钱用来投资你的大脑，因为大脑里的知识是任何人都无法剥夺的，特别是今天的商品社会，要像经营企业那样来经营你自己，把自己变成最有价值的商品，随时为你带来财富。
这里先说一个小故事。我有个朋友10年前存了5万元，他没有以5万元作为购房的首付款，也没有用来买股票，而是看到一则新闻说，未来对同声传译的需求将大增。他用供求关系一分析，相信同声传译未来能够赚大钱。于是，我那位朋友把5万元花在了进一步学习外语，和练习同声传译上。那时周围的朋友都笑他傻，可渐渐地他成了大家羡慕的对象。现在中国同声传译的价码高达每小时250美元！而且越来越供不应求。想想看,这是一笔何等划算的投资啊！
《家庭》：您在一篇文章中指出，通胀严重的今天，现金为王。这又怎么解释呢？
陈思进：其实，犹如潮涨潮落月圆月缺之自然规律，通胀之后必定会通缩。通胀这么多年，几乎所有的资产都有泡沫，而现在是滞胀，下一步就将进入通缩，所以现在投入风险很大。
不过，在这儿要特别说明一下，这里所指的“现金”，并不是让你把钱放在家中藏在枕头底下，也不是放在银行低利率的存款账户里，而是在保住本金的前提下，买一些保本金并有固定回报的金融产品，比如凭证式国债。去年7月发行的1年期国债年利率为3.85%；3年期国债年利率为5.58%；5年期的国债年利率为6.15%。而三年期国债利率5.58%，在今后三年里，不能保证利率只涨不降，但是，在不用承受任何风险的前提下，每年能获得5.58%的收益就已经很不错了。而且国债的流动性很强，是可以随时在市场上转让的，所以这一点等同现金。
总之，只要你的投资回报能跑赢CPI，就守住了财富，那你就是胜利者了！
《家庭》：最后，请谈谈你即将出版的新书《华尔街金融真相》，以及正在筹拍的影视项目，好吗？
陈思进：《华尔街金融真相》是在我一系列华尔街图书的基础上，进一步挖深挖透，从根子上将华尔街的金融真相揭示出来。因为现在全球一体化，其实华尔街并不遥远，就在大家身边，直接关系着每个人的“腰包”；而正在洽谈的影视项目，是希望将我这一系列的作品，以长篇小说《绝情华尔街》为基础，能搬上影视——这个当今世界传播最广的媒体。
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