次新股大跌 保险股逆市大涨 中国平安创年内新高

    周一，两市双双低开，开盘小幅走低后连续拉升，并顺利翻红。此后，保险银行等表现良好，但次新股以及雄安概念表现低迷，权重股托底下题材股表现沉寂。午后，指数纷纷走低，大盘震荡下行中一度小幅跳水，全天低开下行表现。盘面上虽有油改概念持续活跃，但是其带动作用明显减弱，加之券商和次新股联手砸盘，市场人气涣散，个股跌多涨少。从盘面来看，以工商银行、中国平安、中国人寿等为主的金融股在市场下跌过程中，再显护盘轨迹，同时，两油也有配合出现。这种护盘并末使得大盘出现年线处止跌，相反次新股、雄安概念、粤港澳概念等则出现大幅度重挫。其中次新股板块多只股票跌停，而短期连续的重挫，使得次新股投资者损失惨重。从市场博弈的角度来看，指标股的护盘与市场众多股票的破位近年低点品种增多，形成了一个“失真指数”下的股票亏损扩散格局。行业板块呈现普跌态势，次新股领跌，近30只次新股跌停；而保险股则是逆市大涨，中国平安创出年内新高。雄安概念跌幅居前拖累指数。

    沪指报3075.68点，跌14.95点，跌幅0.48%；深成指报9899.65点，跌71.31点，跌幅0.72%；创业板报1788.08点，跌13.00点，跌幅0.72%。沪深两市成交额分别为1703.41亿元和2167.32亿元。两市共有455家个股上涨，2491家个股下跌，涨跌比为1:5，其中涨停个股26家，跌停个股52家。

　　行业方面，29个中信一级行业中，共有5个行业收红，非银行金融、家电、银行板块的涨幅居前，分别上涨0.72%、0.47%和0.33%。综合、轻工制造、计算机和机械板块的跌幅均超过1.9%。

　　概念方面，156个wind概念板块中，仅有沪股通50指数这1个板块收红。次新股指数大跌6.28%，小程序、冷链物流、粤港澳大湾区、区块链、雄安新区等十余个板块的跌幅均超过3%。

    板块方面，保险板块今天表现强劲。保险业上市公司处于上涨趋势的过程中，险资支持实体经济细则出台成为今天加速上涨的诱发因素。港股市场科通芯城被机构发布了沽空报告，盘中暴跌紧急停牌。近期类似这样的中小盘个股负面事件频发，如山东墨龙、雅百特等，这些基本面上的不确定性导致市场资金更加谨慎，以避险为主要操作方向。从周一A股市场上可以很清晰地看到上证超大、上证50、行业龙头等板块走强，这与其说是国家队护盘，不如说是市场资金的避险选择导致。

    在对市场走势判断较为谨慎的情况下，市场资金抱团取暖的现象仍然较为明显，龙头标的继续上涨，贵州茅台在上周仍然继续创新高。这一态势在当前市场环境下仍然继续延续，在当前存量资金市场情况下，确定性高的属性标的，容易形成资金聚集。在波动率逐渐下行的A股市场，确定性及持续性的龙头标稀缺性属性加强，同时龙头标的市值较大，叠加换手率低，交易并未产生拥挤，在信用收缩并未结束下，大市值的龙头股票仍然对存量资金吸引力较强，关注大银行大保险的标的。行业配置逻辑坚持低杠杆、低估值、低流动性敏感型、高现金流的“三低一高”。

    不用担心集体补跌，但分化会更大，一线龙头估值盈利匹配度较优，强者恒强。继续看好金融股，目前金融股是最低估、低配的板块，容易出现预期差。基金重仓股中金融占比处于历史较低水平，其中银行5.2%(剔除5只国家队基金为4.4%)、非银2.2%，大幅低配。两者的估值百分位也处于历史的较低位置，目前银行、非银金融PE处在05年以来39%、38%分位，PB处在2005年以来12%、15%分位。银行、非银成交额占比仅仅2.3%、3.0%，而且股东数下降明显，金融股筹码集中上涨并不需要太多资金。金融股低估低配本质上原因是对宏观经济企稳没信心，下半年只要经济增长平稳，就会修复对金融股的预期，而且金融监管加强最终利于大银行。