央行定向降准 沪指高开低走跌1%

　　周一，早盘三大股指受降准利好影响小幅高开后出现回落，盘中虽有反弹，但没有权重板块支撑指数走高，短线利好兑现，全天呈震荡下跌缩量调整走势。从盘面上看，采掘服务、白酒、债转股、自由贸易港、次新股、海工装备等板块涨幅居前，机场航运、钢铁、煤炭、银行、水泥、券商等板块跌幅居前。收盘沪指下跌1.05%，报收于2859.34点，深成指下跌0.9%，收于9324.83点，创业板指数下跌0.72%，报收于1538.57点。

    工艺商品、酿酒、纺织服装、石油、包装材料、国际贸易等行业领涨，民航机场、贵金属、钢铁、保险、煤炭、银行、房地产等行业领跌。题材概念上，上海自贸、债转股、沪企改革、次新股、钛白粉、可燃冰、油改等概念表现不错，油价相关、通用航空、黄金、上证50、网红直播等表现较弱。总体而言，市场呈现高开低走状态，个股涨少跌多。

　　早盘石油板块受原油期货大涨影响，板块个股全线高开，惠博普封死涨停。央行定向降准将重点支持债转股，债转股概念股全线大涨，闽东电力、天津普林、海德股份、摩恩电气、长航凤凰等多股涨停。白酒股大涨，古井贡酒大涨8%创历史新高。上海本地股盘中异动，上海三毛、上海凤凰涨停。两市涨停个股增加到近50只，跌停个股有所减少，不足30只。整体来看市场做空动能有所减弱。

　　此次定向降准的要求中特别提及鼓励五大行和12家股份制银行运用定向降准及市场上募集的资金推进“债转股”项目落地，但债转股项目实际落地进程较为缓慢。预计在此次定向降准之后，未来正式版的《商业银行新设债转股实施机构管理办法》将很快出台，股份制银行相关实施机构落地动作也将加快。根据《办法》意见稿的要求，银行并不会直接持有股权，预计母行资金会通过认购债转股子公司发行的金融债等方式进行支持，因此债转股项目的开展并不会对母行的资本金带来过度压力。债转股的实质推进有利于银行表内隐性风险的出清，同时也是政府推进企业去杠杆的重要路径。对银行而言，降准利好息差，并有助于资产质量负面预期的改善。

    六月份诸多不确定性因素基本被市场消化完毕，随着此次央行再次释放流动性，市场资金面偏紧的状态有望逐步缓解。降准对于A股来说并非行情发动机，但由于在连续大跌之后出台政策，股指再次震荡之后产生波段回升行情的概率开始增加。