大金融板块集体走强 钢铁板块表现活跃

    周一，指数早盘冲高之后开始窄幅震荡，市场题材概念回暖，维持弱势盘整的态势，总体大盘表现较周五好转，赚钱效应提升，个股涨多跌少，炸板率稍微走高。午后，板块丙烯酸、特钢概念、钛白粉板块领涨，白酒、啤酒、养鸡板块领跌。整体来看，市场赚钱效应有所增强，氛围有所回暖。盘面热点：特钢、券商、可燃冰、OLED概念、钛金属、数字货币、互联网、家居用品、多元金融等板块表现强势。柔性屏板块表现强势，个股十分活跃，其中国风塑业、界龙实业、智云股份、联得装备涨停，同兴达、智动力、深天马盘中大涨，丙烯酸、钛白粉、钢铁、证券等板块涨幅居前，智能音箱、白酒、啤酒、中船系等板块跌幅居前。行业板块多数收涨，钢铁与券商板块表现活跃。

    收盘，上证指数报收2909.20点，下跌17.86点，涨幅0.62%，成交额1447亿。深证成指报收9715.27点，上涨67.28点，涨幅0.70%，成交额2196亿。两市合计成交额3643亿。创业板指报收1682.49点，上涨7.71点，涨幅0.46%，成交额758.8亿。沪深两市，个股共计上涨2533只，下跌980只，涨停52只，跌停6只。沪股通净流入4.38亿元，深股通净流入22.35亿元，北向资金共计流入26.73亿元。

　　从盘面上来看，行业与概念板块涨多跌少，局部赚钱效应突出。在行业板块之中，钢铁行业、多元金融、包装材料等板块涨幅居前；而在概念板块之中，数字货币、OLED、可燃冰板块涨幅靠前。

    金融“三兄弟”携手唱多，大金融板块集体走强，收盘，在券商板块之中，太平洋领衔，第一创业、国海证券、华创阳安等个股表现不俗；在保险及其他板块之中，南华期货、瑞达期货涨停；在银行板块之中，常熟银行、光大银行、宁波银行等个股表现突出。

    钢铁是典型的上游产业，若经济见底复苏，基建、房地产、汽车等制造业行业的复苏，都将传到至上游的钢铁行业，是经济重要的风向标。从上周到今天，钢铁板块持续活跃，这种上游行业的上涨如果是迎合经济拐点出现，修复的力度会非常强劲。

　　券商是典型的靠天吃饭行业。一旦行情升温，券商的利润大幅增长，同时市场估值会快速提升，出现戴维斯双击的机会。临近年底，各机构要力争排名，行情活跃度将会增加，券商股的投资机会提升。

　　上周末，华为首款5G折叠柔性屏手机Mate X在华为官网正式发售。尽管价格高达16999元，但开售5分钟就被抢购一空。华为预告称，11月18日和22日10:08还会有两次抢购的机会。受此利好影响，今日早盘柔性屏概念股全面走强，香山股份、智云股份、国风塑业等纷纷高开后涨停，其中龙头香山股份三连板。

    对市场的制约因素目前看基本是阶段性的，对中长期经济新旧动能转换趋势以及流动性状态依然抱乐观预期，当前只是需要等待时机。随着接近年底，市场将回归价值蓝筹的结构性行情，这个阶段的配置需要在兼顾景气之外，也要在今年表现滞后、估值较低的板块中寻找机会。

人保跌停两个指标要注意：同是巨额解禁上海银行上涨

    18日同时解禁的上海银行和中国人保，无论从解禁市值还是解禁比例来看，上海银行都比中国人保高，但最终的表现却是中国人保跌停，而上海银行上涨。投资绝非易事，需要不断的研究，而非想当然。正如彼得林奇所说：“不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目。”

　　受解禁影响，昨日中国人保（SH：601319）低开低走，股价最终被封死在跌停板上，报收于7.16元/股，市值单日蒸发接近350亿元。

　　同样出现巨额解禁，但中国人保和上海银行的股价反馈却是截然相反的。上海银行股价不仅没有在解禁当日出现暴跌，反而还略有上涨。由此来看，单纯将中国人保的跌停归结为巨额减持，其实并不完整。

    中国人保股价重挫的原因不在于解禁限售股的数量，而是因为此次解禁前市场上的流通股占比过低所致。

  　以上海银行为例，解禁前，公司的流通股合计约77亿股，本次解禁合计65.08亿股，解禁股份占此前流通股本的84.5%，并不会过分稀释此前的流通股。

　　中国人保，解禁前的流通股仅10.12亿股，而本次解禁股数高达45.9亿股，为此前流通股的4.5倍。流通股一下变为之前的5.5倍，这才是市场抛售中国人保的根本原因。

  　中国人保还存在A股和H股溢价过大的情况，截止11月18日收盘，中国人保A股较H股的溢价接近60%。也就是说在A股标价3166亿元的中国人保，在H股仅值1277亿元，而他们却是同股同权。历数同时在A股和H股上市的5家保险公司，均出现了A股较H股存在溢价的情况，从溢价幅度来看，行业龙头中国平安不仅市值最高，而且溢价率仅为7.4%；中国人寿、中国太保和新华保险的溢价则在25%-50%之间；只有中国人保一家公司的溢价率超过50%。

 　　虽然A股和H股存在溢价是一种较为常见的情况，但同样也存在一个合理的限度，中国人保的溢价率最高，且叠加巨额解禁的利空影响，股价出现跌停其实也在情理之中。