大消费表现亮眼 煤炭资源股低迷

　　五月的首个交易日沪深两市高开，之后携手上攻，无奈持续力度不强，再度回落，之后维持横盘整理之势，深强沪弱格局彰显。受假期消息影响，券商、小米概念开盘有所表现。盘中泛健康板块持续走强，新光药业、中新药业、白云山、智飞生物等均有不错的表现。环保股一度异动明显，但并未带动做多热情的提升。题材股表现萎靡，国产软件跌幅较深，中国软件、湘邮科技双双跌停。前期活跃的集成电路、海南、半导体等板块也呈现纷纷下挫之势，制约指数表现。煤炭等资源股盘中低迷。

    收盘，上证指数报3081.18点，跌0.03%；深证成指报10342.85点，涨0.18%；创业板指报1801.57点，跌0.22%；中小板指报7038.24点，涨0.56%。沪市成交1682.46亿元，深市成交2169.37亿元。两市跌停个股50家左右，为近期跌停数较多的日交易体现，而涨跌个股为27家，跌停家数大于涨停股票数量。

　　盘面热点方面，餐饮旅游、医药、家电、食品饮料、商贸零售、轻工制造等大消费类板块表现亮眼，是盘面的领涨力量。

　　行业板块跌多涨少。开盘阶段市场在券商、医疗、酿酒、银行等板块的带动下震荡上行。随后券商涨幅收窄、民航机场、钢铁、地产、银行、国际贸易、安防、电子等板块加速回落拖累大盘探底。尾盘农林、家电、食品、材料、安防、钢铁、银行等板块回升带动指数反弹。软件、通讯、贵金属、保险、煤炭、电信运营、港口水运则全天表现萎靡。

    尽管当前市场悲观情绪弥漫，对增长、市场前景偏谨慎的观点占主导，但当前位置情绪已经较为悲观，往后看机会大于风险。当前经济增长韧性仍在，财政政策仍有积极作为的空间。一季度关键增长数据表明当前的增长趋势并不弱，增长结构也在改善。经济结构调整受货币信贷影响偏弱的占比越来越高，因此市场基于这些偏弱的货币信贷指标来判断未来增长可能会误判实际的增长趋势。市场整体估值不贵。偏蓝筹的沪深300指数及非金融部分前向12个月市盈率分别为10.6倍、14.9倍，已经创下两年来新低，接近2016年初时期的位置。近期沪深港通北向资金持续净买入，海外资金显现 “抄底”迹象。当前场调整持续已经接近三个月，5月份可能是市场一个相对重要的观察窗口，4月份中国增长数据也将披露。近期是业绩披露高峰期，业绩披露渐近尾声，市场有望逐步转向积极。